1月M2同比增长12.6%创六年新高，央行回应

国务院新闻办公室于3月3日上午10时举行“权威部门话开局”系列主题新闻发布会，介绍“坚定信心、守正创新，服务实体经济高质量发展”有关情况。

路透社记者：在美联储持续加息的情形下，央行今年继续降息的空间是不是会进一步受到挤压？这种情况下，我们是不是会加大包括结构性货币政策工具的使用？最近国内的消费需求在加速复苏，这种背景下，央行是不是对通胀的上升有所担忧？

**中国人民银行副行长刘国强：**这实际上是三个问题，我一个一个回答。

第一，关于降息相关的问题。刚才易行长已经说了，去年我们的企业贷款利率是4.17%，创历史新低，今年人民银行将继续按照党中央、国务院决策部署，精准有力实施好稳健的货币政策，这是货币政策总的取向，但是具体的政策工具怎么使用，要综合考虑，相机抉择。一是坚持以我为主，把国内的目标放在首位。从目前来看，国内的经济好转是肯定的，但是也存在一些不确定性因素，所以下一步我们将加强调研，根据经济发展情况的变化和需要，统筹增长和物价，适时适度调整货币政策工具。二是统筹短期和长期，强化跨周期调控和逆周期调节，坚持正常的货币政策，保持正利率和向上的收益率曲线，不大水漫灌、不大收大放。三是统筹国际与国内，既立足国内，调控有度，又密切关注国际动态，加强预期管理，兼顾好内部均衡和外部均衡。

第二，关于结构性货币政策。结构性货币政策这几年使用比较多，到去年末，结构性货币政策工具总共有15项，余额大概是6.4万亿元，这些工具有效引导金融机构合理投放贷款，促进金融资源向重点领域和薄弱环节倾斜。结构性货币政策工具主要是发挥牵引和带动作用，就是由结构性货币政策带动金融机构后续的贷款，这些后续的贷款才是金融机构支持国民经济发展的主力军。下一步，我们将持续对结构性货币政策工具进行评估，做好分类管理，做到有进有退，对一些需要长期支持的重点领域和薄弱环节，结构性货币政策会给予较长期的、持续的支持，比如普惠金融领域，对一些阶段性特征比较明显的工具，要及时退出，当然退出的时候也要注重“缓退坡”，不要急转弯。另外还有一些工具，也可以考虑和其他政策工具进行衔接。

第三，关于通胀。刚才易行长说了，我们去年的CPI涨幅是2%，过去五年、过去十年CPI涨幅也都是2%，这些成绩来之不易。我们非常重视物价问题，我们判断，2023年我国通胀水平总体保持温和是主基调，从短期看，通胀压力总体是可控的，因为当前我国经济处在恢复发展的过程中，有效需求不足仍然是主要矛盾，产业链、供应链运转顺畅，供给比较充足，居民通胀预期比较平稳，具备保持物价基本稳定的有利条件。从更长的时间看，外部环境还有很多难以预料的事情，需求还在逐步恢复，虽然通胀的概率不大，但是不等于没有，我们要树立底线思维，对通胀保持警惕。

下一步，人民银行将坚持稳中求进的工作总基调，精准有力实施好稳健的货币政策，支持经济运行在合理区间，保持物价水平基本稳定。

封面新闻记者：2022年末，我国M2同比增长11.8%，今年1月，M2同比增长12.6%，增速创下六年来新高，请问如何看待M2（广义货币）的快速增长？

**刘国强：**今年1月末，M2余额273.81万亿元，同比增长12.6%，分别比上月末和上年同期高0.8个和2.8个百分点，延续了2022年以来较快增长的态势。

M2增速较高，主要是因为宏观调控逆周期调节力度加大，金融体系加强对实体经济的资金支持。2022年以来，受国内外超预期因素影响，我国经济下行压力较大，为了稳住宏观经济大盘，逆周期调控的政策加大了实施力度，信贷保持较快增长，派生的货币相应增加。

我国是以间接融资为主的融资结构，间接融资主要是信贷，直接融资是股票和债券，我国的存款类金融机构资产占金融部门六成以上，远远高于欧美发达国家。间接融资会导致存款派生较多，推高了货币总量。去年以来，M2主要受间接融资体系资产扩张产生，同时，由于金融市场有所波动，理财等资管产品资金回到了表内，也导致了银行资产负债表扩张，M2增速较高。如果我们把表内和表外进行合并，综合来看社会的广义流动性，增速约为9.4%。

另外，我国M2口径和主要国家也有一定的差异。我国M2口径相对比较大，对存款的期限和金额没有进行限制，其他国家有限制，比如美国M2里，定期存款只包括面额小于10万美元的部分，定期存款里面额大于10万美元不计入M2。欧央行M2中定期存款期限不超过2年。这些口径的差异也使得中国的M2总规模显得比较大。

总的看，我们在逆周期调节稳住经济大盘的同时，货币政策的力度是保持稳健的，我们坚决不搞“大水漫灌”。

下一阶段，人民银行将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十大和中央经济工作会议精神，继续保持稳健的货币政策。既着力扩大内需，大力支持实体经济，又不搞“大水漫灌”。