《华尔街日报》：经济衰退担忧下，2023年企业资本支出预计放缓

联邦快递(FedEx)上月将当前财年的资本支出预期下调了4亿美元，至59亿美元。图片来源：Keith Srakocic/Associated Press随着企业评估经济衰退风险并应对更高的融资成本，预计今年企业将减少资本投资。

资本支出（即对房地产、设备和技术的投资）的放缓将标志着与过去两年的转变，当时企业在经历了疫情初期的冲击后，利用大量现金储备和低利率，在配送中心、技术升级和其他大件商品上大举支出。

金融数据公司S&P Global Market Intelligence的数据显示，在截至1月13日公布第三季度资本支出的464家标普500指数成份股公司中，资本支出同比增长23%，至2358亿美元。上年同期，这些公司的资本支出增长了21%，至1919亿美元。建筑和投入成本的上升也推高了资本预算。

顾问们表示，鉴于收入可能下降，经济衰退的前景正使企业对过度扩张更加谨慎。咨询公司安永(Ernst & Young)使用FactSet的数据进行的分析显示，标普500指数成份股公司2023年的资本支出预计将增长6%，而2022年的增幅估计为20%。安永表示，与疫情爆发的第一年2020年相比，2021年的资本支出增长了9%。

顾问们表示，在经历了两年的大手笔支出后，一些公司希望暂停脚步，消化已进行的投资。“让我们根据已投入的资金，盘点一下我们的成果，“咨询公司波士顿咨询集团的合伙人兼副总监哈迪克·塞斯说道，他描述了许多首席财务官的想法。

企业正努力应对利率未来加息速度和通胀持续的不确定性，以及地缘政治风险，包括俄罗斯对乌克兰战争引发的风险。“我认为，对于集中在单个企业层面无法管控的风险，存在合理的担忧，“安永全球战略与交易副主席安德烈亚·古尔佐尼表示。

联邦快递公司上个月将本财年的资本支出预测下调了4亿美元，至59亿美元。这家快递公司在疫情初期受益于电子商务激增后，目前面临包裹需求减弱。在截至11月30日的季度中，收入下降了3%，至228亿美元。同期利润下降了24%，至7.88亿美元。

位于田纳西州孟菲斯的联邦快递在6月财年开始时表示，预计在资本项目上支出约68亿美元，但在9月将这一预测下调至63亿美元。特别是，该公司计划减少对地面运输部门的支出。“过去几年尤其是地面业务的高速增长——已成为过去，“首席财务官迈克·伦茨在12月20日的财报电话会议上表示。该公司拒绝让伦茨接受采访。

与许多疫情受益者一样，联邦快递曾基于早期疫情需求将持续强劲的预期进行大规模投资，但这一愿景并未完全实现，投资公司Evercore Inc.的高级董事总经理乔纳森·查佩尔表示。他称其他运输公司也在缩减投资，不过幅度较小。

查佩尔表示，联邦快递仍在推进其孟菲斯旗舰枢纽的扩建，但其他设施投资计划已被无限期暂停或重新评估。

面临客户需求疲软的其他公司也在削减资本支出。二手车零售商CarMax Inc.去年12月表示，预计在截至2月28日的本财年将投入4.5亿美元资本支出，低于最初计划的5亿美元。由于利率上升使许多潜在买家无力购车，该公司去年末销量骤降。“我们调整资本支出是为了在当前环境下获得更大灵活性，“公司发言人表示。

此外，半导体公司美光科技 Inc.上月表示，预计2023财年资本支出将在70亿至75亿美元之间，低于此前80亿美元的预估。这家生产计算机存储芯片的企业正感受到电子产品需求减弱的压力。

波士顿咨询集团的谢思先生表示，许多企业可能会对资本支出保持谨慎态度直至下半年，届时对潜在衰退及其他宏观经济因素的判断或将更为明确。

过去一年激进的加息步伐促使一些财务负责人修改了资本投资计划。根据杜克大学福库商学院与里士满和亚特兰大联邦储备银行的调查，约30%的首席财务官计划因利率上升而缩减原定资本支出。该调查于11月14日至12月2日期间进行。

另有14%的受访者表示，如果美联储将基准联邦基金利率再上调1.5个百分点，他们将减少投资。其余受访者表示其资本支出计划不依赖借款融资，或借款对利率变化不敏感。这项CFO调查共收到312份回复，杜克大学称样本覆盖全美各类具有代表性的企业，包括大型、小型、上市及私营公司。

美联储于上月将基准联邦基金利率上调至4.25%-4.5%的15年高位，并暗示计划持续加息至春季以抑制通胀。美联储下次议息会议定于2月1日结束。

然而与此同时，受益于当前经济环境的企业正在加大支出。芝加哥食品制造商Conagra Brands公司首席财务官David Marberger表示，未来两年计划将销售额的4%以上投入资本项目，之后投资比例预计将放缓至3.5%-4%。在截至11月27日的季度中，该公司净销售额增长8%至33亿美元。

康尼格拉公司近期重点增加了供应链各环节的产能。去年六月，该公司耗资3.2亿美元在明尼苏达州瓦塞卡市为其"鸟眼"冷冻蔬菜品牌建成新工厂。马伯格先生表示，公司还在提升其他工厂产能以满足"Slim Jim"肉类零食日益增长的需求。“资本支出中最有价值的投资就是扩大产能”，他说道。

此外，该公司正为旗下工厂引进新技术。以新建的"鸟眼"工厂为例，其配备的技术能让管理人员通过iPad实时获取生产线中断或减速的即时信息。“如果出现故障，他们能立即查明原因并快速解决问题”，马伯格解释道。

马伯格称，康尼格拉正在另外四家工厂试点该技术，将在评估潜在效率提升效果后，再决定是否推广至其他工厂。

联系记者克里斯汀·布劳顿请致信[email protected]

更正声明联邦快递公司在截至11月30日的季度利润下降24%至7.88亿美元。本文早期版本错误表述为利润下降32%。（1月17日修正）

本文刊登于2023年1月17日印刷版，标题为《资本支出增速放缓与经济担忧加剧》。