白酒“双节”旺季不旺，库存“堰塞湖”犹在，业内春节持谨慎情绪

文/夏峰琳 编辑/徐喆

按照行业惯例，中秋、国庆期间的白酒销量通常要占到酒厂全年销量的20%甚至30%，作为2023年最后的销售旺季，双节自然被赋予了厚望。与往年旺季提价不同的是，节前，商超店、电商平台的促销折价活动火热。

尽管如此，观察者网“公司”频道通过与苏皖地区多位从业者交流复盘后了解到，随着婚宴场景复苏，白酒产品销量较平日略有提升，但库存压力仍在，难言满意。从价格带来看，中高端价位带放量明显，次高端价位带整体承压。此外，区域型酒企市场表现有分化。

对此，酒水行业研究者欧阳千里告诉观察者网，当前人均饮酒量、人均消费频次、适龄饮酒人口下滑，再加上经济存在下行的风险，白酒消费遭遇挑战。白酒想要走出库存压力，酒企需要控量，酒商需要行之有效的动销战术，从而促进市场的开瓶率，进入动销的正循环。职业投资人程宇亦表示，当前消费复苏乏力是双节期间白酒消费中端放量，两端承压的原因之一。基于此，业内人士对春节市场预期谨慎。

双节市场中高端走俏，整体不及预期

中秋国庆节前，观察者网“公司”频道实地走访了江苏安徽两地线下多家商超及烟酒店，彼时各大商超都卯足劲给出了节日特别优惠。然而，“花式”促销背后，线下白酒销售并不理想。

“国庆是传统婚礼旺季，今年门店接到的婚宴用酒有10单，因此白酒销售情况在全年来讲尚可，但是相比往年还是稍差一些。而且，相比往年婚宴用酒的档次略有下降，10单里面只有2单用酒在500元/瓶以上，大多数在200-300元/瓶。”在南京市经营三家烟酒门店的于廷泽告诉观察者网“公司”频道。

观察者网“公司”频道注意到，在其位于麒麟街道的门店里，不仅有今世缘、洋河等地产品牌，也有茅台、五粮液、剑南春等品牌。据其介绍，店铺销售额主要还是来自本地白酒品牌，占了销售额的大约有70%，茅台等高端系列只有顾客确定购买才会拿货。

白酒消费主流价格带下移，是行业共同的感受。除零售商外，经销商也表达了相似的看法。

“今年双节期间销售量销售额还没有精确统计，大概率都不及往年，总体而言梦之蓝M6+、M3等中高端系列销量要好一些，”一位在安徽经营的洋河经销商告诉观察者网“公司”频道，“今年白酒价格内卷，我们批发价要低于官方指导价，中间的价差就是利润空间，不少同行宁愿少赚一点，也要把酒销售出去。我们每年拿货量都跟酒企签合同定好的，疫情三年，白酒行业也受到影响，库存也一年比一年高了。”

白酒销售大致可分为渠道商和非渠道商，渠道商跟酒厂直接签合同并销售给烟酒店等终端。酒厂会给代理商更高的利润空间，也会规定每年的任务数量。一些白酒企业出于业绩考核压力会向渠道压货，但当遇到消费低靡的时期，渠道动销较弱，难以消化酒厂销售任务，就会形成库存“堰塞湖”现象。

线上平台300元价格带的白酒产品表现同样亮眼。京东从9月1日到10月6日举行京东超市美酒节，据919美酒超级品类日战报披露，白酒成交额同比增长180%，其中剑南春水晶剑同比增长超过5倍。

对此，程宇表示，今年上半年，尤其一季度的时候，酒企和经销商都对都对于消费的恢复有较大的期待，所以都大批量压货，从上市酒企的财报可以看出，这个上半年各大酒企交出业绩还是比较亮眼的。不过，当下存在的消费复苏乏力倾向，对经销商会造成不小的压力。

去库存压力犹在，春节预期谨慎

当前白酒产业已从增量发展进入存量竞争时代，近两年尤其是今年以来，库存挤压、消费降级等问题持续困扰着白酒行业。

观察者网“公司”频道注意到诸多酒企的存货占比依旧较高。截至上半年，贵州茅台、泸州老窖存货占总资产的比重分别为16.92%、17.54%。部分区域酒企上半年存货占比更是超20%。迎驾贡酒、水井坊、老白干酒、伊力特、酒鬼酒存货占总资产的比重分别为43.59%、36.56%、36.14%、33.09%、23.31%。其中，迎驾贡酒、老白干酒存货相比去年同期，更是出现增长。

尽管存货金额并不与库存直接挂钩，原因在于除产成品之外，存货金额也包括原材料、在产品（半成品/基酒）等多个项目。但存货金额高会使企业面临资金周转缓慢的问题，加快生产、销售周期仍然是酒厂回笼现金流的主要途径。

不仅头部酒厂，作为流通端龙头的华致酒行也在2023年业绩承压。华致酒行2023年半年度业绩报告显示，公司上半年实现营业收入58.67亿元，同比增长9.15%。实现归母净利润1.51 亿元，同比减少52.97%。

据中国酒业协会市场专业委员会近日公布《2023中国白酒市场中期研究报告》显示，较2022年同期相比，80%的白酒经销商在2023年库存严重积压。

对此，欧阳千里表示，白酒的库存压力源于酒厂业绩增长与消费疲软之间的矛盾，进而造成渠道“堰塞湖”。白酒想要走出库存压力，酒企需要控量，酒商需要行之有效的动销战术，从而促进市场的开瓶率，进入动销的正循环。

其进一步之指出，当前，人均饮酒量、人均消费频次、适龄饮酒人口下滑，再加上经济存在下行的风险，消费遇到新的挑战，不过，龙头酒企依旧在“高歌猛进”，中小酒企和部分渠道商存在进一步洗牌的可能。

基于双节期间白酒销售恢复有限，从业者对接下来的春节市场也多抱谨慎态度。对此程宇表示，春节期间白酒消费的走势主要取决于宏观经济未来几个月的复苏的情况，取决于居民收入和消费之间的关系。欧阳千里则表示，春节的白酒消费，会比平时要多一些，但是不会有质的突破，因为买酒、囤酒趋于日常，而非是节点消费。

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