嘉诺科技：深耕固废处理领域 驶入发展快车道

近年来随着垃圾分类政策、新固废法以及双碳战略等国家政策的密集落地实施，全国污染治理设施直接投资金额大幅攀升，固废处理行业整体发展趋势向好。嘉诺科技一直聚焦于固废资源回收与处理领域，受益于政策春风，公司业绩逐年增长，即将在创业板上市。

政策持续发酵 百亿市场开启

目前，全球人口增长、城市化进程和生活水平的不断提高都加速了废弃物的产生；与此同时，我们也面临着原材料短缺和能源需求不断增长的问题。这些全球性的环境挑战迫使在能源生产和废弃物处理方面不得不采用新技术，将固废转变成为可靠的再生资源和低碳燃料。同时，相关立法也对资源循环利用、使用碳中和燃料提出了更高的要求，促使社会更加重视固废的处理，杜绝简单粗暴的简单填埋，提倡循环经济、变废为宝。

近年来，我国从双碳战略的顶层设计，到“十四五”规划的生态文明建设不动摇，再到开展“无废城市”建设等政策推出，支持固废产业发展的国家政策在持续发酵，建筑垃圾、厨余垃圾等通过处理可有效降污减排、助力碳中和，具有良好的社会效益和经济效益，这都在推动固废处理行业驶入发展快车道。

嘉诺科技的成套装备应用领域主要包括混合生活垃圾、建筑垃圾、厨余垃圾、大件垃圾、可回收垃圾等城市固废，其固废源头主要为城市建筑垃圾和城市生活垃圾。

根据中国城市环境卫生协会的统计数据，建筑装修垃圾作为我国城市单一品种排放量最大、最集中的固体垃圾，近年来我国大中城市的建筑垃圾年产生量超过20 亿吨，一直居高不下，约占城市固体废物总量的40%，目前城市建筑垃圾的资源化率在10%-15%左右，未来资源化处理率有望提升到50%左右。以处理量增长需求为测算基础，预计2026 年建筑垃圾处理与资源化装备市场规模预计将达到约125 亿元。

目前我国生活垃圾的年清运量为3.03 亿吨，厨余垃圾约占城市生活垃圾的50%，约为1.57 亿吨。资源化率方面，厨余垃圾资源化率在2025 年有望提升至10%以上，其他城市生活垃圾资源化率水平有望提升至60%。以处理量增长需求为测算基础，预计2026年厨余垃圾处理与资源化装备市场规模预计将达到约50 亿元；2026 年其他城市生活垃圾处理与资源化装备市场规模预计将达到约64 亿元。

整体来看，预计到2026 年，城市建筑垃圾和城市生活垃圾的成套装备市场空间达到239 亿元左右，固废处理成套装备的市场需求不断增长。

技术研发领先行业 公司业绩持续增长

从成立至今，嘉诺科技始终专注于固废处理领域，从混合生活垃圾处理业务，逐步延伸至各细分应用领域，陆续开发出了张弛筛、滚筒筛、阶梯筛、弹跳筛等机械筛分设备，以及双轴剪切式破碎机、双轴粗破碎机、小袋破碎机等机械破碎设备，逐步实现对国外进口固废预处理设备的替代，实现固废成套装备核心机种的全部国产化，并在原有机械技术平台基础上积极研发多传感器融合智能识别技术研发，并将自研的轻型/重型智能分拣设备应用到众多项目中，成功实现智能分拣设备的开发和应用。

依托研发团队持续不断创新，嘉诺科技研发创新始终处在固废处理及资源化行业前端。根据固废处理的工序，形成了图像智能分选、机械破碎、机械分选、生物处理和运输存取5 大类核心技术，共取得10 项计算机软件著作权，拥有已授权专利85 项，其中发明专利32 项。公司可根据固废组分的实际构成，将5 大类核心技术灵活组合，以成套装备作为核心技术有机耦合的载体，实现固废的高效资源化利用。

2020-2022 年，嘉诺科技的研发费用分别为1,366.85 万元、1,562.68 万元和1,890.31 万元，复合增长率为17.60%。公司通过不断加大研发投入、强化科研能力和完善研发体系等措施，增加自身创新能力，为固废处理领域业务发展提供有力支撑。

作为国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，嘉诺科技积极助推国家双碳目标的实现和循环经济的发展战略，参与了科技部“城镇建筑垃圾智能精细分选与升级利用技术”、“垃圾焚烧设施高效协同处置工业有机固废关键技术”等国家重点研发计划项目，并经过多年的研发创新和项目实践积累，形成了建筑、厨余、生活、可回收、大件垃圾和再生金属等众多固废资源化成熟工艺技术，公司提供的各类废弃物处理成套装备分布在英国、日本、印度等海内外众多国家和地区，设备日处理量超过10 万吨。

在国家产业政策的推动下，嘉诺科技以自身技术和产品快速布局为基础，业务得到迅速发展，2020-2022 年，公司主营业务收入分别为25,625.88 万元、37,155.83 万元和34,690.32 万元，2020 年、2021 年分别较上年增长57.63%和44.99%。2020-2022 年，公司扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润分别为2,307.40 万元、6,114.78 万元和6,149.28 万元，年均复合增长率达63.25%。