创业板最大IPO突遭终止

【文/观察者网 邹煦晨 编辑/张广凯】

根据深交所的IPO项目动态列表显示，目前创业板融资额最大的拟IPO企业惠科股份的审核终止。

惠科股份创业板IPO的预计融资金额为95亿元。截至2023年8月6日，东方财富显示，创业板上市公司中仅有金龙鱼的实际募资额超过这个数。创业板“一哥”宁德时代2018年6月上市时，其实际募资额也才54.62亿元。

另外，东方财富显示，自创业板注册制后，所有IPO企业中，只有金龙鱼和东风集团的预计融资金额比惠科股份要高。其中东风集团早于2021年9月终止创业板IPO，金龙鱼则是于2020年10月上市。

所以，惠科股份可谓是创业板IPO的“大鱼”。

创业板上市公司实际募资额摘要，数据来源：东方财富

关于这条“大鱼”终止的原因，有部分人士猜测可能与7月IPO审核注册放缓有关。今年7月共有25家公司接受交易所上市审核委员会的审核，远低于6月的54家，也低于上半年的平均水平，并且也低于2022年7月的49家。另外，IPO企业注册的速度也在放缓。今年3至5月每月IPO企业注册生效数均在40家以上，而6月和7月均只有29家。

从公开信息方面来看，证监会近日召开的2023年系统年中工作座谈会提及，“科学合理保持IPO、再融资常态化，统筹好一二级市场动态平衡。”对此，有媒体报道称，这可能引发了市场对IPO变奏的猜测。

不过，另外一些人士猜测，惠科股份自身的情况才是主要因素。截至2023年8月6日，惠科股份最新申报稿的公布日期也要追溯至2023年3月29日。

申报稿摘要，数据来源：深交所

此前，观察者网曾于2023年4月10日发布《惠科股份IPO怪相：申报稿2天就失效，或已不符合创业板标》一文。其中谈及，惠科股份2023年3月29日新增一版创业板IPO申报稿。但有意思的是，这版申报稿的签署日期和2022年12月30日公布的申报稿相同，均为2022年12月25日。初步比较，其主要财务数据及财务指标也相同。更让人奇怪的是，2023年3月31日，刚公布申报稿的惠科股份就因财务资料已过有效期，而被深交所中止发行上市审核。那么，惠科股份2023年3月29日为何要公布一份申报稿，相较此前有何变化？为什么没能及时更新财务数据？

回到申报稿，液晶面板巨头惠科股份报告期为2019年至2021年以及2022年上半年。其主要收入为半导体显示面板和智能显示终端，其中半导体显示面板已成为惠科股份最主要的收入来源。

但受国际形势动荡、全球经济下行压力加大等多重因素，终端产品需求减弱，面板市场价格大幅下跌。惠科股份2022年上半年面板平均销售单价较2021年下降67.02%。虽然其归母净利润为正数，即2.5亿元，但这是建立在确认为其他收益的政府补助金额为16.72亿元的情况下。扣除非经常性损益后，惠科股份的归母净利润为-14亿元。

惠科股份虽然没有在申报稿中进行盈利预测，但其在2022年12月25日签署的深交所问询回复函中对2022年业绩进行了预测。其中营业收入同比下降22.05%至22.66%；归母净利润最好的预计成绩也是亏损10.3亿元；扣非后归母净利润最好的预计成绩为亏损30.63亿元。

业绩预测摘要，数据来源：问询回复函

需要指出的是，惠科股份此次创业板IPO选择的上市标准为，“预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元”。惠科股份的这份预计成绩明显不符合该条件。

参考深交所2023年2月17日公布的创业板股票上市规则，惠科股份可能符合的上市标准只有“预计市值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于3亿元”。不过，深交所2023年2月17日的公告也显示，属于先进制造、互联网、大数据、云计算、人工智能、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的创新创业企业可适用该规定。

那么，惠科股份能否符合该要求？

另外，在申报稿中，惠科股份列举了6家半导体显示面板的同行业可比上市公司，分别是龙腾光电、TCL科技、京东方、深天马、彩虹股份、和辉光电。

截至2023年8月6日的最新数据来看：

龙腾光电2023年第一季度营业收入为7.68亿元，同比下降41.53；其归母净利润为-1.12亿元，而上年同期为盈利1.55亿元。

TCL科技2023年第一季度营业收入虽然只同比下降2.79%，但归母净利润为亏损5.49亿元，而上年同期为盈利13.53亿元。

京东方则预计2023年上半年归母净利润为7亿元至8亿元，同比下降88%至89%；其扣非后归母净利润为亏损16亿元至亏损15亿元，而上年同期为盈利42.39亿元。

京东方2023年上半年预计业绩，数据来源：京东方公告

深天马预计2023年上半年归母净利润为亏损14.6亿元至亏损14亿元，上年同期为盈利3.71亿元。

彩虹股份虽然预计2023年上半年归母净利润为亏损2.9亿元至亏损2.5亿元，相较上年同期的亏损额有所减少，但仍为亏损。

和辉光电则是亏损额增大，其2023年第一季度归母净利润为亏损4.26亿元，上年同期为亏损1.89亿元。

那么，在此背景下，惠科股份2023年的业绩如何？其终止IPO的原因是否与业绩有关？

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