新三板可转债发行热度渐升 展现市场融资功能和活力

本报记者 孟 珂

新三板可转债产品的市场接受度正在逐步提升。记者获悉，随着2022年新三板市场完成首单可转债发行，在其示范带动作用下，截至目前已另有1单完成发行，6单通过审核正在履行发行程序。

北京南山投资创始人周运南对《证券日报》记者表示，随着新三板改革的重大推进，特别是北交所的设立开市，新三板挂牌企业资本巿场前景明朗清晰、二级市场逐渐活跃、投资者信心持续增强，新三板可转债政策已经崭露头角，逐步落地生根并迅速开花结果，吸引到更多的投资者和更大的资金，会有越来越多的成功发行可转债，更好地推动创新型中小企业利用新三板实现发展，真正充分发挥债券市场服务实体经济的积极作用。

2022年7月份，新三板挂牌公司三景科技定向发行可转债正式挂牌转让，募资金额2000万元，标志着新三板市场首单定向发行可转债项目正式落地。

据了解，今年新三板可转债方案设计更加多元化。资金来源方面，除内源性融资外，外部机构投资者、上下游客户等外部资金也积极参与，产业链上下游深度绑定，共同发展；发行对象方面，多数公司已确定对象，也有2家公司尚未确定；票面利率方面，由投融资双方协商确定，平均票面利率约5.44%，高于同期贷款利率，最高利率8%。

中介机构参与度提升。2023年以来，首单可转债的推荐券商东吴证券又相继为2家挂牌公司提供推荐服务，同时，开源证券、兴业证券、民生证券等也开始为挂牌公司可转债发行提供推荐服务。

全国股转公司相关负责人表示，可转债作为股债结合类融资品种，是持有人可依据约定转换为本公司股票的公司债券，具有投融资灵活性高的特点。为持续丰富挂牌公司融资工具，拓宽中小企业融资渠道，新三板作为我国多层次资本市场中服务创新型中小企业的主阵地，在充分考虑市场特点和企业需求的基础上，推出的定向发行可转债制度较上市公司制度设计更为灵活、包容，充分体现投融双方的自主博弈结果。

具体来看，一是坚持市场化原则，不强制要求担保、评级，转股价格不强制与二级市场交易价格挂钩，允许转股价格下修等；二是坚持以信息披露为中心，强化偿债能力核心指标的持续性信息披露，防范各类风险；三是允许挂牌公司已定向发行可转债存续至北交所上市后，体现了新三板与北交所的有机联动；四是全国股转公司全力支持企业创新融资，设置可转债审核“绿色通道”，实行专人对接、即报即审，便利企业高效融资。

“下一步，全国股转公司将持续推进制度优化和服务创新，提升市场融资功能和活力，更好发挥资本市场服务实体经济功能。”上述负责人表示。