新一轮国内油价调价窗口今晚开启

本轮国内成品油调价窗口于12月5日24时开启，本轮成品油零售价或将再遇下调，2023年零售价调整已经历“十涨十跌三搁浅”，周期内原油市场行情先涨后跌，变化率由正转负，调整幅度刚达到50元/吨，本轮成品油零售价调整或将遇“五连跌”。

进入本轮计价周期，国际油价走势先涨后跌，截止12月4日，美国WTI原油期货主力合约结算价报73.04美元/桶，布伦特原油期货主力合约结算价报78.03美元/桶。

同时，市场翘首以盼的OPEC+部长级会议在当地时间11月30日结束，多个成员国宣布额外自愿减产，总减产量达到每日219.6万桶。OPEC+代表表示，预计2024年第一季度的额外减产将是自愿性质的，市场担忧实际执行力度或难及计划规模。此前受减产消息提振，原油市场上涨，后期消息面消化后原油价格走势下滑。国际能源署称，即使OPEC+将减产延长到明年，预计2024年全球原油市场也会出现小幅过剩。

今年以来，国内成品油已历经23轮调整，呈现“十涨十跌三搁浅”的格局，汽油价格累计上涨420元/吨，柴油价格累计上涨400元/吨。

中国石油经济技术研究院石油市场所所长王利宁在接受环球网财经消费记者采访时表示：“近一段时期，国内成品油价格的持续回落，既有国际油价回落的因素，也有我国人民币升值的因素。其中国际油价持续回落是主要因素，宏观经济预期偏弱，季节性需求淡季以及OPEC+新一轮控产目标不及预期等因素影响，国际油价总体回落。此外，根据我国成品油定价公式，人民币升值则同等国际油价对应的国内成品油价格走低。近期，人民币对美元汇率从前段时间的高点7.3以上回落到了当前的7.14左右。”

长江期货研报表明，回顾2008年以来的油价走势，油价在本轮下跌周期前还经历了三轮下跌周期，分别为2008年7月至2009年2月，历时8个月；2014年7月至2016年1月，历时19个月；2018年10月至2020年4月，历时19个月。目前的下跌则是从2022年6月开始，至今已经历时18个月。根据前三轮的下跌周期时长，本轮下跌可能也将接近尾声，市场对此也有所反应，6-9月进行了连续4个月的反弹行情，而10月开始风向又再次急转直下，油价连续下挫两个月。因此，本次会议是在中级下跌行情中的反弹受挫的大背景下召开的，要解决的问题正是连续两个月的价格下跌。除此之外，宏观对原油的影响权重会进一步增大。显然，原油未来价格走势再次陷入令人担忧的局面。在欧美高通胀和世界经济不景气的双重制约下，世界原油供应的扩张和需求的疲软可能会进一步加剧油价的下跌。

广发期货观点认为，此次OPEC+会议的实际减产力度不及预期，较之前的自愿减产仅多出约5万桶/日，因而此次自愿减产仍为前期减产政策的延续，自愿减产对边际供应的约束性有限。随着油价走弱，美国回补SPR的计划提上议程，届时将削弱商业原油库存的累库压力。需求层面，国内成品油裂解价差转好，但炼厂开工恢复有限，海外需求疲弱情况下，海外成品油裂解价差表现承压。宏观层面，当下海外央行进入加息停止至降息的过渡阶段，流动性压力放缓，但衰退预期预计将对原油实际需求带来压制，油价上方宏观压力仍存，OPEC+会议靴子落地后，预计油价将在海外宏观压力下偏弱运行。

东吴证券称，能源结构转型背景下，国际石油公司依旧保持谨慎克制的生产节奏，资本开支有限，增产意愿不足。今年国内经济恢复，引领全球原油需求增长，海外市场或将担心经济衰退引起原油需求下滑。综合来看，全球原油需求仍保持增长态势，油价出现大幅暴跌可能性较小，油价或将持续高位运行。

此外，根据“十个工作日”原则，下一轮成品油零售限价调整时间为12月19日24时。