华尔街为财报季设定了低标准 - 《华尔街日报》

达美航空预计将于本周公布季度收益。图片来源：Dave Cole/华尔街日报随着企业财报季拉开帷幕，股市本周将面临下一个重大考验，预计通胀担忧和经济健康状况将成为主导因素。

根据FactSet的数据，分析师预计标普500指数成分股公司将报告自2020年新冠疫情高峰以来首次季度收益同比下降。第四季度利润预计下降4.1%，与一年前超过31%的增长形成鲜明对比。

企业一直在应对一系列挑战，包括持续高企的成本、不断上升的利率以及美元一代人一遇的飙升。尽管分析师一直在下调盈利预期，但投资者正期待通过下一轮财报了解企业利润的韧性和股市前景。

“投资者开始感觉到我们正走向衰退，”财富管理公司Girard的首席投资官Timothy Chubb表示，“问题是软着陆和硬着陆之间的区别是什么，以及可能是什么样子。”

标普500指数在2022年下跌了19%，但在2023年开局较为乐观，上周上涨1.4%，因上周五就业报告中低于预期的工资增长数据表明通胀正在缓解。

本周，包括摩根大通、美国银行在内的美国大型银行，以及达美航空和联合健康集团等公司将公布季度业绩，投资者将对此进行审视。他们还将分析最新的消费者价格数据，这可能会影响美联储加息行动的节奏。

对投资者而言，核心问题在于当企业试图转嫁上涨的成本时，消费者能承受更高价格多久。根据美国商务部最新报告，在至关重要的假日购物季前夕，11月消费者支出有所放缓。零售商们提供了大幅季节性折扣，试图吸引注重预算的购物者。

近期的财报呈现好坏参半的局面。以耐克公司为例，这家运动服装巨头在12月上调了销售预期，因其在库存问题上取得进展。

“只要产品得到消费者认可，我们就能坚持提价以抵消不断增长的成本投入，”耐克首席财务官马修·弗兰德在财报电话会议上表示。

上周，食品制造商康尼格拉品牌公司因提价措施实现收入增长，并表示考虑未来进一步涨价。但饮料制造商星座品牌公司却下调了利润预期，因为消费者对更昂贵的啤酒产生了价格抵触情绪。

企业也在通过削减人员来应对投入成本的上升。近几个月来，包括亚马逊公司、Meta Platforms公司和Salesforce公司在内的科技巨头纷纷宣布大规模裁员以控制成本。

Prime Capital Investment Advisors首席投资官斯科特·杜巴表示：“我们预计裁员公告将持续，并可能蔓延至科技行业之外。”

杜巴称其公司计划利用财报季期间的市场波动寻找买入机会。他表示，Prime Capital目前超配了医疗保健、必需消费品和公用事业等传统防御性板块，并考虑增持科技等更具增长潜力的板块。

生产Svedka伏特加等酒精饮料的星座品牌公司近期下调了业绩预期。图片来源：Luke Sharrett/Bloomberg News根据FactSet数据，分析师预计标普500指数成分股中，能源板块第四季度同比盈利增幅最高达63%。材料和非必需消费品板块则可能录得最大利润降幅。

值得注意的是，许多投资者表示已对业绩疲软有所预期，因市场共识预期大幅下调。FactSet显示，分析师在第四季度将盈利预期下调了6.5%，调整幅度远超平均水平。这为企业设定了更低的达标门槛，有助于增强投资者增持股票的信心。

“我们已经看到了大量提前释放的信号，”莫内塔集团首席投资官奥伊芬·德维特表示。德维特女士称，在进入财报季之际，她的公司对能源、医疗保健和消费品公司持乐观态度，同时对科技行业保持谨慎。

不过，一些投资者表示，2023年的盈利预期仍然相对乐观，这可能导致华尔街未来进一步修正预期。根据FactSet的数据，分析师预计标普500指数公司今年的利润将增长4.7%，与2022年的预期大致相当。

利润下降可能会使股票相对于公司未来利润显得更加昂贵。根据FactSet的数据，标普500指数公司的股价约为未来12个月预期收益的17倍，与10年平均水平大致相当。

“在我们看到这些预期反映出经济衰退之前，我们将继续保持相当防御性的配置，”吉拉德公司的查布先生表示。

作者：汉娜·缪，联系方式：[email protected]

本文发表于2023年1月9日的印刷版，标题为“财报季以低门槛拉开帷幕”。