青花系列奠定山西汾酒收入增速稳定

*【环球网财经消费资讯 记者 刘晓旭】*山西汾酒（600809）10月27日发布的2023年第三季度财报显示，公司实现营业收入267.44亿元，同比增长20.78%；实现净利润94.31亿元，同比增长32.68%。第三季度，山西汾酒实现营业收入77.33亿元，同比增长13.55%；实现净利润26.64亿元，同比增长27.12%；基本每股收益2.17元/股，同比增长26.9%。

从结果来看，山西汾酒2023年第三季度依然实现了营收和净利的两位数增长，但同比增速都有所放缓。Wind数据显示，近3年来，山西汾酒第三季度营收总体呈上升趋势，但增速逐渐放缓。2021年-2023年，山西汾酒三季度营收增速分别为47.81%、32.54%和13.55%；净利润增速分别为53.24%、56.96%和27.12%。

作为我国清香型白酒的典型代表，山西汾酒前身为山西杏花村汾酒厂，1993年12月，公司经批准改制为股份有限公司。1994年1月，公司在上海证券交易所上市。山西汾酒的经营范围主要是汾酒、竹叶青酒、杏花村等系列酒的生产、销售。伴随着近几年白酒高端化战略的流行，山西汾酒将中高端青花汾酒系列产品作为自己的主打产品。

2023年半年报显示，山西汾酒中高价酒类（每升130元以上）销售收入为139.95亿元，占总营收比例73.62%。其他酒类（每升130元以下）销售收入为48.94亿元。其中，青花汾酒系列产品收入占比达到了45%以上。

2023年第三季度，这一趋势更加明显。中高价酒类收入57.97亿元，占比75.17%，其他酒类收入19.15亿元，占比24.83%。前三季度中高价酒类和其他酒类收入分别为197.92亿元和68.08亿元，占比分别为74.40%和25.6%。

此前，山西汾酒为自己定下了全年收入增长20%的目标。2022年，山西汾酒营收为262.14亿元。也就是说，想要达成目标，其2023年营收需要达到314.57亿元。如今，2023年前三季度，山西汾酒营收为267.44亿元，已经完成年度目标的85%，离最终目标仅有47.13亿元。从近几年第四季度的营收来看，第四季度的同比增速都在20%以上，山西汾酒完成年度目标的压力并不大。

华安证券观点认为，公司下半年采取控货挺价措施，季度间增长呈现合理波动。当前主力产品渠道库存维持健康，青花批价有序提升，经销商渠道利润横向对比依然有一定优势。公司全年目标仍可顺利实现。