证券行业积极应变 财富管理转型或成突破口

本报记者 李 文

见习记者 于 宏

机构调研是让投资者了解上市公司经营情况的重要方式之一。据《证券日报》记者不完全统计，下半年以来，已有9家券商合计接受机构调研19次，参与调研的机构超30家，包括证券公司、私募公司、基金公司、资管公司和作为公司股东的上市公司等。

从调研内容来看，券商财富管理、研究业务、投行业务布局，以及外界环境变化下券商如何应对冲击和挑战等，成为调研机构共同关注的问题。

机构调研聚焦

券商财富管理转型进展

随着相关政策的推出、行业环境的变化，券商接受机构调研的频次有所提高。下半年以来，券商合计接受机构调研19次，从接受调研的主体看，以中小券商居多。其中，广发证券和财通证券接受机构调研的次数较多，广发证券分5次接受了11家机构调研，财通证券分4次接受了17家机构的调研。另外，中泰证券、中原证券也接受了多家机构的调研。

随着居民财富资产配置多元化、金融产品丰富度需求的提升，市场对券商的投研、资产配置等专业能力提出了更高的要求。券商在财富管理、资管等业务方面的规划成为机构调研的重点。

广发证券在接受机构调研时表示，将积极把握发展机遇，持续推进财富管理和资管业务主动转型，满足客户多元化资产配置需求，进一步夯实“财富管理+资产管理”的核心业务特色及差异化竞争优势。

在具体的业务抓手方面，华西证券表示，首先，零售财富业务一直以来都是公司的主要收入来源，发挥着“压舱石”的作用。另外，基金投顾业务作为公司“财富管理3.0”的重要载体，是公司财富管理业务转型新方向。

对于财富管理的未来转型趋势，财通证券表示，从流量经营到存量经营、从代销模式向买方投顾的转型是大势所趋。公司将以基金投顾试点为契机，重点激活前台财富顾问队伍，提升中台数字化服务能力，逐步从产品销售转向资产配置服务，助力财富管理高质量发展。

另外，有多家券商提到要进一步发力资管业务。广发证券表示，近年来，随着居民财富持续增长，以公募基金为代表的标准化、净值型资产管理行业成为金融子领域里面最具增长潜力的板块之一；同时资管新规、养老金体系逐步完善、投资端改革等举措将持续推动资产管理行业高质量发展。

研究业务、投行业务

面临新挑战

IPO、再融资节奏收紧，降费降佣、融券规则调整等种种变化，使券商有必要对自身的业务进行进一步的调整。外界对这些问题的关切，亦直接体现在对券商的调研活动之中。

其中，公募基金费率改革对券商研究业务的影响备受市场各方关注。对此，华西证券表示，公司不止看重研究所的佣金收入，也看重其为公司其他部门提供业务支撑产生的综合收益，及为外部政府、实体机构提供的研究支持。首创证券等多家券商也表示，下一步，公司将持续推进研究团队建设，以研究赋能公司业务发展。

基于全面注册制的新形势和新要求，券商投行业务如何转型也成为机构投资者调研中高频提到的话题。中原证券表示，再融资收紧和IPO节奏放缓可能导致券商股权主承销金额减少，对投行业绩的造成一定影响。

对此，各家券商纷纷制定应对策略，优化投行业务。例如，中泰证券的投行业务聚焦特定行业，在生物医药、新能源、信息技术、节能环保等行业领域积极布局，计划在重点行业逐步形成深耕专精优势。华西证券则结合地理区位优势，成立军工组团队，挖掘川渝丰富的军工行业项目资源。

在投行项目布局方面，券商亦结合自身优势，各有侧重。比如，中原证券结合自身作为中小投行的客户储备实际，以深交所、创业板和北交所上市保荐项目为重点，打造特色投行。财通证券则聚焦“专精特新”企业，以新三板和北交所业务为重点，致力于把北交所业务打造为公司投行特色优势业务。

另外，随着市场波动，如何应对市场风险也是外界机构纷纷关注的问题。被问及公司风险敞口问题时，中原证券表示，《融资融券交易实施细则》修订或将影响公司融资融券业务规模，可能导致公司风险覆盖率、流动性覆盖率等风控指标发生变动，但考虑到公司两融业务2023年风险限额，因此影响有限，整体风险可控。