投资者对欧元区新发国债需求强劲——华尔街日报《市场漫谈》

德国法兰克福的欧洲央行总部。图片来源：Alex Kraus/Bloomberg News今年首批欧元区国债发行获得强劲需求，尽管欧洲央行购债支持逐渐减少，投资者对即将到来的大规模债务供应前景仍保持乐观。

通胀回落以及欧元区利率即将见顶的预期增强了债券吸引力，但投资者仍对价格长期高企的风险保持警惕。

“2023年首批债券发行普遍需求良好，这让人期待投资者能够消化即将到来的巨额债券供应，”Nordea银行首席分析师Jan von Gerich表示。

他补充道：“欧元区通胀数据低于预期支撑了整体市场环境，缓解了人们对欧洲央行加息幅度的担忧。”

这对需要筹集资金实施能源补贴等大规模支持措施的各国政府而言是个好消息。此外，欧洲央行将于3月开始缩减债券持有规模，这将消除债市的一个关键支撑。

KBC银行分析师在报告中指出，今年首轮债券银团销售（其规模通常远大于拍卖且更能反映市场需求）“获得了惊人需求”。

巴克莱银行的利率策略师表示，这些银团发行的订单规模"从历史标准来看相当强劲"。

奥地利、爱尔兰、葡萄牙和斯洛文尼亚上周均通过银团发行债券，比利时、意大利和拉脱维亚本周跟进。所有发行均获得强劲需求。

爱尔兰发行的35亿欧元20年期新绿色债券尤其受欢迎，订单规模超过350亿欧元；而奥地利和比利时的10年期债券均创下需求纪录。

奥地利50亿欧元10年期债券发行吸引了321亿欧元订单，比利时70亿欧元债券发行则获得超过510亿欧元认购。

然而如此强劲的需求可能难以持续。

北欧联合银行的冯·格利希表示，通胀前景仍存在高度不确定性，现在判断长期债券收益率已见顶可能为时过早。

“此外随着三月临近，对欧洲央行缩减债券持有量影响的担忧可能加剧。”

剔除能源价格等波动性项目的欧元区核心通胀率持续高企，12月达5.2%。

安盛投资管理公司欧元区高级经济学家雨果·勒·达马尼和弗朗索瓦·卡博在研究报告中表示：“我们认为核心通胀已见顶，但未来几个月预测值将保持粘性直至三月（4.9-5%），之后以非常缓慢的速度下降——我们预测2023年第四季度核心通胀率为2.7%，存在上行风险。”

今年债券发行开局良好，这是个好兆头，但后续仍有大量发行计划。

法国兴业银行利率策略师在一份报告中表示：“由于欧洲央行停止购债并开始量化紧缩，2023年市场需消化的净供应量‘预计将达到创纪录高位，达到2010-2012年期间的水平’。

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