股价近期大涨250%后，B站增发新股募资4.1亿美元

1月9日，B站(BILI.US 以下简称：B站）宣布以26.65美元/ADS的价格，发行15,344,000股美国存托股(ADS)，募集总款项约4.1亿美元。

本次发行ADS所得款项中，部分用于回购公司2026年12月到期的可转债，回购票面价值总额3.85亿美元，剩余所得款项将用于为公司2022年第四季度进行的可转债回购再融资，以及充盈公司的营运资金。2022年第四季度，B站回购了票面价值总额5.5亿美元的可转债(包括2026年12月到期的可转债和2027年到期的可转债)。

自从去年10月创下8.23美元的盘中低点之后，近期B站股价大幅反弹，累计涨幅一度超过250%。此时抛出增发计划，从市场环境来看对B站相对有利。

B站表示，本次交易是2023年来美股中概股第一单新股发行融资，反映资本市场对B站的长期看好。交易完成后，公司负债率将大幅降低，资产负债表将显著改善。未来，B站将持续专注业务长期健康发展，关注降本增效，持续提升商业化能力。

公告显示，截至本公告日期及在进行任何票据交换之前，2026年4月票据、2026年12月票据及2027票据中仍未赎回的本金总额分别为4.29亿美元、8.32亿美元及7.46亿美元。截至2022年9月30日，公司的现金及现金等价物、定期存款及短期投资为34亿美元。票据交换交易整体上将优化本公司的资产负债表及资本架构。

不过短线来看，增发计划仍然对市场情绪造成一定打压。昨夜美股哔哩哔哩（BILI.O）跌超5%，报收27美元。1月10日，港股哔哩哔哩-W（以下简称：B站）盘初下挫，午盘下跌4.64%，报213.6港元/股。

发行新股募资的同时，B站于1月9日在港交所发布公告，2022年前9个月净营业额约157.57亿元，同比增加15.8%；毛利润约26亿元，同比缩窄11.7%；净亏损约60.11亿元，同比扩大27.5%；截至2022年9月30日，B站资产总额为476亿元，负债总额310.6亿元，资产负债率为65%。

从业绩看，近年来增值服务业务逐渐承担起B站营收的重任。

2022年前三个季度，B站增值服务业务的净营业额为63.65亿元，同比增长26.3%，占净营业总额的40.4%，四项主要业务中占比最高。增值服务的增长主要得以于B站推推进商业化，公告中称，包括大会员、直播服务及其他增值服务(在视频、音频和漫画平台上销售付费内容和虚拟物品)等的增值服务付费用户数量均有增加。B站还预计，随着大会员服务和直播“越来越受欢迎”，该业务未来会继续增长。

不过B站曾经的营收支柱游戏业务则面临不确定性。2022年前三个季度，B站移动游戏业务净营业额38.75亿元，同比仅增长2%。B站预计移动游戏的收入会有所波动，但仍是重要的收入来源。

在去年11月初，B站发布的内部邮件显示，B站调整了关于游戏业务汇报线，CEO陈睿将亲自听取游戏业务的汇报，目的是进一步加强游戏业务。市场将之解读为游戏业务或成为B站面临盈利压力时的抓手。

在去年三季度财报电话会上，陈睿回应接手游戏业务一事，“我亲自负责游戏这个业务，其实并不是将游戏业务的战略和目标做什么变化，只是更强调游戏业务是B站主业的这一个定位，会更坚定以前提出的‘自研精品全球发行’的战略，将其落到实处，这个是我接手游戏业务之后要做的事。”

陈睿认为，过去两年，游戏业务发展不及预期，主要的原因是在游戏自研方面走了一些弯路，游戏资源铺得太开，多个团队同时在多个方向探索，造成浅尝辄止的问题。

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