Moderna在新冠疫情后的发展之路 - 《华尔街日报》

现代历史上像Moderna这样的公司案例寥寥无几。正如《华尔街日报》记者彼得·洛夫特斯在其著作《信使》中所述，2020年初Moderna还是一家前景黯淡的小型生物技术公司，其实验性技术——信使RNA——看似距离产出任何产品都还有数年之遥。

随后新冠疫情爆发，一切随之改变。

Moderna成为抗疫核心力量，率先研发出全球首批新冠疫苗之一。其销售额从2019年的近乎零增长跃升至去年的约190亿美元（Moderna将在未来几周公布全年业绩）。

但即便新冠疫情使Moderna跃升为生物技术巨头，华尔街对其前景的激烈争论从未停歇。如何评估一家仅靠可能即将结束的疫情疫苗获得批准的公司价值？根据FactSet数据，分析师预测该公司新冠疫苗收入将在未来几年急剧下降。

Moderna首席执行官斯特凡纳·邦塞尔不断强调mRNA平台对其他疾病的应用价值，但在去年的熊市中投资者信心动摇，公司股价从2021年8月近500美元跌至2022年115美元低点。

如今，Moderna的新篇章终于初现轮廓，投资者开始重新关注。

周二，Moderna公布了呼吸道合胞病毒疫苗的关键数据，显示其对RSV引起的下呼吸道疾病有效率达83.7%。这意味着该疫苗将进入一个包括葛兰素史克和辉瑞在内的新兴RSV疫苗竞争市场。

该病毒是美国婴儿和老年人住院治疗的主要原因之一，瑞银分析师预测，获批的RSV疫苗市场最终可能超过50亿美元，并预计Moderna的峰值销售额约为13亿美元。受周二晚间消息影响，Moderna股价在周三午间上涨约3%。

此次RSV数据公布前，Moderna上月宣布其与默克合作研发的实验性癌症疫苗在中期试验中帮助预防黑色素瘤复发。尽管该研究的统计分析受到一些批评，但两家公司计划开展更大规模的黑色素瘤研究，这将使医学界更清楚地了解疫苗的效果。

最终，旨在帮助患者产生针对其肿瘤突变的定制化反应的个性化癌症疫苗潜力巨大。杰富瑞分析师Michael Yee认为，如果该疫苗对黑色素瘤及多种癌症有效，其年销售额可能达到50亿至100亿美元。

Yee和其他分析师也对组合疫苗的潜力越来越有信心，这将使Moderna与其他公司区分开来。Moderna正在测试新冠-流感联合疫苗以及新冠-流感-呼吸道合胞病毒三联疫苗。一针即可预防多种呼吸道疾病的便利性必将受到广泛欢迎。

Moderna因新冠疫苗获得巨大发展。但随着mRNA技术更广泛的应用前景日益明朗，其未来蓝图正逐渐成形。长期投资者无需再担忧疫情消退后该公司的持续发展能力。

新冠疫苗使Moderna跃升为生物科技巨头，但关于其前景的争论仍在持续。图片来源：Rogelio V. Solis/美联社联系作者David Wainer请致信 [email protected]

本文发表于2023年1月19日印刷版，标题为《后疫情时代Moderna的发展之路》