债务，而非债务上限，才是真正的财政危机——《华尔街日报》

华盛顿当前正深陷是否提高国家债务上限的争论中。根据最新的《每日财政报告》，当前债务上限为31.38万亿美元，仅略高于受限于该上限的31.34万亿美元未偿债务。

按照自然发展趋势，债务将突破上限。财政部将开始实施其所谓的"非常措施"，以履行对债券持有人和社会保障领取者的支付义务直至六月。这给国会留下了约五个月时间，在国家债务偿付面临风险前避免财政危机。

即将到来的债务辩论中，所谓"负责派"主张无条件提高债务上限，避免国家债务违约风险。他们认为国家信用不应被财政纪律要求绑架。白宫属于这一阵营，坚持要求不带任何附加条件地提高上限。

约20名众议院共和党人——其中许多人最初反对凯文·麦卡锡担任议长——宣布反对在不削减开支的情况下提高债务上限。田纳西州众议员安迪·奥格尔斯周三在彭博电视上表示，他"不愿给拜登开空白支票"。但这个新兴派系正被指责为不负责任甚至更糟。

但谁才是 irresponsible 的一方？这群共和党人希望重新对拜登政府和国会民主党人实施财政纪律约束——过去两年他们一直像醉酒的水手般肆意借贷。仅拜登总统就职以来，国家债务就激增了近3.7万亿美元。

在2020年2月至2021年1月期间，为应对疫情及随之而来的经济停摆，政府已借贷并支出了4.4万亿美元的必要资金。在此之后，这样的支出是否仍算负责任？许多经济学家警告称，拜登总统的首个支出计划——1.9万亿美元的《美国救援计划》并不必要，并将引发通货膨胀——而事实显然如此。

建议我们恢复财政理智并非不负责任。任何提高债务上限的举措，都应通过同等削减后疫情时期的国内支出来平衡。

然而，拜登政府国内支出的不负责任性质并非其应被逆转的主要原因。决定性原因在于，鉴于自2020年2月以来债务增加了8万亿美元，以及美联储为抑制通胀不得不实施的高利率，联邦利息支出正迅速攀升至难以承受的水平。

本财年的前三个月，国债的总利息达到2100亿美元——扣除政府信托账户持有的国债利息后，净利息为1440亿美元。按年化计算，这相当于8400亿美元的总利息和5760亿美元的净利息，较2020年3月经济停摆前12个月的5800亿美元总利息和3830亿美元净利息大幅增加。这一增长甚至还未完全反映美联储2022年加息的全年度影响。一年前，联邦基金利率还接近于零。

利息支出的增加反映在令人担忧的赤字趋势中。尽管上一财年的赤字为1.4万亿美元，低于2020财年疫情时期的3.1万亿美元和2021年的2.8万亿美元，但我们又朝着错误的方向前进了。本财年第一季度，赤字为4210亿美元——按年率计算为1.7万亿美元。

不断上升的利息支出本身就是联邦赤字的主要推手，也是债务不断增长的根本原因。这是一个自我延续的循环：美国政府借钱支付利息，同时因新的借款而产生更多的利息支出。

除了更高的净利息外，社会保障等其他项目也在继续扩大赤字。社会保障支出可能会在未来一年增加约1000亿美元，以应对本月开始的高通胀导致的8.7%的生活成本增长。

国会早就意识到即将到来的预算危机，本可以为此做好充分准备。一小部分共和党人威胁要投票反对任何提高债务上限的提议，他们的想法是正确的——即立即采取行动。我们等待控制债务的时间越长，就越难摆脱迫在眉睫的财政困境。

众议院共和党人应该团结在这些立法者周围，采取简单的一对一方法，为民主党提供每削减1美元国内支出就增加1美元债务额度——不是10年后，而是现在——让民主党指定削减哪些非军事项目。如果有人想知道为什么国防开支应该豁免，他们只需要考虑今天的乌克兰和明天的台湾的可能性。

距离六月还有充足时间。最初推动不负责任开支的民主党人应立即在此框架内展开谈判。若民主党人犹豫不决，信贷危机将由其承担。

Jahncke先生是总部位于康涅狄格州的Townsend Group International LLC公司总裁。

图片来源：Getty Images/iStockphoto刊载于2023年1月20日印刷版，标题为《债务而非债务上限才是真正的财政危机》。