上交所精简优化债券业务规则 提升债市运行效率

本报记者 吴晓璐

2月13日，上交所表示，近期上交所阶段性完成了债券业务规则精简优化工作。精简优化后，债券业务规则数量从127项减少至73项，“简明清晰友好型”的债券规则体系已初步建立。

东吴证券相关负责人对《证券日报》记者表示，上交所此次进一步精简优化债券市场业务规则，涵盖上市审核、发行承销、上市挂牌、交易管理等各业务条线，是公司债注册制改革进一步深化的举措，有助于进一步提高公司债市场运行效率，促进市场主体发行便利，规范债券市场发展，进一步提升债券市场服务实体经济能力。

提升监管规则

透明度和可读性

从整体来看，上交所对现行债券业务规则梳理、归并后，搭建形成符合债券市场实际、方便市场主体使用的“四条线三层次”规则体系。

“四条线”是指按照债券业务内容区分规则条线，形成了发行上市审核、发行承销、上市挂牌、交易管理四个板块；“三层次”是从规则效力的角度简化规则层次，构建了基本业务规则、规则适用指引、业务指南三个主要规则位阶。

规则精简优化后，全部通过上交所官网公开，便利投资者直接查询使用，切实提升了上交所债券业务规范化、透明化程度。

中信证券相关负责人对记者表示，“上交所债券条线规则精简优化以来，公司债券的注册、发行及交易操作要求均随着各项法规的升级更新迎来了系统性优化，在全面贯彻注册制改革精神、压实发行人和中介机构信息披露义务、充分保障投资人权益的同时，进一步明晰了公司债券的全流程操作路径，使监管规则的透明度和可读性进一步提升，为发行人、中介机构和投资人参与公司债券业务提供了更多便利，各类主体参与公司债券业务的热情不断提高。”

更好服务实体经济

推进债市高质量发展

经多年建设，上交所债市已经成为国内主要债券市场之一，在支持企业直接融资、服务实体经济方面起到了重要作用，尤其是中长期信用债在服务实体经济、支持产业发展等方面发挥了融资主渠道功能。

债券市场注册制改革以来，聚焦行业特征与市场关心，上交所以服务实体经济为导向，持续优化精简公司债相关规则内容。

一是分类、分行业引导产业企业债券融资，引导募集资金投向符合国家战略与产业政策的领域，不断推动债券品种创新，提升产业企业债券融资的可得性和便利性。

二是提升优质企业债券融资效率，着眼实体稳步拓宽知名成熟发行人范围，不断提升审核效率，便利文件签章、财报披露等要求，助力债券市场高质量发展。

三是制定公布城投企业审核标准与关注事项，严格落实防范化解地方政府隐性债务相关要求，根据城投企业的不同经营与业务规模相应规范标准与披露事项，推动城投债券结构性转型。

四是聚焦风险特征，重点揭示发行人所处行业政策变化、治理失范、生产经营激进、财务业绩指标重大异常、高杠杆过度融资等负面情形，划清风险底线，保护投资者合法权益。

资产支持证券方面，2022年以来，上交所资产支持证券业务逐步搭建形成“1+4+N”规则体系，促进发挥资产证券化市场功能，助力盘活存量资产。2022年12月30日，上交所发布4项资产支持证券业务规则，对产品全流程作出全面性、基础性规范。

总体来看，华泰证券资管结构融资部相关负责人对记者表示，上交所本次规则优化调整，是践行注册制改革的重要体现，全面覆盖了债券及ABS申报发行、承销推介、挂牌备案、交易流转全流程，将之前相对分散的规则进行了系统性整合、精简，更加全面清晰，有助于市场机构更好掌握业务开展的全部规范要求，促进各市场主体归位尽职，营造良好市场生态。

“上交所采取的一系列措施，有利于充分发挥证券公司在债券市场提升直接融资比例的应有作用，更好地落实服务实体经济发展与金融风险防控的相关要求，持续推进债券市场高质量发展。”国泰君安证券债务融资部高级执行董事张睿对记者表示。