透过纷繁热点认清A股底层投资逻辑

张 颖

“热点纷繁”是本周A股市场的主要特征之一。ChatGPT、AIGC、钙钛矿电池、固态电池等题材股轮番上涨，点燃投资者参与热情。

近日ChatGPT火遍全球，相关概念股在二级市场大幅飙升，有的个股短短8个交易日股价已翻番。这一幕，此前经常上演，曾风靡一时的元宇宙以及AR、VR等概念也曾遭到炒作，但后来都归于平静。

抛开一时喧嚣，笔者认为，需要透过诸多新变化、新热点，理性、客观地认清投资的底层逻辑以及长期趋势，而不是盲目跟风炒作。当前可更多关注A股四方面的投资逻辑。

第一，中国经济长期向好，稳增长成为主要投资逻辑。

日前，国家统计局发布的最新数据显示，今年1月份制造业PMI指数升至临界点以上，反映出制造业景气水平明显回升，也反映出我国经济景气水平呈明显回升态势。在中国经济稳步回升的趋势下，国际货币基金组织于近期将今年中国经济增长预期调升至5.2%。

第二，政策助市场走向成熟，投资理念与投资逻辑日渐成熟。

2月1日，全面实行股票发行注册制改革正式启动。市场对此一致解读为，全面注册制改革助市场走向成熟，成为资本市场深化改革的“关键一招”，资本市场将实现更高效率资源配置，助力中国经济育新机、开新局。

第三，外资投资逻辑未变，看好中国资产，并持续涌入A股。

2月10日，全球知名指数公司MSCI宣布了季度审核变更结果。在本次调整中，MSCI全球标准指数系列下的MSCI中国指数新纳入12只中国股票，剔除6只，更多的股票获得外资的跟踪。

今年以来，中国吹响“全力拼经济”号角，中国经济开年快速“起跑”，吸引了全球目光，外资对中国资产的配置热情高涨。

统计显示，今年1月份北向资金净买入额达1412.9亿元，创下2014年沪港通开通以来，北向资金单月净流入的新纪录。

第四，上市公司内在价值不断提升，估值正在修复。

上市公司是中国经济的“压舱石”。众所周知，上市公司的价值不是炒出来的，而是干出来的。上市公司在“练好内功”，提升核心竞争力，迎来高质量发展的过程中，估值将得到修复，形成长期投资价值。

近日，证监会主席易会满再次提及了中国特色估值体系。他表示，要提升估值定价科学性有效性；逐步完善适应不同类型企业的估值定价逻辑和具有中国特色的估值体系。

我们有理由相信，伴随着中国资本市场高质量发展，投资者也将更加成熟、理性、客观，建立完善的投资逻辑，享受市场长期成长的红利。