小麦、大豆、玉米价格预计2023年将震荡波动 - 《华尔街日报》

俄罗斯入侵乌克兰后飙升的粮食价格现已回落至战前水平。图片来源：马修·哈彻/彭博新闻社俄罗斯入侵乌克兰导致美国谷物期货在2022年初飙升，之后才有所回落。新的一年预计又将是一个波动剧烈的年份。

2022年初，小麦和大豆期货价格创下历史新高，玉米期货价格也达到十多年来的最高水平。战争抑制了供应，许多农作物产区的干旱天气也造成了同样的影响。

现在，粮食价格已回落至接近2022年初的水平。这一下降趋势与从天然气到棉花和木材等大宗商品价格的全面回落一致，这些商品价格在飙升后近几个月有所下滑。美联储和其他央行进一步加息以冷却经济——许多分析师称这一过程可能导致2023年至少出现温和衰退——预计将抑制需求。

粮食价格前景尚不确定，部分原因是它们很大程度上取决于一场似乎看不到尽头的战争。俄罗斯2月份发动的入侵阻碍了黑海地区的粮食出口，并导致俄罗斯与西方国家在俄罗斯能源出口问题上陷入僵局，给全球经济带来了冲击波。

7月达成的一项协议允许粮食从饱受战争蹂躏的乌克兰港口安全运输，释放了数百万吨的食品供应。11月，双方将协议延长了120天。然而该协议依然脆弱。俄罗斯曾在10月短暂退出，并持续袭击乌克兰港口城市。根据联合国粮农组织数据，乌克兰谷物出口量仍低于战前水平。

“谷物市场的变数在于俄乌航运协议及其存续可能，”大宗商品分析师吉姆·维克夫表示，“这种不稳定的局势将持续受到粮食交易商的密切关注。”

包括美国在内的西方国家近期对俄罗斯原油国际销售实施限价，旨在打击克里姆林宫的战争资金。俄罗斯上周宣布将停止向这些国家出售石油及石油产品。

原油价格波动影响农产品期货，因为美国玉米和大豆的需求部分源于可再生燃料。玉米是生产乙醇的关键原料，而豆油则是用于生物燃料生产的植物油。油价上涨会提升这类燃料的生产吸引力，从而刺激对基础谷物的需求。

俄乌战争初期，谷物期货曾飙升至历史高位。芝加哥期货交易所最活跃的小麦期货合约在3月创下每蒲式耳12.94美元的纪录，超越2008年峰值。大豆期货也在6月达到每蒲式耳17.69美元的历史高点。玉米期货4月攀升至每蒲式耳8.14美元，创2012年以来最高水平。

期货价格此后回吐了部分涨幅。上周五，玉米期货收盘下跌0.2%，至每蒲式耳6.77美元；大豆期货上涨0.5%，至每蒲式耳15.22美元；小麦期货上涨2.2%，至每蒲式耳7.93美元。

夏季达成的一项协议允许谷物从乌克兰港口安全运输。图片来源：Celestino Arce Lavin/Zuma Press一些分析师预测，随着利率持续上升，2023年谷物和其他大宗商品价格将下滑。

“我们认为大多数大宗商品价格将在2023年初回落，届时全球衰退和许多主要经济体的货币紧缩将达到顶峰，“总部位于伦敦的凯投宏观首席大宗商品经济学家卡罗琳·贝恩在12月发布的一份报告中表示。

中国作为全球最大的谷物消费国，也将影响2023年农产品期货的前景。该国最近表示将取消严格措施以控制新冠疫情的传播。

“中国在2023年应该会经历一段显著的经济增长期，但预计上半年新冠疫情快速传播将限制这一增长，“StoneX集团首席大宗商品经济学家阿兰·苏德曼表示。

然而，农民们还面临着更高的运营成本，包括化肥和农业设备，这可能会使谷物价格保持高位。

“谷物价格通常在其生产成本附近波动，但历史上很少低于生产成本，”管理农业ETF的Teucrium Trading公司董事总经理兼高级投资组合专家Jake Hanley表示。

根据商品研究公司DTN的数据，尿素等化肥原料价格已从2022年初的历史高点回落，但仍远高于五年平均水平。

作为化肥另一种原料的天然气价格在过去一个月大幅下跌，但仍高于去年同期水平。

联系作者Kirk Maltais，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年1月4日印刷版，标题为《粮食价格将面临更多波动》。