中国移动股价破百再创历史新高，市值一度超越贵州茅台

中国移动今日A股和港股齐齐拉升，截至收盘，中国移动A股涨4.59%，报收102.81元，股价再创A股上市以来历史新高，总市值21968亿元，一度超越贵州茅台成A股市值最大公司。

中国移动A股走势 图源东方财富Choice

在近十年A股历史上，由中国石油、工商银行、贵州茅台曾轮番上坐总市值第一的“宝座”。2019年贵州茅台股价破千，总市值超过中国石油，并在2020年超过工商银行成为A股市值第一，随后一直称霸至今。

而此次中国移动市值飙升的背后，是数字中国和中国特色估值大背景下，中国移动向云计算等新兴业务发力的结果。

过去对于移动，联通，电信三大运营商，投资者主要将视线聚焦在其传统电信业务，将其视为互联网企业的运营管道。

由于传统电信业务存在重资产、投资大、收入稳定的特点，对于移动等企业的估值主要采用市净率（PB）估值法，市值想象空间较为有限。

但是在2022年11月21日，证监会主席易会满提出，“要深入研究成熟市场估值理论的适用场景，把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系。”

随着中国特色估值体系的提出和近期AI、云计算业务的火爆，市场对于以中国移动为首的电信运营商也有了新的认知视角。

据工信部统计，2022年，移动互联网接入流量达2618亿GB，同比增长18.1%，移动数据流量业务收入同比仅微增0.3%；而新兴业务同比增速达到32.4%，拉动电信业务收入增长5.1个百分点。

以中国移动为首，各大运营商也开始全力发展云、数据中心、物联网等新兴业务，试图打造通信业务之外的“第二增长曲线”。

其中数字化转型收入已成为中国移动增长最快的部分。

2022年，中国移动该部分收入达到2076亿元，同比增加30%，对主营收入增长贡献占比达80%；数字化转型收入营收占比也从2021年的21%，增长至2022年的26%。其中，移动云的收入实现连续两年翻番，2022年移动云收入为503亿元，同比增长108%。

随着云业务成为运营商估值的重要组成部分，很多机构正在按3-4倍PS（市销率）给云业务估值，这也直接改变了移动运营商的定价逻辑。

三大运营商自2022年11月以来，股价一改过去十多年低迷态势，震荡走高，至今中国移动、中国电信、中国联通累计涨幅分别达到57%、80%、79%。

除了新兴业务，从整体财报上来看，中国移动的营收和利润均高于贵州茅台。

中国移动2022年年报显示，2022年实现营收9373亿元，同比增长10.5％；净利润为1255亿元，同比增长8％。

贵州茅台2022年则实现营业收入1241亿元，同比增长16.87％；净利润627.16亿元，同比增长19.55％。

华泰证券TMT首席分析师黄乐平表示，虽然和茅台比较市值没什么太大意义，但中国移动的股价表现，反映了其从传统的管道运营商向数字经济时代的科技央企转型的战略被市场所认可。中国移动在算法、算力、数据等方面有非常深厚的积累，未来这些积累可以转换成公司业绩新的成长动力。

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