激进投资者纳尔逊·佩尔茨婉拒迪士尼新董事会主席邀请 - 华尔街日报

激进投资者纳尔逊·佩尔茨认为华特迪士尼公司的董事会领导层变动不会改变公司方向，据知情人士透露，他表示新任董事长不过是刚回归的CEO鲍勃·艾格的橡皮图章。

周四，佩尔茨及其对冲基金Trian Fund Management LP在代理权争夺战中进一步施压，尽管迪士尼周三已通过董事会改组试图抵制他的行动。迪士尼周三任命耐克公司董事长马克·帕克接替苏珊·阿诺德担任董事会主席，并向投资者保证他将主导公司下任CEO的遴选工作。

据熟悉佩尔茨想法的人士称，他认为帕克与新近回归的艾格关系过于密切，难以保持真正客观。这些人还表示，佩尔茨认为帕克作为耐克执行董事长的现有职责已占据其大量时间和精力。

周三晚间，这位激进投资者及其基金通过题为"重振魔法"的在线演示公开批评迪士尼的业绩表现，随后于周四提交的代理文件中详细阐述了对这家公司的评估——他们认为迪士尼因一系列自我伤害行为陷入危机。

他们指责迪士尼因糟糕的继任计划、“过高"的高管薪酬、成本管理不善和战略失误而步履维艰。批评者指出迪士尼用主题公园收入补贴流媒体亏损，并认为收购21世纪福克斯资产使迪士尼陷入不健康财务状态。福克斯关联企业新闻集团是《华尔街日报》母公司。

迪士尼未能说服佩尔茨公司已走上正轨，这意味着艾格重返迪士尼重掌帅印的第一年将面临更艰难局面——经济可能衰退、股价持续低迷、内容成本攀升、潜在裁员以及流媒体业务激烈竞争等挑战已接踵而至。

面对股价暴跌和内容成本上涨，刚复任的迪士尼CEO鲍勃·艾格还需应对激进投资者纳尔逊·佩尔茨的挑战。图片来源：HANNAH MCKAY/REUTERS这也凸显股东们对迪士尼领导力、战略和继任计划的持续担忧。半年前迪士尼刚击退另一位激进投资者丹·勒布的挑战，当时公司任命了勒布认可的董事后对方才罢休。

据知情人士透露，迪士尼反对佩尔茨进入董事会，部分原因是认为这位激进投资者缺乏媒体娱乐行业经验。知情人士表示，董事会认为在艾格回归掌舵的转型期引入佩尔茨会加剧动荡。有股东对艾格回归后的继任计划表示担忧。

知情人士表示，阿诺德女士卸任董事长一职早有安排，因其15年任期即将届满，并非是对佩尔茨发起代理权之争的应对。迪士尼公司章程规定，非管理层董事的董事会任期总计不得超过15年，之后不得寻求连任。

艾格先生于去年11月重新执掌迪士尼，当时公司董事会解雇了包正博。据Trian基金委托书材料显示，包正博遭解职之际，佩尔茨正在增持迪士尼股份并与其沟通持股事宜。

据知情人士透露，佩尔茨旗下基金目前持股价值已超9亿美元，且可能进一步增持。他在网络演示中表示无意取代艾格，但要求获得董事会席位并在两年内确定新任CEO人选。

迪士尼周三表示，尽管公司高层管理团队过去数月与佩尔茨多次接触，董事会仍建议股东在即将召开的股东大会上对其投反对票。迪士尼还呼吁股东支持现任董事会（阿诺德女士除外）连任。Trian网站发布的演示材料中，佩尔茨基金重点指出了其认为董事会存在的决策失误，并将每位董事任期内迪士尼的股东回报率与整体市场表现进行对比。材料显示，帕克担任董事的七年期间，迪士尼股价表现落后标普500指数128个百分点，差距大于其他任何董事。“当前仍有数名董事和管理层成员曾监督或批准过迪士尼最严重的公司治理与战略失误，“Trian基金在报告中写道。

据知情人士透露，伊格尔先生长期钦佩帕克先生的管理才能，认为耐克与迪士尼有着相似的高管需求。他们表示两人保持着密切的职业关系。伊格尔曾向同事表示，他将1983年设计出耐克飞马跑鞋的帕克视为"创意型高管”，并赞赏其将耐克业务转向更注重数字化的电商模式。这一转型路径与迪士尼自身转向流媒体视频、近期聚焦智能手机应用和数据驱动销售策略的发展方向不谋而合。知情人士称，两人还因同为健身爱好者而结缘。

公司治理研究机构Equilar数据显示，目前另有五人同时担任两家公司的董事会主席。“这将需要付出巨大工作量，“特拉华大学温伯格公司治理中心创始主任查尔斯·埃尔森表示。

特里安基金管理公司首席执行官纳尔逊·佩尔茨正发起委托书争夺战，以谋取华特迪士尼公司董事会席位。图片来源：卡拉·凯斯勒/彭博新闻社佩尔茨此次行动的根源在于，迪士尼董事会及高管团队在过去一年犯下了一系列引人注目的失误。据知情人士透露，伊格尔先生也对迪士尼董事会的多项决策提出过批评。去年，因教育法案与佛罗里达州共和党州长罗恩·德桑蒂斯爆发口水战后，部分迪士尼董事开始讨论查佩克能否挽回局面。知情人士称，有董事曾考虑任命帕克为临时CEO。据《华尔街日报》此前报道，六月初查佩克解雇一名核心副手后，阿诺德女士发表声明称董事会全力支持查佩克。当月晚些时候，在至少两名持异议董事被说服查佩克仍是合适人选后，董事会将其合约延长至2024年底。知情人士表示，伊格尔当时曾向友人表示，尽管查佩克领导迪士尼的表现明显不佳，他无法理解阿诺德女士为何仍如此坚定地支持查佩克。

去年夏天，在公司陷入危机之际，佩尔茨先生及其夫人与查佩克先生及其夫人在巴黎迪士尼乐园共进晚餐。据Trian的代理材料透露，这位激进投资者当时告诉时任首席执行官，他有兴趣加入董事会并提供新的视角。

在一次在线演示中，一位激进投资者及其基金批评迪士尼利用主题公园收入补贴其流媒体业务的亏损。图片来源：OCTAVIO JONES/REUTERS佩尔茨先生还告诉另外两位迪士尼董事，甲骨文公司首席执行官萨弗拉·卡茨和宝洁公司董事会成员艾米·张，他希望通过加入董事会“帮助公司扭转局面并推动长期股东价值”，据Trian的代理材料称。这些讨论在11月初迪士尼股价因季度收益报告不及预期而暴跌后才取得进展。佩尔茨迅速行动，迅速积累了价值超过8亿美元的迪士尼股票。几天后，他联系查佩克先生，启动了正式对话。过去一周，迪士尼与佩尔茨先生会面，试图达成协议以避免代理权争夺战，但未能成功。据Trian的代理材料，阿诺德女士周三致电佩尔茨先生，提出让他了解董事会情况但不给予董事会席位，佩尔茨先生拒绝了这一提议。

写信给罗比·惠兰，邮箱：[email protected]，以及劳伦·托马斯，邮箱：[email protected]

刊登于2023年1月13日的印刷版，标题为《迪士尼董事会变动未能动摇佩尔茨》。