采访：阿尔格布里斯称2023年经济背景利好固定收益，尤其是信贷——华尔街日报

阿尔格布里斯公司表示，2023年信贷表现应优于政府债券。图片来源：蒂莫西·A·克莱瑞/法新社/盖蒂图片社阿尔格布里斯投资公司联席投资组合经理加布里埃尔·福阿向道琼斯通讯社表示，通胀下降和经济增长放缓将为债券投资者创造更有利的环境，信贷表现很可能超越政府债券。

“对固定收益市场来说，这应该是相对较好的一年，“福阿称，“如果经济增长保持适度强劲且通胀持续走低，央行将继续加息但会放缓节奏。”

在经历了2022年利率大幅攀升导致债券市场历史性低迷后，固定收益资产的正回报预示着令人欣喜的转变。

最大收益机会可能来自信贷领域，随着债券市场整体复苏，其上涨潜力更为可观。

“我认为政府债券并非理想选择…信贷市场可能才是正确方向。”

福阿指出，2022年各国央行大幅加息导致债券收益率飙升，信用利差显著扩大，而国债收益率利差增幅相对有限。

“许多安全信贷发行机构的利差遭受了剧烈冲击。”

他表示，美元公司债券当前提供7%-10%的收益率，欧元公司债券收益率为6%-9%。

“在经济环境未显著恶化的背景下，市场不应过度定价信贷市场出现普遍压力的可能性。”

他表示，投资者投资高收益债券也应该是安全的，因为信用板块之间的相关性"非常高”，尽管就风险回报而言，他们"更适合投资级”。

他称，风险极低的投资级债券提供7%-8%的收益率，这对投资者来说比附带风险的10%-11%高收益信贷更具吸引力。

近期通胀放缓的迹象使得央行得以降低加息步伐。

这对债券来说是一个积极信号，尽管通胀仍处于高位，投资者仍需警惕通胀持续高企和利率进一步上升的风险。

“市场面临的一个风险是，通胀比预期更为持久，央行需要进一步加息，而不是增长比预期更糟，需要比预期更快降息。”

在欧元区，12月整体通胀率从11月的10.1%降至9.2%，但不包括波动较大的能源和食品价格的核心通胀率有所上升。在美国，12月年通胀率从11月的7.1%降至6.5%。

“通胀正在放缓但仍处于高位，而增长正在降温但仍相对强劲，“他说。

Foa表示，这意味着央行在未来三到四个月内可能停止加息之前，仍需要保持"鹰派"立场。

截至2022年12月31日，Algebris管理资产达180亿欧元（195.4亿美元）。

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