金融服务综述：市场动态 - 《华尔街日报》

图片来源：卡洛·阿莱格里/路透社最新金融服务市场动态。道琼斯通讯社独家报道，发布时间为东部时间4:20、12:20和16:50。

东部时间11:29 - 惠誉评级全球金融研究主管西蒙·亚当森在"2023年惠誉评级信用展望"活动上表示，与2008年全球金融危机时期相比，银行现在对贷款损失的处理准备更为充分。由于主要经济体经济下滑，预计2023年银行贷款损失将上升。“贷款损失会增加，但规模比2008年更可控。银行资产负债表看起来比全球金融危机期间更健康，“他说。（联系邮箱：[email protected]）

东部时间10:46 - 贝伦贝格分析师在研究报告中指出，2023年欧洲银行成本压力预计将加大，但应会被更高的收入所抵消。分析师与14家银行交流后表示，银行普遍对成本前景持谨慎态度，主要原因是员工支出增加。但他们表示，成本增幅将低于通胀率，且利率驱动型收入增长足以覆盖成本。不过利率上升的效益存在地域差异：西班牙银行预计2023年净利息收入将持续增长，因其贷款账簿正加速按更高利率重新定价；而法国银行更为谨慎，因其存款重新定价速度快于资产。（联系邮箱：[email protected]）

1030 美国东部时间 - Beazley 因业务组合侧重网络增长领域，对通胀风险敞口较大，瑞银分析师在报告中指出，并将这家专业保险公司的评级从中性下调至卖出。该瑞士银行表示，基于近期股价表现，该股已被充分估值，认为其他领域存在更佳投资机会。“我们认为投资收入在盈利结构中的比重增加，加上承保组合中巨灾相关风险上升，其市盈率应低于历史水平，“瑞银称，并补充道尽管面临相对挑战和资本脆弱性，Beazley的估值在其预测中仍过于接近同业Hiscox。Beazley股价下跌1.1%至659.0便士。([email protected])

0956 美国东部时间 - 荷兰全球保险集团在剥离荷兰核心业务后交易价格存在显著折价，瑞银在报告中表示，并将其评级从中性上调至买入。该瑞士银行预计这家荷兰保险与资产管理公司未来三年将向股东返还其市值的37%，这一累计资本回报率在比荷卢同业中最高。瑞银测算荷兰全球保险集团总公允价值为114亿欧元（合每股5.75欧元），较该行此前4.95欧元的目标价有所提升。瑞银认为当前折价将随时间收窄，且二季度的资本市场日有望成为其重组进程的下一阶段催化剂。股价上涨4.8%至5.12欧元。([email protected])

0943 东部时间 - 加拿大房地产市场正进入熊市区域，Scotia Capital表示。多伦多房地产委员会上周发布的住房销售数据显示，加拿大最大城市12月的房屋中位数价格较2月创下的历史高点下跌了19%。Scotia称，这至少是自1996年以来价格从高点回落最快、幅度最大的一次；按年度数据计算，1989-96年多伦多熊市期间平均售价下跌了27%，但历时七年。报告指出其他指标同样低迷，包括魁北克房地产经纪人专业协会的12月数据显示中位数房价较5月峰值下滑13%。“若价格无法迅速复苏，即使违约/止赎案例稀少，加拿大房地产市场可能陷入长期冻结。”([email protected]; @RobbMStewart)

0935 东部时间 - 随着2022年第四季度重组结束，德意志银行投资者将把注意力转向其雄心勃勃的2025年目标，摩根士丹利分析师在报告中表示。但他们预计利息收入驱动的运营韧性与经济衰退风险之间将展开"拉锯战”。分析师称，四季度净利息收入强势料将持续，企业银行业务势头强于私人银行，而投行收入预计同比基本持平。根据分析师数据，该行2022年有形股本回报率为7.2%，低于这家贷款机构8%的目标。他们补充道，该股估值仍偏低，给予德意志银行"中性"评级，目标股价14欧元。股价上涨0.7%至11.78欧元。([email protected])

0747 欧洲中部时间 - 汉诺威再保险近期股价上涨——三个月内涨幅约19%——已超出市场对其盈利预期可能上调的幅度，瑞银分析师表示，并将该股评级从中性下调至卖出。这家德国再保险公司对追溯再保能力的使用——即承接其他保险公司的部分风险——意味着其可能承担更大比例的风险，从而推高资本需求、限制增长选择，同时增加盈利波动性，瑞银分析师指出。他们认为，汉诺威再保险相对于行业的溢价中，市场明显忽视了这种加剧的波动性。瑞银将该股目标价从161欧元上调至182欧元。股价上涨0.3%至182.65欧元。（[email protected]）

0701 欧洲中部时间 - Shore Capital在报告中指出，布鲁克斯·麦克唐纳在市场下跌中仍保持资金净流入。该资产管理公司二季度年化净流入率达4%，在2021财年停滞後开始重现增长。分析师本·威廉姆斯表示：“考虑到这些黏性客户资产产生的收入质量，年化5%以上的增长率应足以推动估值倍数逐步提升。“他补充说，此次财报中"令人欣慰地未提及成本问题”，似乎体现了明智的预期管理。Shore给予该股买入评级，股价上涨3.8%至2170便士。（[email protected]）

0615 欧洲中部时间 - 忠利保险股价过去三个月上涨约25%，但瑞银分析师认为其强势表现反而使得其他保险公司更具吸引力，将该股评级下调至卖出。分析师指出，尽管忠利管理层在2022年领导权之争後，在公司治理、现金流和透明度方面取得积极进展，但受高通胀加剧的个人车险业务问题使其存在脆弱性。忠利对车险公司的盈利压力高度敏感，且预计1月续保後再保险支出将增加。瑞银更看好安盛等多元化保险公司，这些公司在2023年市盈率水平上较忠利存在折价。不过瑞银仍将忠利目标价从14.70欧元微调至15.50欧元。股价下跌0.1%至17.39欧元。（[email protected]）

0541 东部时间 - Worldline 收购了荷兰支付服务提供商Online Payment Platform 40%的股份，Equita Sim的Gianmarco Bonacina在一份报告中表示，这使其在电子商务行业中处于绝佳位置。Bonacina称，通过Online Payment Platform，这家法国金融科技公司将能够瞄准C2C市场外包支付需求的需求，并专注于B2B和B2C市场领域的增长机会。分析师表示：“这笔交易丰富了Worldline的增长前景，并通过Worldline的销售基础设施为双方创造了协同效应。”他补充说，此次收购完全符合Worldline的战略路线图，因为它扩大了在电子商务领域的业务。Worldline股价上涨1.6%，报41.16欧元。([email protected])

2327 东部时间 - 中国人寿保险 是Daiwa Capital在中国保险公司中的首选，因其新业务销售较同行有强劲的开局。分析师Leon Qi和Ling Tan在一份研究报告中表示，该公司及时推出的产品使其在11月前中国新冠疫情干扰最小的情况下实现了销售目标，这也将提振其代理人在2023年的士气。他们指出，中国人寿预计，由于疫情而连续三年下降的重大疾病产品需求将在2023年恢复增长。Daiwa将该股目标价从20港元上调至21港元，并维持买入评级。该股上涨0.5%，报14.88港元。([email protected])