债转股+展期，花样年境外债重组取得进展

（文/韩宜珈 编辑/马媛媛）1月13日，花样年控股集团有限公司发布建议境外债务重组业务更新公告。

按照公告显示，如今披露的重组方案主要包含债转股、以新换旧进行展期两个部分。

目前，花样年境外债本金和利息总额约为42亿美元。其中，建议重组预期将使花样年13亿美元的总计息及债务性质负债股权化，债权人将获得花样年普通股，即通过“债转股”达到境外债务大量去杠杆化。同时，通过增量资金对现有票据进行回购。

在完成建议重组后，曾宝宝仍是花样年最大控股股东。

花样年表示,“削债总额预计将占境外负债总额近半，且控股股东将保持控股地位。”另外 ，剩余现有债务将进行展期并降息，为公司提供两年缓冲期。

关于债务展期的具体信息，花样年公告显示，作为建议重组的其中一环，债权人亦将获得八个系列的新美元计值票据，到期日为2024年12月至2029年6月。于初始的实物支付期后，新票据的现金利率将介乎5.0%至8.0%。

据悉，新票据将就境内项目出售所得款项净额设立现金清缴机制。花样年已确定日后有意出售的若干项目，该等出售所得款项净额的40%将用于新票据的现金清缴。

花样年公布，已与发行本金总额为40.18亿美元的若干主要债券持有人取得进展，就境外债务的重组条款达成一项协议。于建议重组后，花样年境外债务的到期期限将由2022年12月延长2至6.5年，概无境外债务的到期日早于2024年12月。

花样年估计2023年至2030年现有项目的无杠杆自由现金流(即现金收款减去建设成本、税项、地价、销售、一般及行政开支以及其他开支)将为每年人民币-9亿元至人民币160亿元。2023年至2030年期间现有项目的累计无杠杆自由现金流总额估计约为人民币400亿元至人民币700亿元。

于2023年至2025年出售集团项目的出售所得款项净额(扣除抵押债务还款后)预计合计为人民币50亿元至人民币70亿元，此乃基于合理商业假设得出，但或会视乎市况而变化。

据了解，截至2023年1月13日，现有票据的未偿还本金额约24.5%的持有人签署了重组支持协议。

据称花样年重组方案预计在2023年3月9日方会生效。应花样年要求，该公司股份已自2022年4月1日上午9时正起于联交所暂停买卖。该公司股份将继续暂停买卖，直至另行通知为止。

此外，花样年公告中也披露了对筹集新资金的初步设想。

据重组投资意向书显示，花样年可能会通过高通另类基金管理（珠海横琴）有限公司或其他各方通过一种债务工具注入1亿美元，该债务工具属于超级优先债务，偿债级别高于现有票据和新票据，并提供资产担保，包括某些境内债。

和上述1亿美元一起，曾宝宝也将会自掏腰包为花样年注入约1500万美元，共同组成所需筹集资金的初始资金。

曾宝宝提供给花样年的借款将属于无担保债务工具，同时无固定到期日，年利率大概在5%-8%，但属于次级债务，即只有在花样年支付了新票据持有人的利息后，才能支付该借款的利息。

除了初始资金外，花样年还要努力寻求获得额外的1亿美元的新资金，这将通过融资或处置资产来实现。如果是债务融资，这笔债务的级别将等同于上述超级优先债务。

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