业绩遭“腰斩”的泰凌微将科创板IPO上会，实控人既被通报批评又收警示函

【文/观察者网 邹煦晨 编辑/张广凯】

以蓝牙类芯片为重心的泰凌微将于1月12日科创板IPO上会。

有些尴尬的是，相较当初意气风发申报科创板时，临近上会的泰凌微却业绩“腰斩”。由此牵扯出，泰凌微13.24亿元的募集资金投入金额是否能实现，发行市盈率是否过高等一系列疑惑。

另外，泰凌微实控人报告期内既被上交所通报批评，又被北京证监局出具警示函。

业绩遭“腰斩”

泰凌微在上会稿中表示，公司主要从事无线物联网系统级芯片的研发、设计及销售。公司产品主要为低功耗蓝牙类系统级芯片产品、2.4G私有协议类系统级芯片产品、兼容多种物联网应用协议的多模类系统级芯片产品。

虽然泰凌微这段自我介绍颇为“高大上”，但相较申报稿，泰凌微另外一些“高大上”的表述在上会稿中被删减。

比如，泰凌微曾在申报稿中4次对收入占比较低的终端知名客户进行表述，而在上会稿中则降为2次。

包括，泰凌微曾在申报稿中市场地位的章节表示，“产品广泛应用于汉朔、小米、罗技（Logitech）、欧之（Home Control）、涂鸦智能 、 朗德万斯（Ledvance）、瑞萨（Renesas）、科大讯飞、创维、夏普（Sharp）、松下（Panasonic）、英伟达（Nvidia ）、哈曼（Harman）等多家主流终端知名品牌”。

而在上会稿中，泰凌微关于市场地位的章节删除了“汉朔、小米、罗技（Logitech）、欧之（Home Control）、涂鸦智能、朗德万斯（Ledvance）、瑞萨（Renesas）、科大讯飞、创维、夏普（Sharp）、松下（Panasonic）、英伟达（Nvidia）、哈曼（Harman）等”表述。

申报稿和上会稿表述对比，数据来源：申报稿和上会稿

原因可能是，上交所在问询回复函中要求，泰凌微避免在上会稿对收入占比较低的终端知名客户进行多次重复披露。

比如，2019年至2021年以及2022年上半年（下称“报告期”），泰凌微单期对小米的最高销售收入为1794.81万元，报告期内最高占比也才3.3%。另外，泰凌微对部分现有主要终端知名品牌客户的销售收入占比更是不足1%。

整体来看，泰凌微2022年6月申请科创板，彼时其2019年至2021年的营业收入分别为3.2亿元、4.54亿元、6.5亿元，呈连续增长。泰凌微对应的归母净利润分别为5386.17万元、-9219.49万元、9500.77万元，虽然2020年因为股份支付费而亏损，但还算得上意气风发。

而泰凌微近日披露的上会稿显示，公司预计2022年度可实现营业收入金额为6.1亿元至6.2亿万元，较2021年度下滑6.09%至4.55%；预计归母净利润为4600万元至5000万元，较2021年度下滑51.58%至47.37%。

并且，泰凌微预计2022年扣除非经常性损益后归母净利润同比下降更多。某知名注册会计师对记者表示，非经常性损益是指公司发生的与经营业务无直接关系，或是虽与经营业务相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出。

泰凌微预计2022年扣非后归母净利润为3300万元至3600万元，较2021年度下滑55.74%至51.71%。

目标能否实现？

关于业绩“腰斩”，泰凌微在问询回复函中表示，主要原因包括，受上年度基数较高及本年度行业景气度不及预期的影响，2022 年销售收入规模较上年预计略有下降；本年度所实现销售中，毛利率最高的多模和相对较高的Bluetooth LE产品受到下游消费电子等终端客户自身产品策略调整、所在应用领域的市场需求短期抑制等影响，出货规模及占比有所下降，同时毛利率较低的2.4G芯片出货规模及占比提高；受晶圆代工厂产能紧张、原材料采购价格上涨的影响，2022年以来各类产品的单位成本上升、毛利率有所下降。

需要指出的是，业绩下滑是监管层关注的重点之一，比如恒泰万博、伟康医疗、兴禾股份、电旗股份等2022年IPO上会被否的企业，均被监管层关注业绩下滑。并且，如果泰凌微2022年上市，则投资者可能面临刚上市就“变脸”的尴尬。

另外，泰凌微业绩“腰斩”后，也产生了一些疑惑。

泰凌微此次科创板IPO募投项目的募集资金投入金额为13.24亿元，发行不超过6000万股，占发行后总股份的25%。以此计算，泰凌微达到这个目标的估值为52.95亿元。哪怕按泰凌微2022年归母净利润最高预计值5000万元计算，其市盈率也有105.89倍。

而截至2023年1月9日，东方财富显示，2022年起101家科创板盈利的新上市公司中，市盈率超过105倍的只有23家，比例为22.77%。那么，泰凌微能成为这个少数的吗？

另外，东方财富显示，泰凌微上会稿列举的同行业可比公司恒玄科技、博通集成、炬芯科技、中科蓝讯的动态市盈率分别为70.41倍、-27.43倍、52.77倍、38.76倍，均少于泰凌微的105.89倍。

那么，泰凌微13.24亿元的募集资金投入金额是否能实现，发行市盈率是否过高？

同行业可比公司市盈率，数据来源：东方财富

被上交所通报批评

从股权结构来看，泰凌微实控人王维航直接持有公司2.79%的股份，通过上海芯狄克、上海芯析间接控制泰凌微8.07%、7.16%的股份。如果只靠这些，王维航控制的股份并不算多。

王维航主要还通过与泰凌微股东盛文军、上海凌析微、MINGJIAN ZHENG（郑明剑）、金海鹏、华胜天成、中域昭拓签订《一致行动人协议》、形成一致行动关系控制公司 22.15%的股份。因此，王维航合计控制泰凌微的表决权比例为40.17%。

不过，《一致行动人协议》是有期限的，即协议签署之日至泰凌微上市之日起三年内。那么，期满后是否有不续签的风险？

值得一提的是，王维航为上市公司华胜天成董事长。没有实控人的华胜天成直接持有泰凌微9.92%的股份，为泰凌微第二大股东。

2022年3月24日，北京证监局出具了《关于对北京华胜天成科技股份有限公司及相关人员采取出具警示函监管措施的决定》，对华胜天成及王维航采取出具警示函的行政监管措施，并将上述违规情况记入诚信档案。

原因是，华胜天成于2014年3月披露了与国际商业机器（中国）有限公司（下称“国际商业公司”）签订战略合作协议情况，并于同年4月披露双方成立合资公司销售 IBM 服务器。2017年9月，国际商业公司及其相关公司终止向华胜天成供货，华胜天成直至 2021年9月在相关诉讼公告中才对终止供货情况进行了披露，存在信息披露不及时的问题。

此前2021年6月17日，北京证监局对王维航采取出具警示函的监管措施，将相关违规行为记入诚信档案。原因是，在公开披露减持计划后，王维航未严格按照减持计划公告的减持时间区间实施减持，减持计划公告披露的减持时间区间不准确。

另外2020年8月3日，上交所对华胜天成和王维航予以通报批评，并记入证券期货市场诚信档案。具体来看，2018年6月26日，华胜天成披露《回购股份预案的公告》。2018年7月11日，华胜天成召开股东大会审议通过回购预案，计划自股东大会审议通过回购股份方案之日起6个月内，以自有资金回购华胜天成股份，回购金额不低于1亿元，不超过2亿元，回购股份价格不高于10元/股。2019年1月10日，华胜天成披露《关于调整回购公司股份事项的公告》，将回购期限调整为自前次股东大会审议通过回购股份方案之日起12个月内。2019年7月10日，华胜天成回购股份期限届满。华胜天成累计回购股份224.87万股，占华胜天成总股本的0.204%，回购总金额1499.7万元。华胜天成实际回购完成金额仅占回购计划金额下限的15%，未完成原定回购计划。

上交所认为，王维航作为华胜天成经营管理决策及信息披露的第一责任人，应当勤勉尽责，合理审议并决策股份回购方案，并积极保障后续回购计划的实施。督促开立回购专户、决策回购延期是时任董事长应尽义务，不能据此减免未完成回购计划的责任。