全面注册制开启资本市场高质量发展新征程

安 宁

全面注册制按下“启动键”。 2月17日，中国证监会发布实施全面实行股票发行注册制相关制度规则，证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施，标志着一条具有中国特色的注册制改革之路全面铺开，也成为中国资本市场改革发展过程中浓墨重彩的一笔。

从2019年科创板注册制试点正式落地，到2020年8月份创业板试点注册制，实施“存量+增量”改革，到2021年11月份北交所开市并实行注册制，再到2023年2月份全面注册制启动，仅仅4年的时间，注册制从“试验田”走向“全市场”，实现了关键一跃，资本市场高质量发展新征程得以开启。

毫无疑问，全面注册制将进一步增强资本市场服务实体经济能力。通过注册制改革，多层次资本市场的板块架构更加清晰，特色更加鲜明，包容性也更强：主板主要服务于成熟期大型企业，科创板突出“硬科技”特色，创业板主要服务于成长型创新创业企业，北交所与全国股转系统共同打造服务创新型中小企业主阵地。市场的板块定位更加清晰，基本覆盖不同行业、不同类型、不同成长阶段的企业，有效满足实体经济融资需求，持续提升资本市场服务实体经济的能力。

同时，全面注册制将进一步提升资本市场对科技创新企业的服务能力。从试点注册制的实践来看，多元包容的上市条件契合了科技创新企业的特点和融资需求，一批处于“卡脖子”技术攻关领域的“硬科技”企业以及成长型创新创业企业陆续登陆科创板和创业板，上市公司群体的科技含量明显提升。众所周知，此次全面注册制改革中，借鉴以往的经验，以更加市场化便利化为导向，各市场板块设置了多元包容的上市条件，进一步畅通科技和资本之间的高水平循环，加大了资本市场对科技创新企业的支持力度。

第三，全面注册制也将进一步提升资本市场的吸引力和国际影响力，优化市场生态。以注册制改革为主线，一系列创新改革措施和制度型开放的举措陆续出台，推动资本市场发生深刻的结构性变化。上市公司结构、投资者结构、估值体系发生积极变化，科技类公司占比、专业机构交易占比明显上升。市场的优胜劣汰机制更加完善，吸引长线资金能力与日俱增。不断优化的市场生态也进一步提升资本市场的吸引力和国际影响力。

征程万里风正劲，重任千钧再奋进。以全面注册制的实施为新起点，中国资本市场无疑将走向更加市场化、法治化、国际化的发展新道路，并续写出高质量发展的新篇章。