银行即使利率上升也面临艰难挑战 - 《华尔街日报》

对大型银行来说，这可能是未来一段时间内最好的情况了。

2022年第四季度，利率上升为美国各大银行的核心贷款收入带来了巨大增长。根据周五公布的财报，摩根大通的净利息收入同比飙升48%，富国银行增长45%，美国银行上升29%，花旗集团则攀升了23%。

然而，尽管美联储似乎准备继续加息，但各银行对未来净利息收入的预期均显示，当前的高速增长将有所放缓。

摩根大通预计2023年净利息收入将达到730亿美元，虽较2022年约670亿美元的结果仍有增长，但相比年化第四季度数据（若持续全年将超800亿美元）已呈现放缓趋势。富国银行表示，2023年其净利息收入有望实现约10%的增长，但高利率贷款收益可能被存款结构潜在变化所抵消。

考虑到2022年已彻底摆脱疫情初期的零利率环境，这种放缓本在预料之中。但关于银行未来贷款收入增速仍存在诸多疑问——贷款增长、信贷表现、宏观经济前景及资金成本上升速度等问题正引发激烈讨论。

摩根大通周五将其净利息收入前景描述为"特别不确定"。受此影响，银行股当日走势反复波动。

值得注意的是，存款利率即将上调。但幅度会有多大？大型银行已积累了大量核心账户客户，这些客户不太可能仅因稍高收益就转移资金。不过，许多企业和个人客户正将部分资金从无息账户转向有息账户。这种向高成本负债的转移对贷款净利息收入形成压力。

若美联储如部分投资者预期转向降息，将带来新的变数。存款利率可能保持粘性，而信用卡等贷款利率会随基准利率自动下调。

除贷款收益率外，贷款规模也是关键。多数银行预计2023年贷款将温和。美国银行数据显示，尽管年末消费信贷余额同比增速仍在上行，但已从年初的两位数增长放缓至个位数。

在经济衰退环境下，个人和企业是否仍具备借贷能力与意愿构成另一重大不确定性。银行在第四季度增加了贷款损失准备金，部分反映了经济学家对轻度衰退概率上升的预测。

其他业务方面：投资银行业务可能随利率企稳和企业重返资本市场发行股票债券而复苏。但表现强劲的交易业务若遇市场波动平缓，活跃度或将下降。此外，多家银行面临资本金要求提高可能导致部分业务收缩的前景。

不确定性可能带来机遇，尤其是美国银行和摩根大通在股本回报率方面仍保持高盈利水平。但目前很难找到明确的催化剂能让银行股摆脱美联储及整体经济的影响。

利率上升使摩根大通等大型银行的核心贷款收入激增。图片来源：Lucia Buricelli/华尔街日报联系作者Telis Demos请发送邮件至 [email protected]

本文发表于2023年1月14日的印刷版，标题为《即便利率上升 银行业仍将步履维艰》。