洽洽食品费用率上升拖累盈利水平

*【环球网财经消费资讯记者文馨】*洽洽食品(002557)4月21日披露的业绩显示，2022年公司实现营业收入68.83亿元，同比增长15.01%；实现净利润9.76亿元，同比增长5.10%；基本每股收益1.932元。

年报显示，2022年公司继续深耕瓜子和坚果两大战略核心品类，重点品类均实现持续增长。

在瓜子品类中，经典品类瓜子产品通过弱势市场提升、三四线及县乡市场的精耕以及“周末洽洽”主题传播等，实现销售额持续增长；原香品类瓜子产品，通过原料升级、工艺持续精进，产品力不断提升，销售收入获得较快增长；风味品类瓜子产品风味化持续突破，根据场景延伸新产品，不断丰富产品矩阵，通过渠道拓展、品牌联动、产品定制等，实现销售额持续增长。公司高端瓜子产品“葵珍”通过原料及产品力提升，通过圈层渗透、不断拓展新渠道，实现销售额持续增长。

在坚果品类里，2022年公司持续聚焦小黄袋每日坚果，不断进行风味化、功能化延伸，持续对消费者进行坚果营养知识的宣传以及渠道持续渗透，小黄袋每日坚果全年含税销售额超过12亿元。其中，屋顶盒版每日坚果礼盒通过对三四线等下沉市场持续渗透，拥有近20万个终端，全年销售额增长较快；坚果礼产品不断丰富产品矩阵，提升定制礼盒的服务能力，在报告期内表现较好。

洽洽食品渠道精耕模式不断优化，新场景新渠道持续拓展。公司还持续探索新场景需求，通过专业组织以及产品创新在TO-B团购业务、餐饮渠道、O2O、会员店、营养配餐业务、零食量贩店等新场景新渠道进行突破，如与茶饮渠道合作的水蜜桃味瓜子、餐饮渠道合作的咖啡瓜子、孜然烧烤味瓜子、山楂陈皮味瓜子等，进入山姆会员店的海盐冰奶瓜子、缤纷瓜子，与零食量贩店合作薯条等产品。截至2022年底，共有1100个经销商。

国金证券研报观点认为，公司作为瓜子龙头，通过精耕渠道+推广新品，有望冲刺“百万终端”，市占率预计稳步提升。随着疫后送礼场景恢复+消费力修复，第二曲线坚果仍具备增长潜力。短期动销不及预期+葵花籽成本高位，基本面承压较为明显。后续仍需密切跟踪动销、成本情况，期待公司逐步走出底部，收入和利润共振向上。