免税业务稳步复苏 新会员体系有望增强中国中免盈利能力

*【环球网财经消费资讯 记者 文馨】*中国中免(601888)发布的2023年上半年业绩显示，公司实现营业收入358.58亿元，同比增长29.68%；实现净利润为38.66亿元，同比下降1.83%；基本每股收益1.8685元/股。

2023年以来，旅游行业市场开始加速复苏。今年以来，海南旅游市场呈现良好的快速复苏态势。中国中免不断夯实“深耕海南”战略。公司不断优化海南区域经营管理，通过全岛统一定价、优化促销折扣力度、改善品类销售结构等措施提升整体毛利水平，助力公司盈利能力提升。根据半年报数据，截至6月底，中国中免在海南省拥有6家离岛免税店，其三亚国际免税城一期2号地项目目前处于前期阶段，正按照既定计划有序推进；海口国际免税城项目处于中期阶段，悦领湾项目（地块二）已实现竣工验收，其他地块按计划有序推进中。

其次，持续发力新零售业务。报告期内，公司不断丰富商品多样性，增强畅销商品供应，优化线上营销手段和方式，线上业务持续增长。首先，商品的品牌品类进一步丰富，上半年，线上平台引进了国潮香化、家居百货、宠物食品等90余个品牌，带来了更多的销售增量；其次，精细化运营和线上业务数据分析能力进一步提升，公司积极做好价格统筹，优化非价格营销手段，努力提升销售收入和毛利率；第三，扎实推进线上一体化平台建设，形成一体化发展规划与一体化推进计划，赋能管理升级，提升线上平台运行效率。

提及市场风险，中国中免表示，行业竞争愈发激烈，众多国内企业纷纷申请免税经营资质，国外免税巨头觊觎中国免税市场，市场竞争加剧，给公司实现持续发展带来的不确定性。公司将充分深化现有优势，打造线上线下一体化的竞争优势；继续推进集中采购，提高产品采购议价能力。利用现有优势，积极开拓新产品线，形成新的驱动核，巩固、提升竞争优势。利用品牌优势，发挥落地服务专长，增强市场竞争力。进一步加强跨行业合作纵深布局，开放互助、合作互利，以加强市场变化时的适应能力。

山西证券研报认为，中国中免新会员体系于6月8日正式施行，旨在增强打击代购等走私行为，进一步增强盈利能力。下半年小长假、冬季反向度假有望推动入岛游客持续走高。离岛免税消费客单价目前有所承压，主要系年内离岛免税收窄折扣幅度，高客单价国际大牌精品、手表、珠宝、服饰等阶段性缺货，叠加今年香化整体消费增速回落影响客单价。随着海南省继续促进离岛免税消费，发放消费券、组织购物节等，以及主要免税集团重塑价格体系、优化核心产品上下游渠道，离岛免税消费经营质量有望提高。