美国逼近债务上限 启动非常规措施避免违约 - 《华尔街日报》

美国财政部于周四开始采取特别措施，以确保继续支付政府账单，此前美国触及了借款上限，这引发了关于提高债务上限的潜在漫长而艰难的国会辩论。

由于联邦政府受到约31.4万亿美元债务上限的限制，财政部开始部署所谓的非常措施。该部门上周表示，这些会计操作包括暂停某些政府账户的投资，将使财政部至少能在6月初之前继续向债券持有人、社会保障受益人和其他方面支付款项。

这给国会山上的立法者和拜登政府大约五个月的时间来通过提高或暂停债务上限的立法。财政部长珍妮特·耶伦在周四给国会领导人的一封信中表示，非常措施能持续多久存在“相当大的不确定性”。

“我谨敦促国会迅速采取行动，以维护美国的充分信用，”耶伦女士说。

​财政部的会计操作包括暂停某些政府账户的投资。​照片：mandel ngan/法新社/盖蒂图片社新任众议院议长凯文·麦卡锡（加州共和党人）及其他共和党人表示，除非民主党同意削减联邦开支，否则将反对提高债务上限。麦卡锡在争夺议长之位期间向保守派众议院共和党人承诺将坚持要求削减开支，并将此议题作为共和党以微弱优势控制的众议院在最初几周内的优先事项。

控制参议院的拜登总统及民主党人表示，不会允许共和党胁迫他们削减联邦项目，并指出近期提高债务上限的协议均未包含支出削减条款。

迄今为止投资者对僵局不以为意。分析师称，国会过去常在僵局后拖到最后一刻才提高债务上限，这使得华尔街预期华盛顿将再次解决该问题。

但部分议员和市场观察人士今年对违约可能性更为担忧——众议院共和党人选举麦卡锡为议长的混乱过程，已引发对政府基本职能运作能力的警示。

众议院共和党人尚未明确他们希望削减的具体支出项目，这项任务可能在政治上相当棘手。社会保障和医疗保险拥有广泛政治支持。许多共和党人希望增加五角大楼预算，而其他人则认为这类高额预算项目在任何谈判中都应被纳入考量。共和党议员提出了各种计划，但尚未形成统一立场。

麦卡锡先生呼吁拜登政府尽早就债务上限问题展开谈判。“为何要为此制造危机？“麦卡锡周二表示。

白宫官员和参议院民主党人表示，他们没有计划与共和党就债务上限进行谈判，认为国会议员不应将提高债务上限与其他政策要求挂钩。

“在债务上限问题上玩弄政治边缘政策将重创地方经济、美国家庭，这无异于共和党一手造成的经济危机，“参议院多数党领袖查克·舒默（纽约州民主党）周四表示。

众议院议长凯文·麦卡锡（加州共和党）和其他共和党人表示，除非民主党同意削减联邦开支，否则他们将反对提高债务上限。图片来源：Michael Brochstein/Zuma Press至少有一位民主党人对启动与共和党的谈判持开放态度。参议员乔·曼钦（西弗吉尼亚州民主党）表示，他已与麦卡锡讨论过通过确保社会保障和医疗保险偿付能力来解决联邦赤字问题。曼钦是近年来参议院立法工作的核心温和派。

“我们不会取消任何福利，也不能用’我们要取消社会保障、要私有化’这种话吓唬民众——这绝不会发生，“他周三在福克斯商业频道表示。“但我们应该能够巩固制度，让那些工作并缴纳社保的人知道自己能获得保障。这就是我们讨论的内容。”

参议院少数党领袖米奇·麦康奈尔（肯塔基州共和党人）在其家乡州的一次活动中表示，他预计共和党和民主党最终将就提高债务上限的条件进行谈判。他表示美国不会债务违约。

“从未发生过，也永远不会发生，“他周四表示。

2011年政府支出与债务上限的对峙导致美国信用评级被下调并引发金融市场动荡。

美国若未能按时偿债可能产生深远的经济金融影响。美国主权债务支撑着全球金融体系的大部分，而十年期国债收益率是整个经济体的基准利率。

若投资者对美国偿债能力失去信心，可能引发国债大规模抛售，进而导致金融市场混乱、利率上升并推高美国债务的借贷成本。包括社会保障福利在内的其他美国债务若出现支付违约，也可能在全国范围内造成经济阵痛。

耶伦周四提及财政部将采取的特别措施包括：赎回公务员退休和残疾基金的部分投资（该基金为数百万联邦雇员和退休人员提供退休福利），同时停止向该基金及邮政服务退休人员健康福利基金（为数十万邮政退休人员及其参保家属提供健康福利）进行特定投资。耶伦表示相关资金后续会全额补足，这些措施不会影响福利发放。

在以往围绕债务上限的博弈中，美国财政部和美联储官员曾探讨过，一旦特殊措施用尽，可采取哪些举措来缓解潜在违约的冲击。

若无法继续借款，财政部可能会优先用现有现金偿付债券持有人，不过历任财政部官员都质疑这种优先偿付是否可行。与此同时，美联储可能介入国债市场，包括购买可能违约的国债，尽管官员们对采取此类措施持谨慎态度。

即使只是逼近政府债务违约的边缘，也可能引发市场震荡并拖累经济增长。经济学家预计美国经济将在今年晚些时候陷入衰退。

近年来，债务上限问题仅对市场一小部分领域产生影响。一旦投资者预判政府可能耗尽举债能力和现金储备的时点，在该时段到期的美国国债价格就会下跌、收益率攀升。

此类情况下，投资者始终对最终收回资金抱有信心。但即便出现短暂延迟的前景，仍引发对交易部门潜在操作问题的担忧，导致投资者更倾向于持有其他票据。

2020至2021年期间，随着两党主导的国会和白宫在新冠疫情期间向经济注入逾5万亿美元债务融资援助，美国政府债务激增。2022年随着大部分疫情支出枯竭，财政赤字急剧下降，但本财年迄今赤字再度扩大——利率上升推高了借贷成本。

安德鲁·雷斯塔西亚、娜塔莉·安德鲁斯和萨姆·戈德法布对本文有所贡献。

联系安德鲁·杜伦，邮箱：[email protected]

本文刊登于2023年1月20日的印刷版，标题为《债务上限之争迫近 美国采取紧急措施》。