监管拟定50家房企融资“白名单”，或在2024年推进实施

（文/张志峰 编辑/马媛媛）11月21日，有市场消息称，监管机构正在起草一份中资房地产商“白名单”，可能涵盖50家规模房企，国有和民营房企均会被列入。

若以近两年销售或营收规模论，其中不少为出险房企。

由此，近日地产股普遍迎来久违大涨，21日荣盛发展、金科股份、中迪投资、大龙地产、三湘印象等多只A股股票涨停，22日龙湖、融创、世茂、华夏幸福等多家地产股也呈现逆市上涨状态。

观察者网向多家房企求证，部分房企明确表示，上述正在草拟的“白名单”确有其事，且多家销售规模排名在50位上下的房企正以积极姿态入围，预计融资政策最终推进实施会在明年一季度。

据多家媒体报道，50家房企白名单可能将包括万科、龙湖等头部优质房企，以及碧桂园、世茂、融创、旭辉等规模较大的出险房企。

但是也有业内人士向观察者网分析认为，出险房企很可能不会出现在最终的“白名单”上。“出险房企最大问题在于信用缺失，导致存量房产难以变现，且各类债务错综复杂，难以厘清，一旦放开融资很可能是再次陷入‘借新还旧’，而经营性现金流无法保障的恶性循环，导致净资产进一步缩水，成为融资黑洞。”

广东省城乡规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，风险正在不断蔓延，且已经危及稳健经营的民企和国企；银行基于普遍风险担忧，凡是有风险爆发传言的企业，一律不给贷款，甚至抽贷。任由此发展下去，系统性金融风险爆发的可能性是存在的。

在此背景下，业内普遍认为，该“白名单”将会成为“金融16条”的深化和扩围落地的具体指导意见，名单内的企业将获得包括信贷、债券和股权融资等多方面的支持，对整个行业，尤其是万科、金地、龙湖等勉力维持的优质民营房企及混合所有制房企来说将是重大利好。

首次提出针对非国有房企的支持政策

就在此前几天，11月17日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，研究了房地产金融、信贷投放和融资平台债务风险化解等工作，明确要支持房地产企业通过资本市场合理股权融资。

会议提到，金融管理部门将积极支持稳妥防范化解大型房企风险，共同做好房地产企业合理融资支持和融资监管，支持规范经营的民营房企持续发展。积极发挥“央地合作”增信模式作用，促进解决民营房企发债难问题。

同时做好房地产股债融资监管，规范募集资金使用。坚持“一司一策”化解大型房企债券违约风险，继续应对上市房企集中退市问题，确保“退得下、退得稳”。

彼时，中信建投证券首席经济学家黄文涛就表示，三部委联合会议再一次明确要一视同仁满足不同所有制地产企业的合理融资需求，体现了监管层下一步坚定支持地产企业合理的贷款和股权债权融资，预计后续政策贯彻的力度和广度会有所提升，这对帮助地产供给端加快走出困境大有裨益。

据报道，监管部门在座谈会上明确提出了“三个不低于”，即各行自身房地产增速不低于银行行业平均房地产增速，对非国有房企对公贷款增速不低于本行房地产增速，对非国有房企个人按揭增速不低于本行按揭增速。

根据华泰证券的数据追踪，2023年前三季度，房地产境内债发行规模同比下降8%，净偿还128亿元；其中，国央企占到境内债发行规模的比例高达91%；较2020年上升33个百分点，实现净融资975亿元，而广义民企（包括民营、外资、公众、集体企业等）则净偿还1103亿元。

华泰证券认为，“三个不低于”中要求对非国有房企对公贷款增速不低于本行房地产增速、对非国有房企个人按揭增速不低于本行按揭增速，是首次提出针对非国有房企的贷款支持政策。且从量化指标角度避免贷款过分倾斜，提出拟修改相关贷款办法，这些举措对于改善目前行业现状，促进行业健康发展意义重大。

与“三支箭”一脉相承

事实上，从去年至今，有关房企融资的支持政策频出，从“金融16条”到“三支箭”的持续落地，该政策也被视为对前者的有力延续和补充。

公开资料显示，2022年11月份，中国人民银行、银保监会发布了“金融16条”，正式开启了“救企”之路。从内容上来看，“金融16条”提出了从保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置等6大板块。

此后，各部门对于房企在金融层面的支持则是围绕着“金融16条”的相关内容进行强调或者延伸细化。

几乎同一时间，中央就从信贷、债券、股权三方面支持房地产企业融资政策陆续落地，被称为“三支箭”，关闭多年的上市房企再融资渠道再次开放。

在“第一支箭”信贷支持房企融资层面，万科、龙湖、美的置业、绿城、碧桂园、中海、滨江集团、招商蛇口、华润置地、金地、华宇、建发地产、保利发展、华侨城等房企入选。

在“第二支箭”支持房企发债融资层面，交易商协会及中债增信公司增信发债延期扩容，支持民营企业发债融资。万科、龙湖、美的置业、新城控股、金地、旭辉、绿城、金辉等企业申请储架式注册发行。

在“第三支箭”支持房企股权融资层面，证监会决定在股权融资方面调整优化5项措施，恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，恢复上市房企和涉房上市公司再融资等。

据中指研究院统计，目前，A股申请股权融资的房企获得证监会批准的有8家，其中招商蛇口、华发股份完成资金募集；保利发展暂停定增计划，万科终止定增计划；福星股份、大名城、陆家嘴、中交地产获得证监会批准，尚在募集资金过程中。其他企业，部分交易所已经受理，部分在问询阶段。

但就目前而言，“三支箭”政策之后，融资端实际落地效果明显不足，加之市场端存量压力日益严峻，整个行业运转未见明显好转。这才有了此次三部门联合召开金融机构座谈会，以及50强房企“白名单”的政策支持。