黎晨：香港金融业凸显独特优势

从美国硅谷银行宣布倒闭到瑞士信贷遭遇危机，国际金融市场正在经历一波震荡。面对当前波谲云诡的外部市场环境，香港金融业凸显出自身的独特优势。

当前的全球政治经济格局与2008年金融危机时已经大不相同。在通胀高企、债务负担加重、地缘政治矛盾持续和供给侧产业链重组的大背景下，美欧从需求侧政策来稳定宏观经济的空间愈来愈有限，要同时实现遏制通胀、维持金融稳定和避免经济衰退等多重政策目标愈来愈艰难。美欧银行风波若进一步发酵扩散，其经济衰退风险将大幅上升，资本市场的投融资活跃度可能会显著下降，银行业也需要进入一个调整恢复、补充资本金的阶段。

本轮美欧银行风波对香港金融业的直接影响很有限。香港特区行政长官李家超日前表示，瑞信在香港的业务规模相对小，目前业务运作正常，香港金管局和证监会也会密切关注局势，有信心目前情况不会对香港市场有重大影响。证监会行政总裁梁凤仪也指出，瑞信事件对香港金融市场的影响很小。

与美欧不同，作为国际金融中心，香港在维护金融稳定、推动金融发展方面有着“一国两制”的独特优势。中国正在推进高水平对外开放，加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。香港在新发展格局中有着独特的战略地位和角色，是联通内外循环的窗口、桥梁和超级联系人。近年来，中国内地加强和完善金融监管，深化金融体制改革，平稳化解了高风险中小金融机构的风险，守住了不发生系统性风险的底线，也为香港金融稳定提供了坚实的基础。

香港外汇储备基础雄厚，联系汇率制度成熟稳固，本地银行体系流动性总体充裕，金融机构稳健运行，离岸人民币业务健康发展。香港金管局与中国人民银行签订的优化货币互换协议有利于推动香港人民币资金池进一步深化发展。同时，香港金融体系与内地持续加强了互联互通机制的建设，包括南北双向的沪港通、深港通、债券通和跨境理财通等。香港也在积极探索把债务工具中央结算系统(CMU)发展为亚洲主要的国际中央证券存管机构(ICSD)，通过香港和内地金融基础设施机构的连接，为境外投资者提供安全、高效的资产交易渠道。香港金管局的最新回应称，作为国际金融中心，香港经常处理不同商业活动所引申的资金流入和流出，金管局会与金融业界和其他持份者保持密切联系，推动香港金融市场持续发展。

对于全球金融体系而言，未来最大的挑战在于金融市场风险与地缘政治风险可能出现共振。当前，国际金融政治化、武器化的趋势越来越明显。在此背景下，香港的国际金融中心建设需要保持对地缘政治博弈和金融安全博弈的充分敏感性，全面统筹金融发展与安全。香港应进一步发挥“双循环”超级联系人的作用，推动与内地金融市场的互联互通，同时聚焦“一带一路”和粤港澳大湾区建设的机遇，引导金融市场更好地配合多极化趋势下区域产业链、供应链的重组与发展，推动人民币国际化。在建设与国际接轨且安全可控的金融基础设施方面，香港应当发挥引领作用，充分推动金融科技及金融监管科技创新，把握数字货币和支付技术革命的机遇，提高涉外金融基础设施的自主安全可控水平。（作者是香港中文大学副教授、全国港澳研究会会员）