2024年该怎样投资？嘉实基金研判：从内生探底到外生复苏
2024年中国经济增长前景如何？怎样寻找最有潜力的板块？指数投资大时代机会在哪里？什么策略更适合实现稳健投资？围绕投资者们最关注的这些2024年“投”等大事，近期嘉实基金2024年度投资策略会以“起点·拾级而上”为主题，共同探讨新年“投”等大事：2024怎么投。
从内生探底到外生复苏，个股基本面韧性最关键
站在经济高质量发展和资本市场新一轮周期新的起点之上，嘉实基金首席策略分析师方晗提出，“悲观论”不可取，但“速胜论”也不可取。
方晗指出，股市总体估值已回到过去十年相对低位，而且上市公司盈利周期正处于过去20年来第四个周期的底部，由此可预计2024年上市公司利润将大概率向上，但向上的弹性目前尚未可知。此外2024年美国也有望进入降息周期，中美利差对A股的压力将有望缓解。
基于这些因素，方晗认为2014年A股将实现由上市公司业绩增长和估值修复所推动的正回报。但他也提醒投资者不要直接盲目期待市场出现“快牛”行情。目前市场处于底部，微观个股的基本面韧性将盖过更为显性的赛道机会，个股选择创造的超额收益行情将是主要抓手。
聚焦医药拐点、AI、高端制造
2024年哪些板块最有潜力率先“反攻”？围绕人们最关心的医药、科技、制造等板块，多位行业大咖也在嘉实基金年度投资策略会划出了“重点”。
展望明年的投资机会，医药或许更具潜力。嘉实大健康研究总监郝淼就很看好医药板块2024年表现，他指出：“医药板块处于政策、业绩、估值三重底部区域，医药板块基本面的拐点是较为清晰，资金增配医药板块的意愿在不断增强。机会说到底还是要靠创新，要靠研发，走出国门，国际化，去出海。”
AI是时代的趋势，面对科技市场的飞速迭代，嘉实大科技研究总监王贵重认为：“科技领域的投资机会主要源于互联网、信息化、电子化、5G、云计算和全面AI化这6大线索。大概每十年会有一个科技创新的周期，这一轮他认为是AIoT（人工智能物联网）。”王贵重还建议，盯住科技大产业趋势，在波动向下的时候坚定信心，在波动向上的稳住阵脚，“我们要做的就是从中挖掘优秀公司、分享它们成长的回报。”
嘉实大制造研究总监刘杰则表示，发展的问题、安全的问题、低碳的问题，制造业核心是解决这三个关键问题。我国的高端制造领域目前呈现的是“2+2”结构：一方面通过车和能源解决的发展的问题，实现从大到强；另一方面，通过半导体和军工解决的是补差距和安全的问题。这些高端制造领域的核心行业，有好的盈利模式、竞争力、可投资性变得很强，护城河就变得很强，也蕴含着巨大的投资机会。
指数投资三部曲：关注科技与红利指数
在2023年A股走低的背景下，ETF指数投资却实现了逆市增长。截至2023年11月，中国境内ETF总规模已超过2万亿元，2023年以来宽基指数产品累计净流入2193亿元，占比过半，还有超过千亿规模的单只沪深300 ETF基金。
嘉实基金指数投资部负责人刘珈吟表示，在嘉实内部，这被称为“指数投资三部曲”，三部曲就像一个指数投资的基础公式，可以帮助我们进行资产配置。投资框架是：先配宽基打底，再做长期超额收益赛道，最后是高贝塔方向。
刘珈吟详细解释，第一类是风格贝塔，我们常说的大盘、小盘、价值、成长这四个维度。能把握住风格说明我们就能把握住投资的胜负手；第二是强趋势、高景气的行业贝塔，由新技术、新趋势、新动能推动的行业，这类在行业初期渗透率很低，但到全产业链都处于快速增长期，具备非常好的贝塔；第三类行业比较独特，我国经济在不停地迭代升级中，会出现很多高波动、高风险的主题投资机会，由此而生的产品更是琳琅满目。
而嘉实基金指数基金经理田光远针表示，明年看好科技赛道，包括细分的芯片和AI相关的软件方向。田光远也提出，看起来是找主题投资，其实是在找高弹性、高波动的方向。而指数传统的历史波动率对投资者参考意义有限，我们定义的优质高波动是历史上年内出现高弹性行情的概率更高，才是优质的高波动。
嘉实基金指数基金经理王紫菡则看好红利低波类指数基金，她也强调：“越是在市场相对预期没那么强的时候，越是追逐未来高成长和高弹性的时候，资产配置的另一方面就是想要拿到更多相对确定性。”
稳健投资靠固收，债市仍保持乐观
固定收益类产品也是资产配置中不可缺少的一个组成部分，是确保资金能够实现稳健收益的主要渠道。
嘉实“固收+”投资总监胡永青表示，嘉实基金希望做“有温度的固收+”。他还提到：“打破刚兑背景下，长期表现比较稳健、同时回撤有控制的固收+产品是可以成为长钱优选的重点方向，是在产品收益特性、产品回撤控制等维度方面都是比较好的选择的一种产品形态。”
嘉实纯债投资总监赵国英也指出，债券市场总体来讲是两个特征：一是中枢下移的低利率，二是波动区间不断变窄带来的低波动，“看整个2024年的宏观，它依然是在转型的特征里会持续，依然是低利率+低波动的特征，债券市场整体还是相对偏乐观的环境。”