福斯达乘“双碳”东风成功登陆A股 助力中国深冷行业加速崛起

在“双碳”目标的指引下，我国化工行业正在全面推进高质量发展，在此大背景下，相关产业链上的多家中国企业迎来了加速追赶海外竞争对手的发展契机。

1月30日，杭州福斯达深冷装备股份有限公司（下称“福斯达”）正式登陆沪市主板上市。公开信息显示，福斯达主要从事深冷设备的设计、制造和销售，其主要产品为空气分离设备（下称“空分设备”）），是工业建设项目辅助工程的核心设备，广泛应用于天然气、煤化工、石油化工、冶金、核电等国民经济基础性行业，以及航空航天、半导体、多晶硅片、新能源电池等战略新兴行业。

根据招股书，过去几年来福斯达业绩一直保持着稳定增长。2019至2022年1-6月，该公司分别实现营业收入7.19亿元、10.78亿元、14.46亿元和7.87亿元，2019-2021年年均复合增长率达41.87%，呈快速增长趋势。

随着冶金、石油化工、煤化工等气体分离设备下游行业的产业升级，我国基础工业和制造业仍处在较快的发展期，从而给空分设备行业的未来发展打下了坚实基础。

能源产业升级创造新兴市场

从能源储备情况来看，我国煤炭资源丰富，石油及天然气资源贫乏，因此煤转化是我国一项长期的能源战略，为氧气产品的使用创造了一个巨大的新兴市场。随着技术的持续升级，现代煤化工已进入快速发展期，而现代煤化工也是空分设备尤其是大型、特大型空分设备的重要应用领域。与之对应的是，在化工行业内，现代煤化工和石油化工项目配套的空分设备占比最大，配套的大型、特大型空分设备数量最多。

根据煤炭工业“十四五”现代煤化工发展指导意见，“十四五”期间，我国将充分发挥煤炭的工业原料功能，有效替代油气资源，保障国家能源安全，打通煤油气、化工和新材料产业链，拓展煤炭全产业链发展空间。预计“十四五”末（2025年），中国将建成煤制气产能150亿立方米，煤制油产能1200万吨，煤制烯烃产能1500万吨，煤制乙二醇产能800万吨。据东吴证券研究所预测，到“十四五”末期，仅煤制油、煤制天然气对空分设备制氧需求将达到539万m³/h，其他细分领域例煤制烯烃、煤制甲醇等也都将较大程度提升设备制氧需求。

此外，钢铁及有色金属冶炼是空分设备的传统重点用户。在供给侧改革、新型城镇化建设带动下，预计“十四五”期间，钢铁业及与之密切相关的焦炭行业在实施品质提升、超低排放改造、布局优化、产能置换过程中将带来大量气体分离设备的采购需求。

加大研发投入加快技术追赶

从上世纪80年代开始，深冷技术行业随着我国工业气体行业及下游应用领域的发展而呈现快速发展，行业整体市场化程度较高，其中空分设备已处于成熟的发展阶段。华经产业研究院数据显示，近年来我国空分设备市快速增长，2021年市场规模达272.48亿元，同比增长24.4%。

2015年以来，我国空分设备的销量整体上呈增长态势，2021年中国空分设备（折合制氧总容量）销量达483.8万m³/h，空分设备销量达350套。

空分设备的市场参与主体，既包括德国林德集团、法国液化空气集团、美国空气产品公司等跨国企业集团，也包括杭氧股份、福斯达、四川空分、开封空分等中国企业。经过几十年的深入布局，中国企业的技术水平已和跨国企业集团接近，部分技术领域达到国际先进水平，并凭借政府的国产化政策支持以及价格优势在国内市场占有相当的市场份额。

为了实现技术上的快速追赶，中国企业持续加大研发投入。福斯达招股书显示，2019年至2022年上半年,其研发费用分别为4044.54万元、5844.61万元、7265.21万元和3638.60万元,研发费用逐年增长。

目前, 福斯达已形成69项专利,其中发明专利11项,实用新型专利58项,涵盖了空气分离设备技术、天然气处理及液化技术、化工冷箱技术、撬装 模块化技术、设备及焊接技术、智能化技术与启动控制技术等深冷装备多个技术领域。该公司计划，将以市场需求为导向，注重高端产品和高附加值的产品开发和研究。

紧贴“一带一路”增强海外竞争力

基于技术及产品实力的持续提升，中国深冷企业早已将目标扩大至海外，与跨国企业集团展开更广泛的竞争。随着中国“一带一路”倡议和多国发展战略的成功对接，中国深冷企业进一步增强了海外市场的竞争力。

华经产业研究院数据显示，近几年来，我国空分设备的均出口额大于进口额，2021年中国空分设备实现进口金额3.51亿元，同比增长67.14%；实现出口金额11.63亿元，同比增长36.2%。

福斯达招股书显示，2018年和2019年，其产品外销收入在主营业务收入中的占比尚为个位数，进入2020年，外销收入占比显著提升至38.62%。与之对应，2020年福斯达外销收入达到约4.13亿元，同比大幅增长超过7倍。

从销售地域上来看，福斯达产品已经拓展至日韩、欧洲、中东、东南亚、中亚及南美等地区，初步建立起了国际知名度。据了解，福斯达大中型空分设备、LNG（液化天然气）装置等产品在技术和质量方面与国际同行的技术差距较小，但成本较国际同行偏低，因此在国际市场竞争中特别是中东、东南亚、中亚及南美洲等地区，有较强的竞争优势。

针对海外市场，福斯达表示，未来计划以“地区+客户”为业务拓展方向，在巩固东南亚、南亚及中东地区销售业绩的基础上，积极拓展欧美、日韩及俄罗斯市场，针对区域内的重要客户制定差异化的营销策略，提高公司在海外市场的知名度和影响力。