《期货和衍生品法》落地将满周岁 期货市场创新发展驶入快车道

本报记者 王 宁

作为中国期货和衍生品市场首部基础性法律，《中华人民共和国期货和衍生品法》（以下简称《期货和衍生品法》）充分体现了中国期货市场的发展特征和规律。8月1日，《期货和衍生品法》将迎来周岁，一年来，期货市场创新发展驶入了快车道。

“近一年，期货市场发展明显提速，市场各方积极落实各项要求，新品种工具加快供给等均有体现。尤其是新品种上市步伐加快方面，上市程序得到大幅简化，这是一项重大改革，有助于‘早上市、早培育、早发挥功能’。”对外经济贸易大学研究员、博士生导师李正强近日对《证券日报》记者表示，新品种数量增多对期货功能发挥起到积极作用，进而提升服务实体经济的深度与广度。

在受访的多家期交所、期货公司和产业企业相关人士看来，《期货和衍生品法》落地一年来，市场为之鼓舞，相关配套规章和规范性文件相继落地，各项创新业务发展预留空间充足。

新品种供给提速

成市场看点

银河期货有限公司党委书记、董事长杨青告诉《证券日报》记者，一年来，期货行业各主体明晰了发展方向和基本规则，同时，也是依法展业、优化环节、深入改革和加速发展的一年，主要体现在几方面：一是行业内依法展业、目标明确，发展空间不断扩展。例如，新品种推出提速，期货公司即将获自营、保证金融资、做市商和衍生品交易等许可业务。二是不断加快国际化进程，提升期货国际话语权。三是交易者得到诸多保护，建立多元化纠纷解决机制和交易者保障基金等。

去年8月份以来，截至目前，我国推出期货和期权新品种近20个，使期货和期权品种总量近120个。包括工业硅期货和期权、上证50股指期权、乙二醇和苯乙烯期权、氧化铝期货、碳酸锂期货及期权等品种注册并陆续上市。在注册制背景下，期货市场新品种上市步伐明显加快，为企业提供更为丰富的风险管理工具，减缓现货市场价格波动对企业经营的影响，进一步增强期货市场服务实体经济能力。

与此同时，期货行业国际化发展进程再度提速。一年来，黄大豆1号和2号、豆粕等多种品种先后获批境内特定品种，并有多个品种对合格境外投资者开放；摩根士丹利期货（中国）有限公司获准成立，进一步打开市场大门，在不断提升期货市场运行质量同时，加速推动“中国价格”的形成进程，促进大宗商品等要素资源在国际市场畅通流动。

作为我国首个以境内特定品种方式实现全系对外开放的品种板块，豆系品种引入境外交易者备受境内外市场关注。据统计，已有来自英国、瑞士、荷兰、新加坡、印度尼西亚、马来西亚、澳大利亚等13个国家和地区的境外客户参与了豆系品种的交易，包括嘉吉公司（Cargill）、路易达孚集团（Louis DreyfusCompany）等境外大型产业客户。

“公司不同业务部门在经营过程中都深度使用大商所的品种和工具。比如，粮油板块通过豆粕豆油期货实现压榨利润的锁定，风险管理部门则利用豆粕期权等降低相关头寸的风险。”嘉吉公司风险管理亚太区负责人董宇昕表示，豆类品种引入境外交易者后，境外主体得以直接进行交易，为开展业务和服务客户提供极大便利。

在中粮期货有限公司总经理吴浩军看来，一年来，期货业多项配套规章、规范性文件相继落地，新业务的展业路径、回归业务的具体指引也在紧锣密鼓地推进当中，最具代表当属期货和期权品种供给持续丰富，其次，其他业务探索创新步伐和国际化进程也在逐步加快，从而推动期货行业朝更加稳健和多元的方向发展。

在相关配套制度方面，一年来，监管层持续对期货监督管理有关政策修订完善，包括《期货交易所管理办法》《证券期货业网络和信息安全管理办法》《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》以及其配套的运作规定等均进行了修订；同时，还就《期货公司监督管理办法》《衍生品交易监督管理办法》等向社会公开征求意见。

积极落实各项工作

成效显著

今年是全面落实《期货和衍生品法》的第一年，也是行业发展转型之年。这一年，期货交易所和期货公司等对照法律，完善自身战略，做好各项贯彻落实工作，不断提升主动性和前瞻性，并取得显著成效。

大连商品交易所（以下简称“大商所”）相关人士向记者表示，自去年8月1日以来，大商所着力从多方面做好贯彻落实工作：一是围绕期货法系统性推进市场基础优化，为市场自律监管和高质量发展提供更充分的制度供给；二是新品种新工具上市步伐加速，满足实体企业多样化风险管理需求；三是围绕市场功能有效发挥，持续完善品种合约规则；四是提升产业参与深度，提高产业服务效能；五是加快场外市场建设，统筹推动场内场外协同高质量发展；六是扩大对外开放取得新进展，价格影响力和全球贸易服务能力进一步得到提升；七是适应新形势进一步强化市场监管能力，全方位提高风险防范能力。

一年来，郑州商品交易所（以下简称“郑商所”）全力推进品种研发上市。例如，菜籽油、花生期权等品种的挂牌上市，积极推进对二甲苯、烧碱、瓶片研发上市。同时，郑商所服务做好对外开放战略，多个期货及期权成功引入境外交易者，助力推动高水平对外开放。郑商所相关人士告诉记者，接下来将进一步完善合约规则，修订菜油期货业务规则和红枣期货合约规则，以及优化“保险+期货”试点等。

同时，期货公司也在积极调整战略规划，以期在新起点抓住新机遇。“我们积极研究新政策、新品种，探索子公司回归及新业务开展路径。”吴浩军表示，公司在“一体两翼”战略引领下，以经纪业务为压舱石，稳步提升风险管理业务和财富管理业务规模。

广发期货有限公司（以下简称“广发期货”）董事长罗满生对《证券日报》记者表示，《期货和衍生品法》实施一周年以来，期货市场开启了高质量发展的新篇章，市场信心得到提振，对规范期货行业创新发展，保护投资者权益，为期货经营机构境内外展业提供法律指引，提振了参与主体信心。

“《期货和衍生品法》扩大了期货业务范围，拓宽了服务实体经济的深度和广度。”罗满生表示，为适应行业发展的新环境和新要求，公司进一步提升核心竞争力，促进可持续发展，同时，还坚定业务开展方向，以期不断提升服务实体经济的质效。为抓住法律实施、政策红利等市场机遇，公司积极做好协同，扩大境内外业务，目前国际化业务已取得显著成效。

以自身高质量发展

更好服务经济发展

在《期货和衍生品法》指引下，期货市场参与各方取得了诸多成绩，未来还需要更加努力才能更好服务实体经济。具体来看，期货行业将以品种精耕细作、业务创新多元、对外开放提升等为抓手，积极拓展行业发展新机遇。

“下一步，大商所将扎实推进期货现货结合、场内场外协同、境内境外联通国际一流衍生品交易所建设，以自身高质量发展服务国民经济高质量发展。”大商所相关人士表示，我们将进一步扎根市场，推出更多国民经济需要的期货品种；提升产品质量、服务效能和规则制度供给水平；充分发挥交易所衔接期货、场外衍生品和现货市场的桥梁纽带作用，完善场外参与信用体系、推进场内场外互通；稳步推进制度型对外开放，着力提升重要大宗商品价格影响力。

郑商所相关人士也表示，下一步将从三方面助力期货市场高质量发展，更好服务实体经济：一是持续修订和完善自律规则，加快形成体例科学、结构严谨、内容完备的自律规则体系；二是落实好新品种注册制，持续深化新品种研发；三是聚焦服务实体经济，在持续深化重点储备品种研发工作的基础上，加快创新型、开放型、绿色型品种布局，持续开展品种筛选储备工作。

受访的多家期货公司高管表示，应当结合自身实际及优势，以市场需求为导向，提升自身服务和抗风险能力，更好地服务实体经济发展。

吴浩军表示，希望尽快推动新业务的监督管理办法及相应指引出台，在期货品种及将上市品种方面精耕细作；同时，着力推动场外衍生品市场建设，稳步扩展期货生态版图。

罗满生建议，加快推进配套制度落地实施，为期货公司依规适度拓展业务提供指引，这将有助于实现差异化发展，完善自身发展战略。

“应加快调整或落地期货风险管理公司衍生品交易和做市业务回归所属期货公司的相关事项。”杨青认为，考虑到做市账户变更及持仓迁移相关事项，一方面涉及现有风险子公司的账户变更、持仓迁移，另一方面也涉及期货公司和风险子公司对各自的资产、债务等进行财务账务处理或调整，建议对期货公司和风险子公司具体完成做市账户变更及持仓迁移进行进一步规范或指导。