中国中免2022年业绩承压，期待市内免税景气修复

【环球网财经消费资讯记者文馨*】*由于客源锐减，免税企业中国中免(01880.HK)交出了一份2022年业绩下滑的快报。中国中免2022年实现营业总收入544.63亿元，同比下降19.52%；实现营业利润76.05亿元，同比下降48.63%；实现归属于上市公司股东的净利润50.25亿元，同比下降47.95%；基本每股收益2.52元。

中国中免表示，2022年疫情的持续反复和多点爆发导致公司重点渠道客源锐减，主力门店几度闭店，物流运营出现中断，公司业务尤其是线下业务遭受严重冲击。

除疫情因素外，根据中国中免在公告中的说法，2021年海南地区部分子公司享受企业所得税优惠及首都机场租金减让，2022年同期基数则较高(影响了业绩)。

对此，中国中免解释称，主要由于报告期内公司完成了港股发行上市，导致净资产大幅增加。另外，为满足销售旺季免税商品购物需求，公司加大了对免税商品的采购力度，存货余额同比实现较大幅度增长。

2023年随着消费复苏和出入境政策放开，外部环境将逐渐转好，业内对中国中免景气修复抱有期待。据海口海关，2023年春节共监管离岛免税购物金额15.6亿元，同比增长5.88%，购物人数15.7万人次，增长9.51%，人均消费9959元。据海南省商务厅，2023年春节全省12家离岛免税店销售额25.72亿元，同比增长20.69%，日均销售额突破3.5亿元，较2019年增长329%。从节后客流来看，1月28日-2月4日，海口美兰/三亚凤凰机场航班累计同比+16.06%/2.35%，美兰机场客流同比+50.47%，节后客流持续高位，海南旅游热度不减、免税消费有望延续高增。

中国中免相关人士在接受环球网财经消费资讯记者采访时表示:“公司新海港国际免税城项目2022年10月28日开业,目前客流、经营非常好。”

从目前的布局倾向看，中国中免在发力海外市场时避开了竞争激烈的国家。中国中免表示，寻找机会在大型交通枢纽及市中心等地区(尤其是亚洲热门旅游目的地)开设海外市内免税店，物色的地点包括日本、斯里兰卡及老挝；重点挑选每天接待许多过境旅客的国际枢纽以及中国游客常去国家的门户枢纽；选择性地收购两至三间海外旅游零售运营商等。

首创证券观点认为，海南省2023年目标达800亿元免税销售额，免税消费政策支持力度不减，出入境放开利好公司口岸免税业务修复，看好公司2023年疫后业绩修复以及长中期的业绩成长。

与此同时，中国中免作为行业龙头，享有供应链、规模等优势。同时，新项目有望打开新的成长空间。出入境逐步放开后市内免税需求有望逐步释放。群益证券研报认为，在消费复苏中，2023年中国中免业绩有望逐步释放弹性；中长期看，上海机场入股日上将深度绑定双方利益，实现合作共赢，市内免税店亦存新机遇，未来发展潜力十足。