日本央行行长准备与市场对峙 - 华尔街日报

日本央行将10年期日本国债收益率上限维持在0.5%。图片来源：franck robichon/Shutterstock东京——日本央行行长表示，他有信心在与市场就国债收益率上限问题的对峙中胜出，但一些分析师仍持怀疑态度。

日本央行周三打破了市场对再次调整政策的预期，将10年期日本国债收益率上限维持在0.5%。去年12月20日，日本央行将这一上限从0.25%上调。

日本央行行长黑田东彦否认他领导近10年的央行走上了美联储和欧洲央行2022年所走的货币紧缩之路。

“我认为没有必要扩大长期收益率区间，”黑田东彦在新闻发布会上说。

这一上限是日本央行所谓的收益率曲线控制政策的一部分，该政策还包括-0.1%的短期政策利率。

尽管最近几天投机者多次将10年期国债收益率推至略高于新上限的水平，但黑田东彦表示，他预计市场功能将有所改善。他说，由于已经习惯了旧的上限，收益率稳定下来还需要一些时间。

“收益率曲线控制政策具有足够的可持续性，”他表示。

许多分析师和投资者表示并不认同这一观点。

“收益率曲线控制似乎正接近极限，该政策的可持续性存疑，”三井住友DS资产管理公司策略师Masahiro Ichikawa指出。

为维持收益率上限，日本央行仅在1月份就购买了超过17万亿日元（约合1310亿美元）的短期和长期日本国债，创下月度购债规模历史新高。

尽管日本央行可以通过无限量印钞来购买国债，但分析师认为这种操作正在扰乱国债市场。Ichikawa表示，若央行持续吸纳10年期国债区间的几乎所有债券，可能导致流动性下降。由于国债是市场基准利率的参照，这将使发债企业难以确定合理收益率。

黑田东彦称不认为扩大购债规模会引发问题。

短期内，周三的举措缓解了日本央行压力——政策宣布后10年期收益率一度跌至0.36%，随后回升至0.41%。

但分析师预测这种效果只是暂时的，市场参与者将在今年晚些时候重新押注政策转向。

“日本央行选择了继续与市场压力抗争的道路，至少会持续到3月会议，”瑞穗证券经济学家上野泰典表示。

看涨利率的投资者可以做空日本国债——即借入债券卖出，待预期债券价格下跌时回购获利。债券价格与收益率走势相反，若日本央行允许10年期收益率升至1%，债券价格将下跌，做空者便可盈利。

官方表示，0.5%的上限是保持10年期收益率在零附近波动的政策的一部分。三菱UFJ银行策略师关户隆宏表示，他预计日本央行将在新行长上任后最早于4月取消零利率政策。

黑田东彦的任期将于4月结束。预计3月初的下一次政策制定会议将是他最后一次主持会议。

行长表示，他长达十年的宽松计划在提振日本经济方面是有效的。他表示，预计工资增长将加速，但不确定增速会有多快。日本央行将工资增长描述为实现其持续2%通胀目标的关键。

“我认为我们还没有达到以可持续方式实现价格目标的阶段，”黑田东彦说。

日本的通货膨胀率最近已接近4%，但央行预计，随着油价从去年的高点回落，截至2024年3月的年度数据将回落至2%以下。

联系作者：藤川惠，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年1月19日的印刷版，标题为《日本央行行长不会提高债券利率目标》。