埃克森美孚、雪佛龙聚焦美洲石油项目 - 华尔街日报

全球版图正在为埃克森美孚公司和雪佛龙公司收缩。这两家美国最大石油企业正缩减国际大型石油项目，转而聚焦于本土附近少数利润更丰厚的资产。

这两家化石燃料巨头计划将今年大部分年度预算投入美洲地区。雪佛龙表示将把70%的生产资本投入美国、阿根廷和加拿大的油田，埃克森则称其预算的类似比例将用于新墨西哥州和西得克萨斯州的二叠纪盆地、圭亚那、巴西及液化天然气项目。

随着它们优先考虑提高股东回报并削减昂贵的边缘钻井项目，这种对西半球的专注预计将持续数年。它们从东南亚、西非、俄罗斯和拉丁美洲部分地区的撤退——有时出于自愿，有时迫于政令——标志着一个收缩时代的到来，这些公司曾耗费数十年在全球各地布局。

“它们进军新国家的情况寥寥无几，”华盛顿智库战略与国际研究中心高级研究员本·卡希尔表示，“这是投资者要求更高回报的自然结果。企业正变得更加挑剔。”

在现代历史的大部分时间里，雪佛龙和埃克森美孚为增加账面储备（投资者评估其价值的关键指标）而全球寻油，常在最具挑战性、成本最高的项目中与国有公司合作。卡希尔指出，美国页岩革命缓解了西方石油公司对保障石油供应的担忧，而几年前股东对行业过度支出的反抗进一步推动了它们的战略收缩。

去年，总部位于德克萨斯州欧文的埃克森美孚公司出售或提议出售了在乍得、喀麦隆、埃及、伊拉克和尼日利亚的资产，以及在美国和加拿大的一些传统资产，根据FactSet的数据，这是自2018年以来该公司此类销售数量最多的一次。自2018年以来，该公司计划出售至少价值150亿美元的资产，以缩减其全球业务范围并专注于其最有价值的资产。

二叠纪盆地的一处油田。图片来源：Adria Malcolm for The Wall Street Journal根据标普全球市场情报的数据，该公司的石油和天然气产量在2021年相比2011年的年度峰值下降了近18%。大约在那个时候，埃克森美孚在全球范围内推进数十个项目，并且大部分收入来自美国以外。Truist Securities的分析师Neal Dingmann表示，管理众多国际项目的日子即将结束。

“投资者对你的压力比以往任何时候都要大，”Dingmann先生说。“他们削减其他（非核心）业务将是至关重要的。”

与此同时，雪佛龙的国际产量去年下降了3%，原因是泰国和印度尼西亚的特许权到期。去年，该公司以侵犯人权为由，承诺退出缅甸。自2019年以来，它已经剥离了在阿塞拜疆、丹麦、英国和巴西等地的资产。

雪佛龙保留了一些靠近本土的国际资产。美国已经授予它在委内瑞拉重新开采石油的新许可证，经过多年的制裁。到目前为止，该公司表示不会在该国进行新的投资，只会维持现有资产，同时从其国营合资伙伴那里收回债务。雪佛龙将不得不应对委内瑞拉老化的油田中的无数技术问题，并在那里承担政治风险以扩大业务。

FactSet数据显示，2021年埃克森美孚活跃油井的土地持有量比2010年减少了18%；雪佛龙则缩减了40%。随着成本削减，两家公司盈利激增，去年均创下季度利润纪录，FactSet指出华尔街分析师预计它们将迎来自2008年以来最高的年度利润。

埃克森美孚于12月宣布，2027年前每年将投入高达250亿美元，这与先前公布的计划一致，但低于疫情前水平。该公司目标是在此期间将油气日产量提高50万桶，并计划到今年年底相比2019年削减90亿美元成本。雪佛龙表示今年将增加25%的支出至140亿美元，但仍远低于疫情前预算。

雪佛龙首席执行官迈克·沃斯去年12月称该策略将重获投资者青睐。由于长期过度支出导致回报低迷，许多综合型投资者此前已撤离能源板块。2022年标普500能源板块表现优于大盘指数，全年上涨约59%，而同期大盘指数下跌19%。

雪佛龙表示将把大部分生产资金投入美国、阿根廷和加拿大的油田。图片来源：Adria Malcolm/华尔街日报投资公司景顺集团（Invesco Ltd.）投资组合经理凯文·霍尔特表示，尽管有所改善，多数机构仍对石油公司持谨慎态度——根据最新监管文件，这家管理着约1.44万亿美元资产的公司指出，投资者仍在消化过去十年巨额亏损的教训。

“他们认为行业不会坚持资本纪律，”霍尔特先生说。“要让投资者相信石油公司已永久改变了支出习惯，还需要更多时间。”

去年最重要的海外战略收缩发生在俄罗斯。在埃克森美孚因俄乌战争试图退出合资项目后，克里姆林宫取消了该公司自1990年代起运营的大型油气项目股权。

在俄罗斯建立立足点曾是前首席执行官雷克斯·蒂勒森战略的核心部分。哥伦比亚大学全球能源政策中心研究员塔蒂亚娜·米特罗娃表示，如今这种规模的机会已寥寥无几，至少在传统油气业务领域如此。

米特罗娃指出，埃克森美孚和雪佛龙表示计划拓展新业务，向其他公司提供低碳技术，借此与通常无法获得这些技术的国家及国有企业探索合作。

“这些能源巨头在开发氢能、碳捕集等助力行业脱碳的新技术方面具有显著优势，”她表示。

联系记者柯林·伊顿：[email protected]

本文发表于2023年1月4日印刷版，标题为《埃克森与雪佛龙聚焦美洲项目》。