偿付能力下滑 险资上半年“补血”超800亿

【环球网财经综合报道】近期，国家金融监管局网站上一连发布了三则险企增资获批的公告。君龙人寿、太平财险等3家险企的增资获批公告在国家金融监管局网站集中发布，增资金额从6亿元~10亿元不等。

据媒体的不完全统计，截至6月25日，上半年共有21家险企通过增资、发债等方式进行“补血”，总金额已达806.09亿元，这一数字已超过去年全年的540.47亿元。

从发债规模来看，据媒体此前统计，2021年险企资本补充债发债总额为539亿元；2020年则达历史新高的780亿元。从今年上半年险企479.5亿元的资本补充债发行规模来看，已达到2021年全年数字的近九成，同时也已远超2020年的半年平均规模。

在这21家险企中，有10家险企通过增资的方式“补血”，金额总计为187.28亿元，国寿财险1月的90亿元大额增资就占据了近一半；而另外11家险企则通过发债的方式补充资金，除了中国太平发行了超百亿元的永续债之外，其余10家险企均是通过发行资本补充债的方式“补血”。从三月到六月，太保产险、人保寿险及人保集团均发行了超过百亿元的资本补充债，直接推高险企今年上半年的发债规模至618.8亿元。其中太保产险既进行了增资，又发行了资本补充债。

业内人士指出，险资忙于“补血”显然和“偿二代”二期下偿付能力充足率下降有关。而在“补血”方式上，和2022年增资额大幅高于发债额不同，今年上半年的“补血”额近八成出自发债。“这和市场利率走低有关系，目前的险企发债成本较前两年下降不少。”一名保险分析师对第一财经记者表示。在这样的情况下，出现了险企提前赎回旧债，发行更低利率的新债来替换的趋势。

然而即便保险公司多方渠道“补血”，财险公司的偿付能力依旧在下滑。6月21日，东吴证券发布一篇关于头部财险公司经营质效情况的行业研究报告。报告披露了2023年一季度的“偿二代二期工程”季报数据。东吴证券选取了传统老三家财险公司（人保财险、平安财险和太保财险）以及具有代表性的上市险企财险子公司（太平财险、大地财险和国寿财险），合计6家公司作为样本，对其综合偿付能力充足率与核心偿付能力充足率变化趋势进行分析。

东吴证券给出的分析结果显示，头部财险公司的核心和综合偿付能力充足率指标环比均有所下降。

2023年一季度末，样本财险公司平均核心偿付能力充足率为184.9%，环比2022年四季度下降4.8%；综合偿付能力充足率为220.5%，环比2022年四季度下降4.2%。

东吴证券还指出，最低资本环比上升幅度略高于实际资本，使得偿付能力充足率小幅下降。根据偿付能力充足率计算方式，偿付能力充足率为实际资本与最低资本的比值。

另外，东吴证券认为，财险公司今年二季度的偿付能力充足率仍将继续下降。据东吴证券预测，2023年二季度，样本财险公司预计最低资本环比继续上升1.8%，而实际资本环比仍小幅下行0.3%。

此外，《中国保险业风险评估报告2022》指出，当前社会资本进入保险业的意愿降低，外部资本供给减少，主要原因包括：一是多数中小险企难以提供长期稳定的资本回报，导致现有股东缺乏增资意愿，对潜在投资人的吸引力不足；二是保险监管部门从严监管公司治理，社会资本更加理性，不再盲目进入保险业，有意愿、有实力、满足资质要求的投资人较少；三是整体经济环境承压，部分险企现有股东面临较大经营压力，增资能力及意愿下降。