美国3月核心通胀回落缓慢，美联储倾向5月继续加息

【文/观察者网  李泽西】

当地时间4月12日，美国劳工统计局公布了3月的最新通胀数据，虽然美国整体通货膨胀率下降至5%，但核心通胀率仍然顽固，回升至5.6%。美联储同日公布的联邦公开市场委员会3月22日会议纪要显示，鉴于持续高涨的通货膨胀和紧缩的劳动市场，美联储预计“未来可能需要采取进一步的措施”，倾向于继续加息。

据彭博社报道，近期的银行业危机是3月22日联邦公开市场委员会会议的一项头等大事。会议表示，银行业危机导致了国债收益率的急剧下降，尤其是较短期限的国债，但“市场仍在正常运作”，且“稳中向好”，不过当前还缺乏足够的经济数据，在未来几个月内应持续关注相关情况。

委员会成员一致认为，“银行业最近的发展可能会导致家庭和企业的信贷条件收紧，对经济活动、招聘和通货膨胀带来经济下行压力”，但认为“具体影响程度还不确定”。

美联储主席鲍威尔资料图

但美联储的工作人员与委员们看法并不一致，他们对整体经济形势的判断则更为悲观。

他们预测，受银行业危机影响，“2023年下半年，美国经济将陷入轻微的衰退，在随后的两年间复苏，但预计2024年实际GDP增速仍将低于经济的发展潜力。”会议纪要显示，美联储工作人员至少提起了“经济衰退”三次。而委员们重点强调的是“继续高度关注通胀风险”，会议纪要未记录任何委员会委员提及“经济衰退”一词。

根据公布的会议纪要，3月22日曾有委员提出暂缓加息，但他们相信“美联储与其他政府机构协调采取的行动有助于平息银行业的状况，减轻对经济活动和通货膨胀的下行压力”，通胀压力最终成为了加息决策的关键，委员会投票通过加息加息25个基点，至4.75%~5%。

彭博社称，许多经济学家认为最有可能的结果是美联储在下次会议上加息25个基点，然后是长时间的暂停。但这次公布的会议纪要中的措辞，加上一些官员的评论以及信贷紧缩对经济影响的前景仍不明朗，表明利率路径可能尚未完全确定。

目前，市场主流预期也是美联储5月加息25个基点。芝加哥商品交易所集团（芝商所）的加息预测工具显示，市场认为在5月3日，即下一次美联储会议上，美联储加息至5~5.25%的可能性超过70%。市场也普遍预测认为，美联储在加息后将连续降息。芝商所数据显示，市场认为今年年底美联储利率将降至4.25%~4.5%。

5月3日美联储加息预测（图源：芝商所）

美联储联邦公开市场委员会3月22日的会议纪要也显示，与会者对未来经济走势也不太确定。多名与会者强调，“鉴于经济前景高度不确定，制定货币政策时需要保持较高的灵活性和‘机动性’。”

美国3月的通胀数据，被认为是美联储下一步行动的重要指标之一，尤其是核心通胀率（核心通胀率是指抛开燃油价、粮食价等波动较高的商品后的通胀率）。美国劳动统计局表示，3月核心通胀率上涨的一个重要原因是房租的持续上涨。美联储3月会议纪要曾预计，“住房类通胀可能会在未来几个月开始放缓”，但“没有证据表明，住房以外的核心通胀率会下滑”。美联储预测的通胀下滑“最大亮点”—住房，却成了3月通胀的主要推力。

3月核心通胀率出现2022年9月以来的首次回升（图源：TradingEconomics）

美联储委员会全员强调，将通货膨胀率压至2%的目标依然“毫不动摇”。

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