上市27年后，中融信托第一大股东经纬纺机突然主动退市

【文/观察者网 邹煦晨 编辑/吕栋】

8月30日，中融信托第一大股东经纬纺机在停牌两天后复牌，截至午盘仍未打开涨停板，原因或与退市异议股东的行权价有关。

昨天（8月29日）晚上，经纬纺机连发数条公告，称“拟以股东大会决议方式主动终止公司股票上市，并转而申请在新三板转让”。

关于经纬纺机突然主动申请退市的原因，有媒体报道称，与纺织主业关系不大，不排除与旗下持有37.47%股份的中融信托出现兑付风险有关。

同时，经纬纺机给出了异议股东的相关方案。根据方案，经纬纺机异议股东行权价被定为9.24元/股，而停牌之前的收盘价8.05元/股，相较行权价仍有15%的涨幅空间。

东方财富显示，截至2023年3月31日，经纬纺机股东户数为3.6万户。

股价摘要，数据来源：东方财富

涨停或与行权价有关

截至8月30日午盘，中融信托涨停并未打开，每股股价为8.86元。需要指出的是，这个价格相较9.24元/股的异议股东行权价仍有一定的空间。

资料显示，经纬纺机是中国大型纺织机械制造商，1996年底登陆A股，其实控人为中国机械工业集团有限公司，主要路径是通过子公司恒天集团，以及孙公司中纺机集团和恒天控股实现。

股权结构摘要，数据来源：公司公告

此次行权资金的提供方正是恒天集团，并且中纺机集团不进行参与行权。

即经纬纺机在公告中表示，公司将启动异议股东及其他股东保护机制，本次以股东大会决议方式主动终止上市事项经股东大会审议通过后，由恒天集团向除恒天集团、中纺机集团外现金选择权股权登记日登记在册的全体 A 股股东提供现金选择权（限售或存在权利限制的股份等情形除外）。

现金选择权的行权价格为9.24元/股，为公司本次董事会决议审议通过以股东大会决议方式主动终止上市事项前三十个交易日的每日加权平均价格的算术平均值。现金选择权的股权登记日为2023年9月13日（如有调整，由公司董事会确定）。

登记日摘要，数据来源：公司公告

需要指出的是，登记在册的经纬纺机 A 股股东行使现金选择权需满足以下条件：

一是，申报现金选择权的股东不得就其限售、已被冻结、质押或其他权利受到限制的股份申报现金选择权，股东申报股份数量的上限是截至现金选择权实施股权登记日收市后其股东账户持有的不存在限售、质押、司法冻结或其他权利受到限制情形的股票数量。若已申报行使现金选择权的股份在申报完成后被限售、司法冻结、设定质押或第三方权利、被司法强制扣划的，则该部分股份的现金选择权申报自限售、司法冻结、设定质押或第三方权利、被司法强制扣划发生时无效。

二是，通过融资融券信用证券账户持有经纬纺机股票且需要进行现金选择权申报的投资者，应当不晚于现金选择权股权登记日将相应股票从信用证券账户划转至其对应的普通证券账户（划转后方能获得现金选择权派发），在现金选择权派发日，该部分股票对应的现金选择权将被派发至该投资者的普通证券账户，投资者在申报日仅能通过普通证券账户进行现金选择权行权申报。已开展约定购回式证券交易且需要进行现金选择权申报的投资者，应当不晚于现金选择权股权登记日的前一交易日办理提前购回手续。参与股票质押式回购交易且需要进行现金选择权申报的投资者，应当不晚于现金选择权股权登记日办理提前购回手续。

这里要说三点的：

①如果经纬纺机之后的股价超过9.24元/股的行权价，投资者加仓时需要衡量。

②能否行权还存在不确定性。即经纬纺机在公告中表示，若股东大会不能通过《关于以股东大会决议方式主动终止公司股票上市事项的议案》，公司的 A 股异议股东及其他 A 股股东将不能获得现金选择权，公司的 A 股异议股东及其他 A 股股东不得就此向公司或恒天集团主张任何赔偿或补偿。

③8月30日和8月31日或将是其最后的两个交易日。原因是，公告显示，经纬纺机原本打算8月31日披露半年报，但由于上述市场变化可能会对公司造成重大影响，因而可能无法在法定期限内进行披露。如无法在法定期限内披露，公司股票将在于9月1日被实施停牌。

停牌风险摘要，数据来源：公司公告

为中融信托第一大股东

关于此次退市的原因，经纬纺机在公告中表示，由于市场变化，公司经营面临重大不确定性，可能会对公司造成重大影响。

经纬纺机以纺织机械为主业，兼营金融信托业务。公司是全球领先的棉纺织全流程成套设备供应商，公司产品涵盖纺纱、织造、捻线、化纤和专件，其中智能化全流程纺纱系统、数字化加捻系统已具备全球竞争力。中融国际信托有限公司（下称“中融信托”）从事信托业务。

关于经纬纺机突然主动申请退市的原因，有媒体报道称，与纺织主业关系不大，不排除与旗下持有37.47%股份的中融信托出现兑付风险有关。

观察者网初步统计，有8家上市公司在8月份披露有关中融信托产品逾期。它们分别是先锋电子、金博股份、微光股份、金房能源、南都物业、咸亨国际、安邦电气、中瑞泰。

比如，先锋电子在公告中表示，信托产品中融-鸿榕 1 号集合资金信托计划的本金及投资收益尚未收回，存在本息不能全部兑付或者仅部分兑付的风险。该信托产品的受托方为中融信托。

信托产品风险提示摘要，数据来源：先锋电子公告

观察者网通过东方财富在经纬纺机的公告中，全文搜索关键字“中融”，得出的最近公告为7月14日发布的《关于中融国际信托有限公司财务信息的公告》。该公告显示，中融信托2023年上半年归母净利润为3.32亿元，相较2022年上半年的6.86亿元，同比下降51.63%。

这里值得关注的是，2023年6月后，中融信托的情况如何？为何上市公司频频在8月曝出有关风险提示？

公开资料显示，中融信托成立于1987年，前身为哈尔滨国际信托投资公司，2009年信托资产管理规模突破1000亿元。2010年，经纬纺机受让中植企业集团持有的中融信托1.17亿股股份，成为其第一大股东。2022年年报显示，经纬纺机持股37.47%，中植企业集团有限公司持股32.99%。

尽管多家上市公司纷纷官宣“踩雷”中融信托，但作为中融信托第一大股东的经纬纺机，近期并未针对中融信托停兑风波披露任何信息。有业内人士认为，尽管经纬纺机是第一大股东，但其扮演的是财务投资人的角色，中融信托仍由中植集团实际控制和操盘。

市场还有分析指出，随着中融信托停兑风波持续发酵，与其股价一直下跌，经纬纺机不如干脆通过现金回购方式主动退市，这样一来可以在法律层面将金融风险与资本市场有效隔离，并降低信息披露要求，同时在一定程度上保护公众股东的利益，以此来规避未来未知的风险。

再融资及减持或被限

从财务数据来看，经纬纺机2022年营业收入为118.87亿元，同比下降4.21%；归母净利润为4.54亿元，同比下降24.42%。

其中金融信托分部虽然营业收入为48.67亿元，比纺织机械装备分部的53.62亿元要少。但金融信托分部净利润为10.67亿元，远高于纺织机械装备分部的2.54亿元。

经纬纺机2022年归母净利润下滑，主要与信托业务下降有关。经纬纺机金融信托分部2022年净利润同比下降28.92%。关于这块，经纬纺机在年报中表示，在大资管时代背景下，严监管仍将持续，信托行业经营压力加大，行业分化趋势加剧。

分部业绩摘要，数据来源：公司公告

另外今年一季度，经纬纺机归母净利润为9748.06万元，同比下降28.32%。截至2023年3月31日，经纬纺机归属于母公司股东权益为99.93亿元。

而截至2023年8月30日午盘，哪怕经过一字涨停，经纬纺机的总市值也才62.39亿元。即从目前数据来看，经纬纺机或属于破净状态。

值得一提的是，证监会近日连发三条公告，宣布阶段性收紧IPO节奏、进一步规范股份减持行为、调降融资保证金比例等政策。其中部分条款涉及破净。

比如，上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。控股股东、实际控制人的一致行动人比照上述要求执行；上市公司披露为无控股股东、实际控制人的，第一大股东及其实际控制人比照上述要求执行。

又比如，突出扶优限劣，对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模。

并且，经纬纺机兼营金融信托业务，尚不知其是否受金融业上市公司的限制。证监会于近日公告称，“对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制，关注融资必要性和发行时机。”