精密给药装置 华阳智能最值得期待的“第二曲线”

如果说上市是一场马拉松长跑，那么，江苏华阳智能装备股份有限公司(简称“华阳智能”)距离终点，仅剩下最后100米。目前，华阳智能首次公开发行股票并在创业板上市的注册申请已获得证监会同意，距离成功登陆创业板近在咫尺。

如果说微特电机及组件板块是公司的左手，主要用于防护，划出一片天地，那么，精密给药装置就是公司的右手，主要用于开拓，未来无限可期。

10%的存在

据招股书显示，公司的主营业务为微特电机及应用产品的研发、生产和销售。报告期内，公司营收分别为3.96亿元、4.99亿元、4.63亿元，净利润分别为0.60亿元、0.65亿元、0.64亿元。

公司长期服务于家电行业龙头企业，是美的、海信、海尔、格力、奥克斯等知名家电集团的主要微特电机及组件供应商。报告期内，公司获得海尔“2019年度最佳合作伙伴奖”、海信“2021年度优秀供应商”、“2020年度优秀合作伙伴奖”和“2019年度出口优秀合作伙伴奖”、奥克斯“2019年度优秀供应商奖”等多项荣誉。

这些来之不易的荣誉背后，离不开公司实实在在掌握的一系列核心技术。截至报告期末，公司拥有授权专利 188 项，其中发明专利 15 项，实用新型专利 142 项，外观专利 31 项，参与国家标准《减速永磁式步进电动机通用规范》 （GB/T40131-2021）的起草。也正为此，公司及子公司江苏德尔福均被认定为 2022年度江苏省“专精特新”中小企业；2023年7月，江苏德尔福入选第五批国家级专精特新“小巨人”企业。

目前，公司的业务主要分为三大板块。其中，微特电机及组件板块是公司业务的第一大板块，也是公司收入的主要来源。报告期内，该板块业务收入占公司总收入的比例超过85%。其主要产品为微特电机、空调水泵和运动组件。

公司业务的第二大板块是精密给药装置。主要产品为电子式注射笔、机械式注射笔、智能微量注射泵。该板块是公司依托多年积累的精密微特电机及传动领域共性技术，针对医疗行业开发了基于电机驱动的电子式注射笔等精密给药装置，在重组人生长激素、聚乙二醇洛塞那肽、胰岛素及类 似物、特立帕肽等药物中已成功应用，并持续开拓在重组人促卵泡激素、阿扑 吗啡、司美格鲁肽、利拉鲁肽等更多类型药物中的应用。该板块业务收入虽然目前仅占公司总收入的10%左右，但它却是公司未来重点发展的方向，承载了公司许多梦想和期待。

除了两大拳头板块，公司还布局家居、医疗、工业水务等多元化业务。其产品主要为线性驱动系统、离心泵等。

100%的期待

尽管精密给药装置是公司业务的第二大板块，在公司总收入中目前仅是10%的存在，但这并不影响它拉满公司对未来100%的期待。

这一期待，并非喊喊口号，而是真金白银，实实在在的投入。据招股书显示，公司此次IPO拟募资近4亿元。其中，1.39亿元主要用于精密微特电机及应用产品智能制造基地建设项目，5000万元用于补充流动资金。真真正正的大头，也就是募投最多的2.11亿元，主要用于智能精密注射给药医疗器械产业化建设项目。该项目总建设期为3年，第2年开始生产。

据了解，临床常用的给药途径包括胃肠道给药（口服、舌下和直肠给药），注射给药 （静脉注射、肌内注射和皮下注射等），以及吸入给药、鼻腔给药、局部给药等。其中注射给药因其药物吸收快，进入体内药量准确而被广泛应用。而现阶段我国各种注射用药物（粉剂，水剂）仍广泛采用安瓿瓶和西林瓶罐装，通过各种规格一次性注射器在临床端实现给药。而这些常规注射给药方式存在操作繁琐、注射剂量精度不高等诸多缺点。

随着社会经济的繁荣和人民生活水平的提高，不良的行为和生活习惯导致 各种慢性病（心脑血管疾病：高血压、高血脂、冠心病、脑卒中等；代谢性疾 病：肥胖、糖尿病、痛风、缺铁性贫血、骨质疏松等）高发，慢性病的治疗是 一个持续而漫长的过程，由于现行的注射给药方式需要医护人员操作，日益增加的慢病患者与有限的医护资源形成了严重的矛盾，迫切需要一种便于患者自我注射给药的方式来解决日益严重的医护资源短缺问题及降低患者日常给药的时间成本和物力成本。随着药物研发、药物包材等领域的发展，一种采用卡式瓶罐装药液用笔式注射器进行自我皮下注射的精准给药方式迅速得到患者的认可。

也正因为此，公司业务所涉足的注射笔应运而生，即由传统一次性注射器发展演化而来的新型精密给药装置。该装置主要分为电子式注射笔、机械式注射笔两种。

值得注意的是，随着业务板块发展的不断积累、完善，公司在智能电机控制技术、先进电机制造技术、精密传动机构技术、创新产品设计、智能物联技术等五大核心技术方面，取得了一定成就。

而此次募投的2.11亿精密给药装置项目，就是旨在提升各类型号的精密给药装置产能，并对新产品及其底层技术进行深入开发，丰富核心技术体系；引入智能制造生产线，进一步提升微特电机生产工艺及产能，并在直流水泵、线性驱动系统等应用产品上进行优化升级。

该项目实施后，将通过新建现代化的洁净医疗器械生产车间，购置引进行业先进水 平的研发制造设备，引入行业内高水平产业人才，扩大精密给药装置生产规模， 提高产品的智能化、自动化属性，提升用户使用舒适度，丰富公司产品体系，进一步巩固公司在精密给药装置领域的市场地位。

广阔的市场

全球的医药市场由化学药和生物药两大板块组成。生物药是目前医药市场创新的主要方向，广泛用于心脑血管疾病、代谢性疾病等慢性病的治疗，与自我注射给药这一新型给药方式的匹配度更高；生物药从成分上一般是蛋白质、 核酸、糖类、脂类等较不稳定的生物大分子，在剂量精准度、药品保存等方面均有较高要求。综合以上原因，生物药是以注射笔为代表的精密给药装置的主要下游市场，生物药行业的发展对注射笔的市场需求有显著驱动作用。

随着生物药行业技术进一步发展与药品种类的进一步扩充，生物药行业未来会保持较好的发展前景。据弗若斯特沙利文研究报告显示，2019年全球生物药市场规模约为2864亿美元，预计到2024年达到4567亿美元，年复合增长率为 9.8%。

虽然我国的生物药市场起步较晚，但由于生物药临床上的安全性、有效性及依从性好，我国生物药市场需求迅速扩大。生物药市场规模从2014年的1167亿元增长到2018年的2622亿元，预计到2023年达到6357亿元，期间的年复合增长率分别为22.4%和19.4%，远超化学药与中药市场增速。 

除了生物原研药市场份额的提升以外，在生物原研药专利到期后，疗效类似的生物类似药会以价格优势迅速抢占一定的市场空间，药品整体价格的下降也将降低患者用药负担，进一步扩大该类药品的市场。据弗若斯特沙利文报告显示，2014 年我国生物类似药市场规模达为8亿元，2020年可达到64亿元，2030年有望达到 590亿元。

由此可见，我国生物药行业未来发展前景较好，新型生物药层出不穷，从而为配套生物药的精密给药装置带来了市场基础。