基础材料综述：市场讨论 - 《华尔街日报》

图片来源：乔·巴格莱维茨/彭博新闻最新一期《市场对话》聚焦基础材料领域。该专栏于美国东部时间4:20、12:20和16:50在道琼斯通讯社独家发布。

美国东部时间12:57 - 瓦克化学股价周三飙升，收盘上涨9.9%至127.15欧元。贝伦贝格分析师塞巴斯蒂安·布雷表示，这得益于韩华Qcells宣布投资25亿美元扩建美国太阳能供应链的消息，以及市场对欧洲将如何回应美国《通胀削减法案》的猜测。这家韩国太阳能企业的投资为瓦克化学带来利好，因为后者在美国拥有2万吨多晶硅产能。布雷指出：“如果美国太阳能供应链回流趋势增强，瓦克化学将受益。“他认为这一逻辑同样适用于欧洲市场。（[email protected]）

美国东部时间10:10 - 阿科玛先进材料部门预计将拖累这家法国化工企业第四季度表现，花旗分析师穆巴希尔·乔杜里在研究报告中指出。该行将四季度息税折旧摊销前利润(EBITDA)预估下调约5000万欧元，主要原因是公司整个先进材料部门的销量和价格疲软。分析师表示，阿科玛持续受到中国需求疲软及全球建筑终端市场放缓的影响。花旗预测阿科玛四季度EBITDA为2.8亿欧元，低于市场普遍预期的3.07亿欧元，这使得其全年21亿欧元的业绩与指引相符。（[email protected]）

0941 ET - 卡梅科公司已重启麦克阿瑟河与基湖铀矿运营，雷蒙德·詹姆斯的布莱恩·麦克阿瑟在报告中指出，这将逐步改善其业绩。这两处设施自2018年1月起因全球铀市持续疲软而停产。麦克阿瑟表示，如今重金属市场环境好转，2月宣布的复产将"随时间推移提升卡梅科财务表现，因其销售合约中可用低成本自产磅数替代外购磅数”。相应维护成本也将降低。该股过去12个月上涨15%，新年以来涨幅近11%，报33.99加元。([email protected])

0854 ET - 丰业银行奥维斯·哈比卜在报告中称，成本上升可能压缩赤道黄金利润空间。这家温哥华矿企将于2月底公布完整成本，但更新文件显示其成本较修订后1,470-1,530美元/盎司的维持成本指引高出约5%。哈比卜认为高成本环境正挤压利润率，可能削弱短期现金流。该股2023年迄今上涨29%至5.37加元，但过去12个月累计下跌33%。([email protected])

0854 ET - 费雷克斯波股价上涨3%至175便士，这家聚焦乌克兰的铁矿石商在俄乌冲突影响下仍实现四季度部分生产。公司称当季用四条生产线中的一条生产了40万吨球团矿（去年同期310万吨）。皮尔亨特表示，该进展预示2023年可能重启更多产线，但分析师在报告中指出：“股价从98便士低点反弹令人瞩目，但我们仍担忧持续战争将限制管理层推动产量进一步恢复的能力。"([email protected])

0402 美国东部时间 - 富时100指数上涨0.4%（33点）至7727点，JD运动时尚公司和矿商股的上涨抵消了金融股和森宝利公司的跌幅。JD股价领涨大盘，这家服装零售商在强劲的圣诞季销售后预测年度调整后税前利润将接近市场预期上限，股价随之攀升5%。随着贵金属和基础金属价格上涨，矿商嘉能可、英美资源集团、必和必拓以及安托法加斯塔股价均有所上涨。另一方面，尽管森宝利第三季度交易表现强劲，但由于部分分析师指出其销量增长乏力且前景严峻，股价下跌2%。此外，富时250成分股Direct Line保险公司因第四季度天气相关索赔高于预期而取消2022年股息计划，导致Admiral股价暴跌11%，其他保险公司也应声下跌。([email protected])

2056 美国东部时间 - CGS-CIMB分析师Ivy Ng Lee Fang和Nagulan Ravi在报告中指出，由于毛棕榈油价格下跌和成本上升，马来西亚种植园公司2023财年净利润可能下降33%。他们预计今年棕榈油均价为每吨3800林吉特，鉴于印尼生物柴油需求增长和供应担忧，第一季度价格将维持在3800-4500林吉特/吨区间。分析师补充称，随着外籍劳工引入导致产量增加以及全球经济增长放缓可能抑制需求，二季度起价格或将走软。该券商维持农业综合企业"中性"评级，看好吉隆坡甲洞、合成种植控股和大安控股。([email protected])

1919 美国东部时间 - 黄金价格在早盘交易中持平。Oanda高级市场分析师爱德华·莫亚在一份报告中表示，随着交易员对美国联邦储备不会继续快速加息的乐观情绪增强，金价保持稳定。该分析师补充说，美联储主席杰罗姆·鲍威尔最近在瑞典央行活动上的露面并未引起市场波动，因为他没有聚焦货币政策，这意味着黄金的下一步走势可能要等到下一份通胀报告出炉。现货黄金价格持平于每盎司1,867.83美元。（[email protected]）

1722 美国东部时间 - 尽管杰富瑞对某些国家取消电动汽车补贴后的锂需求短期前景持谨慎态度，但认为供应增长的风险将抵消这些影响。锂供应将越来越多地来自新建项目，而非现有矿山的扩建，而这些项目在开发过程中常遭遇挫折。“我们认为目标落空的可能性越来越高，“分析师米奇·瑞安在报告中表示。“因此（我们）认为供应预测具有高风险，由于更高的限制和困难的开发环境，新建项目可能持续面临更高的损耗。“杰富瑞预计，在2024年市场趋于更平衡之前，2023年锂价格将保持在成本曲线之上。该行将生产商IGO和Allkem的评级从持有上调至买入。（[email protected]; @dwinningWSJ）

1705 美国东部时间 - Pilbara Minerals的股价自11月初以来已下跌30%，这一跌幅促使花旗将其评级从中性上调至买入。分析师凯特·麦卡琴在一份报告中指出，股价下跌的原因是电动汽车销售低于预期以及电池供应链去库存的预期。“我们承认投资者在大宗商品可能已见顶的背景下犹豫不决，“花旗表示。“然而，现货锂辉石价格可能在7,000美元/吨的水平上维持的时间比市场预期的更长，而根据我们的估计，Pilbara Minerals的SC6定价为1,600美元/吨，这一要求并不高。“SC6指的是其锂辉石精矿产品。花旗预计，Pilbara Minerals在2023/24财年将比其目前覆盖的任何其他股票产生更多现金。（[email protected]; @dwinningWSJ）

1652 东部时间 - 摩根士丹利分析师在一份报告中指出，中国成立集中化的铁矿石采购机构可能导致铁矿石价格峰值降低，从而减弱市场上曾出现的激烈竞价战，而此时中国钢铁产量也已度过高峰期。该机构预计还将建立自身库存以平抑任何价格飙升。他们表示：“虽然这一举措在投资者中关注度不高，但它很重要，因为它将影响铁矿石市场的力量平衡。我们认为，这可能是自2010年年度合约制度结束以来，铁矿石市场最大的变革。” ([email protected]; @RhiannonHoyle)