“中特估”爆发，中国银行罕见涨停，沪指涨1.81%创年内新高

（文/陈济深 编辑/张广凯）

5月8日，A股三大指数今日集体收涨，沪指涨1.81%，收报3395.00点；深证成指涨0.40%，收报11225.77点；创业板指涨0.25%，收报2273.40点。沪指盘中一度触及3400点整数关口，创年内新高。市场成交额维持在一万亿上方，今日超过1.13万亿元，为连续第22个交易日突破万亿。

板块方面，中字头全线爆发。大金融板块继续走强，银行板块大涨4%，中国银行、中信银行、西安银行涨停。

中国银行股价涨停创8年新高（东方财富）

军工板块大涨超3%，中国船舶、中船科技、中船防务等多股涨停。AIGC、6G、算力等人工智能相关概念走强，科大讯飞涨停。医药板块调整，眼科医疗方向下挫，众生药业跌停。食品饮料、美容护理等消费板块调整，贵州茅台、五粮液等股价均下跌。

行业资金方面，截至收盘，银行、证券、船舶制造等净流入排名靠前，其中银行净流入41.97亿元。

银行成为资金流入最多板块（东方财富）

值得注意的是，银行股最近一段时间接连大涨，一改往日横盘走势。

三月至今，工商银行股价大涨23.26%、农业银行股价大涨32.08%、中国银行大涨38.39%、建设银行大涨26.60%。中信银行、中国银行均创近8年新高。

综合各家机构研报来看，今年以来，国有大行股票强势大涨的原因或为：受中国特色估值体系影响、低估值、高分红和高股息。

2022年11月21日，中国证监会主席易会满首次公开提出“探索建立具有中国特色的估值体系”。

去年12月中央经济工作会议提到，“完善中国特色国有企业现代公司治理”。

今年的政府工作报告中提到，“深化国资国企改革，提高国企核心竞争力。坚持分类改革方向，处理好国企经济责任和社会责任关系，完善中国特色国有企业现代公司治理。”

机构研报认为，在后续进一步落实政策的过程中，央企、国企的价值将提升。近年来，银行板块估值持续下行，国有大行估值更明显低于整体估值。

从市净率来看，数据显示，截至目前，42家A股银行的平均市净率为0.62。除了宁波银行和招商银行，其余银行均处于“破净”状态。中国银行、交通银行、农业银行、邮储银行、建设银行、工商银行的市净率分别为0.57、0.514、0.554、0.756、0.596、0.551。

上市银行估值长期破净（东方财富）

国有大行拥有稳定的高分红和高股息。据财通证券研报，国有大行近五年分红率基本稳定在30%左右，稳定分红符合价值投资和长期投资需要。近年来国有大行股息率也呈逐年提升趋势，平均股息率从2019年的4.85%提升至2022年的5.83%。

对于银行板块的表现，华西证券表示，近期宏观层面高频经济指标也有分化，PMI回落至荣枯线下，4月来票据利率中枢也有所回落，但出口数据超预期、假期出行数据也较好，后续需要关注经济修复节奏对板块估值的提振。行业层面，银行一季度业绩增速探底，后续信贷投放稳健下，叠加部分银行存款挂牌利率补降有助于息差企稳，行业基本面景气度有望向上改善，进一步催化估值的回升。

国盛证券研报指出，“中特估”行情继续演绎，相关个股累计涨幅进一步提升。展望未来，银行板块行情的重要催化剂依然是经济改善，随着国内经济的逐步恢复，金融服务需求逐步释放，有助于带动银行盈利持续改善。光大证券亦表示，经济回暖将有助于修复微观主体受损的资产负债表，从而帮助控制银行体系资产质量风险。

即便银行股近期持续大涨，但是机构依然对于A股后续走势表示乐观。

中金公司研报表示，仍然对A股市场维持偏积极的态度。该机构认为主要原因有三：一是，投资者对未来增长的预期有继续改善的空间；二是，相较于一季度，二季度上市公司业绩增速有望明显回升；三是，虽然外部不确定性仍需继续关注，但在基准情形下其对A股的影响可能有限，不过仍需警惕潜在冲击。叠加上当前A股市场整体估值水平不高且仍处于历史中低位，因此，该机构认为当前A股市场的机会仍大于风险。

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