欧洲暖冬缓解乌克兰战争对经济的冲击 - 《华尔街日报》

巴黎的购物者。根据最新数据和预测，欧洲可能出现的经济衰退将是轻微且短暂的。图片来源：Cyril Marcilhacy/Bloomberg News俄罗斯与西方的经济战对欧洲造成的冲击似乎远小于许多经济学家几个月前警告的严重衰退，这得益于能源价格下跌以及政府为支撑欧洲经济采取的干预措施。

根据最新数据和预测，迄今为止的暖冬天气、企业和家庭削减能源消耗的努力、政府成功寻找到新的天然气供应商的行动，以及数千亿欧元的财政支持，意味着欧洲的经济衰退（如果真的发生的话）可能是轻微且短暂的。

随着能源成本现在回落至莫斯科攻击乌克兰之前的水平，欧洲各国政府为缓解冲击而部署的补贴和税收减免的成本也将随之减少，从而降低对公共财政的影响。

根据联邦统计机构周五发布的初步估计，在欧洲最大经济体德国，2022年最后三个月的产出与上一季度相比保持不变，与预期经济将收缩的情况相反。政府补贴和大量积压订单帮助恢复了德国大型工业部门的信心，企业迅速减少了对俄罗斯天然气的依赖。

德国经济部长罗伯特·哈贝克表示：“根据我们目前掌握的数据，冬季半年的经济放缓将比预期更为温和且持续时间更短。这个国家正在展现其能力。这就是我们今年将继续坚定前行的方式。”

尽管工业订单下降预示着未来几个月需求可能疲软，但企业高管们指出，作为关键贸易伙伴的中国经济重新开放可能会在今年晚些时候为德国经济提供助力。

英国统计局周五公布，该国经济在连续三个月（截至9月）收缩后，11月实现连续第二个月增长；与此同时，欧盟统计局数据显示欧元区工业产值同期也有所上升。

随着欧洲各国政府力挺乌克兰，俄罗斯削减了对欧天然气供应，导致天然气价格急剧上涨。这一局势在8月达到顶峰——克里姆林宫切断了向德国输气的主要管道"北溪"。若冬季严寒，欧洲将面临能源配给制，可能波及工业与家庭用电。

目前迹象表明任何衰退都将是温和的，部分经济学家甚至认为本季度经济将恢复增长。投资者已注意到欧洲股市表现优于美国这一趋势。

德国贝伦贝格银行经济学家霍尔格·施米丁表示：“我们看到经济冲击的影响正在消退。欧洲目前应对得相当不错，这增强了我们对冬季过后欧洲经济显著复苏的期望。”

施密丁先生仍预计欧洲将经历轻度衰退，但其他人则怀疑欧元区会出现连续两个季度的收缩。高盛经济学家在周一给客户的报告中表示，他们现在预计欧元区经济将在2023年第一季度及全年实现增长。

“我们维持原有观点，鉴于能源危机，欧元区冬季经济增长将疲软，但不再认为会出现技术性衰退，“他们写道。

根据联邦统计局的数据，德国工业部门雇用了约800万人，截至11月的一年中产出基本持平。然而，化工生产商等能源密集型行业在此期间减产约13%。

德国机械工程公司HAWE Hydraulik SE年收入近5亿欧元（约合5.43亿美元），其首席执行官罗伯特·舒兰表示，在截至12月的三个月里，公司的天然气消耗量较上年同期减少了约五分之一。

该公司实施了将工厂和办公室温度降至64华氏度等节能措施，还投资约100万欧元使部分机器能够使用液化天然气运行。

“我们已经在许多地方安装[太阳能电池板]，甚至包括意大利的销售办事处，这项工作正在进行中，“舒兰先生说。

马德里的一家商店。西班牙政府已采取措施帮助企业应对乌克兰战争和通胀上升的影响。照片：卡洛斯·卢汉/祖马通讯社可以肯定的是，欧洲经济仍比没有战争的情况下要弱得多。2021年底，欧洲央行的经济学家预计欧元区经济今年将增长2.9%，2022年增长了4.2%。现在，其经济学家认为今年经济增长将为0.5%，而去年的估计增长为3.4%。

经济放缓可能反映了欧洲央行政策利率的大幅上升，这是央行在2021年底没有预料到的。自夏季以来，欧洲央行已经加息2.5个百分点，这是其有史以来最激进的紧缩政策，并暗示将进一步加息至少1个百分点。过去三个月，欧元兑美元汇率也从0.97美元大幅升至1.08美元，这影响了欧洲关键出口行业的国际竞争力。利率和汇率都可能在今年晚些时候对家庭和企业造成压力。

尽管如此，尽管欧元区零售销售和工业生产在10月份大幅下降，此前几个月的商业调查和其他信心指标表现不佳，但部分悲观情绪已经消退。11月份零售销售上升，失业率保持在6.5%的历史低点。12月份对工厂和服务提供商采购经理的调查显示，经济活动自7月份以来的降幅最小。

英国酒店运营商惠特布莱德公司周四报告称，截至12月1日的几个月（即其财年第三季度）中，其Premier Inn连锁店的收入大幅增长。

惠特布雷德公司首席执行官艾莉森·布里顿表示：“这些收入增长趋势延续到了第四季度，入住率良好且平均房价较高，英国的餐饮销售额仍远高于去年水平。”

这种韧性的关键在于能源价格下跌。迄今为止温和的天气意味着天然气储存量保持高位，大幅降低了需要配给的风险。德国天然气储存运营商协会本月表示，现在有信心其成员甚至可以为下一个冬季储存足够的天然气。

牛津经济研究院经济学家安赫尔·塔拉维拉表示：“有利的天气、有效的政策行动以及行业和消费者的行为转变相结合，意味着欧洲的能源形势比担心的要积极得多。”

德国拉德兰的高压输电塔。能源成本一直是欧洲通胀的关键因素。图片来源：克里斯蒂安·博奇/彭博新闻总部位于布鲁塞尔的经济智库Bruegel估计，自乌克兰战争开始以来，包括英国和挪威在内的欧洲各国政府已承诺为家庭和企业提供总计7055亿欧元的经济支持。

鉴于近期能源价格下跌，这些措施的成本可能会下降，从而缓解对主权债务水平上升的担忧。德意志银行估计，价格下跌将使英国政府财政方案的成本减少100亿英镑，约合120亿美元。德国政府高级经济顾问维罗妮卡·格里姆本周告诉《法兰克福汇报》，价格下跌可能会使政府今年的支出减少“一位数的高额”。

随着中国放弃清零政策后经济重新开放，欧洲经济也有望从出口反弹中受益。

“目前我们在华员工的患病率约为80%，“HAWE液压公司的舒兰先生表示，“这种情况将导致业务进一步下滑，至少持续到二月中旬。“他补充说，此后中国的复苏"可能会在今年剩余时间推动非常强劲的经济复苏”。

这一乐观前景的一个不利因素是，它可能使央行快速抑制通胀的工作复杂化。

“如果经济未能自行充分放缓——鉴于欧元区应对俄罗斯天然气断供的表现优于预期——那么需要通过进一步货币紧缩来抑制总需求，才能果断降低通胀，“安盛集团首席经济学家吉尔斯·莫埃克表示。

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本文发表于2023年1月14日印刷版，标题为《欧洲经济显现韧性迹象》。