中国增发万亿国债将释放哪些动能？专家解读

【环球时报报道 记者 倪浩 环球时报特约记者 任重】10月24日，十四届全国人大常委会第六次会议表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议，明确中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元，并通过转移支付方式全部安排给地方。路透社25日称，中国推出新的财政刺激措施，以提振经济复苏。世界第二大经济体已在第三季度实现了高于预期的增长，此举将进一步提升全年实现5%左右增长目标的可能性。

对市场而言“略感意外”

国盛证券首席经济学家熊园接受《环球时报》采访时说，虽然市场一直预期会发特别国债，但中国三季度GDP同比增长4.9%、明显好于市场预期。结合去年四季度GDP基数较低的情况，我国今年全年5%的经济增长目标大概率会超额完成。加之本次人大会议议程并未预告相关议案，10月份增发国债令人感到“意外”。彭博社亦引述保银资本管理公司总裁兼首席经济学家张智威的观点认为，中国宣布增发1万亿元国债并上调预算赤字，对市场而言“略有意外”。

对于本次国债发行的原因，财政部副部长朱忠明25日在国新办例行吹风会上表示，今年以来，我国多地遭遇了暴雨、洪涝、台风等灾害，部分地区受灾严重、损失较大，地方灾后恢复重建任务比较重。与此同时，近年来我国各类极端自然灾害多发频发，对我国防灾减灾救灾能力提出了更高要求。为此，国务院提出议案，建议增发2023年国债支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力。其中，今年拟安排使用5000亿元，结转明年使用5000亿元。

一段时间以来，信心不足制约了微观主体经济活动的扩张，影响了投资和消费，当前增发国债释放了政府稳定经济增长的信号。熊园认为，增发国债、调整预算是展现了中央稳增长、稳信心，并兼顾国民经济当下与长远发展的政策用意。朱忠明在25日的吹风会上指出，国债资金投入使用后，客观上也有利于带动国内需求，进一步巩固我国经济回升向好态势。

“真金白银”加大地方支持

据财政部介绍，此次增发的1万亿国债全部通过转移支付方式安排给地方使用，全部列为中央财政赤字，还本付息由中央承担，不增加地方偿还负担。对此《华尔街日报》援引经济学家的观点称，这项刺激举措发出了一个信号，即中央政府愿意承担为基础设施项目提供资金的责任，而在过去，这项任务大多由地方政府承担。美国《商业内幕》也表示，中国政府将通过预算调整和增加主权债务，将债务负担更多地转移给中央政府，体现出政策方向的变化。

财政部介绍称，万亿资金将重点用于八大方面：灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动、重点自然灾害综合防治体系建设工程、东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设。

华夏新供给经济学研究院创始院长贾康告诉《环球时报》记者，与防灾抗灾有关的基础性能力得到优化强化后，中国社会可以拥有更好的农业生产与粮食安全保障体系、防范自然灾害的民生工程和更为符合现代化内涵要求的城市环境质量与抗灾硬件等，使整个社会有更高概率从容应对自然灾害挑战，并支持相关各产业的升级发展。这也会同时增加有效投资、支持更多就业和促进国内消费潜力的进一步释放。在这些意义上看，增发万亿国债具有扩大内需结合优化结构的综合功能，是中国致力于高质量发展和实施现代化战略而闪亮出台的一项重大措施。

“5%的增长目标已无悬念”

中信固收研报指出，增发1万亿国债、自2000年以来首度年内调整预算传递财政积极发力的信号，预计会对四季度及明年GDP产生显著带动作用，有利于股市整体情绪的提振。24日消息发布后，海外市场“中国资产”应声而起，富时中国A50指数期货、纳斯达克中国金龙指数直线拉升。同日晚，多家上市公司发布公告，拟回购、增持公司股份。

包括《华尔街日报》、路透社等在内的多家外媒认为，中国政府此番财政举措将助中国今年实现5%左右的增长。《南华早报》25日报道称，中国经济在最近几个月展现了积极的势头。第三季度GDP增速快于上一季度，也快于上年同期，这使得中国政府为2023年设定的“5%左右”的增长目标几乎得到了保证。

市场机构东方金诚分析师王青告诉《环球时报》记者，万亿国债的发行有助于提振市场信心，巩固三季度以来的经济复苏转强势头。他判断，今年四季度的GDP增速有望进一步升至5.5%，全年经济增长将达到5.3%左右，完成全年“5%左右”的增长目标已没有悬念。“考虑到5000亿资金还将在明年继续投放，意味着至少在明年上半年，稳增长政策还会持续发力显效。这将有助于引导2024年宏观经济持续向常态化运行水平回归。”王青估计，2024年宏观经济有望继续运行在5.0%左右的中高速增长轨道，而且经济内生增长动能会进一步修复。

朱忠明25日在吹会风上也明确表示，国债资金投入使用后，客观上会有利于带动国内需求，进一步巩固我国经济回升向好态势。熊园预计，万亿资金安排时间接近年末，且今明两年各用5000亿，不但有利于巩固当前经济回升基础，更凸显2024年中央稳增长决心。熊园称，此次政策出台预示2024年中国GDP目标“或为5%，将高于世界主要经济机构的预测。”