融创又续了一口气

（文/童洁  编辑/马媛媛）融创正一步步挣脱资金链断裂的泥沼，近日利好消息频出。

1月4日，华发股份公告称，全资子公司珠海华发拟收购融创中国子公司深圳融创文旅持有的深圳融华置地投资有限公司（以下简称“融华置地”）51%股权，股权收购价款为35.7亿元。同时珠海华发拟以1190.24万元收购深圳融创文旅对融华置地的债权及利息，股权、债权收购总代价合计约为35.82亿元。

与此同时，不久前融创为上海董家渡项目引入AMC机构，以及160亿债务的展期计划，都有了实质性的进展。

深圳、上海项目获资金支持

公开资料显示，融华置地是华发股份由融创、华发在2020年设立，专用于开发深圳宝安区沙井街道A301-0575地块（以下简称“沙井地块”），在此前股权出现变更之前，该公司由华发旗下珠海华发、融创旗下融创文旅共同持有，持股比例分别为49%和51%。

就在融华置地成立的那一年，融创华发联合体以底价127.1亿元的高价拿下沙井地块。从当时的土拍信息来看，该地块土地用途为商住用地，土地面积43.68万平方米，建筑面积131.07万平方米。融创华发将该项目被命名为“融创华发深圳冰雪文旅城”，规划打造成集室内雪世界、冰雪主题酒店、冰雪主题商街等设施于一体的文旅项目，项目总投资达到182.9亿元。

在气候温暖的深圳，大众对冰雪世界有着向往，包括当地政府，也对该项目寄予厚望。2021年深圳市宝安区发展和改革局印发的《宝安区2021年重大项目计划》，融创华发深圳冰雪文旅城赫然在153项重大项目建设名单之中。

融创的流动性危机拖了融创华发深圳冰雪文旅城的后腿，项目进展受到影响。此前，市场中不时传出消息称融创与其他房企接洽，尝试将该项目的股权出售，还有消息称，政府正牵线推动万科、深圳地铁参与洽购深圳冰雪文旅城。

但最终还是合作伙伴华发向融创雪中送炭。根据公告，华发将以现金方式进行收购，股权、债权收购总对价达约35.82亿元，另外，珠海华发将向融华置地提供股东借款63.55亿元以足额缴纳剩余地价款。

收购完成后，珠海华发将持有融华置地100%股权，深圳冰雪文旅城就此易主。但融创也为自己留下一条退路，其保留了回购权，约定在2025年11月23日前，可对此次出售的股权进行回购，回购对价包括股权收购价款、债权转让价款以及珠海华发实际支付资金、专项借款、新增投入资金的51%对应的资金占用费。

这样的盘活模式与融创上海董家渡项目如出一辙。

去年11月底，在上海市黄浦区政府的支持下，融创与两家AMC公司签署股权融资合作协议，根据合作协议，中国华融、以浦发银行牵头的6家银行组成的银团、中信信托等合作方携手对上海董家渡项目注资，新增融资总量将超120亿元。

1月4日上午，融创官方微博发布一则好消息，上海董家渡项目融资合作首笔资金完成投放。融创官微也进一步透露前述参与纾困的银团中的具体成员：浦发银行、上海银行、上海农商行、交通银行、兴业银行、北京银行。

另外，值得一提的是，融创武汉桃花源项目和咸阳森屿城项目也采取了同样的模式，由AMC注资盘活项目，融创则保留回购权。

160亿债务成功展期

除项目层面的消息之外，融创的境内外重组方案投票也有了结果。

1月3日，融创发布公告称，总计160亿元的境内债券整体展期方案获债券持有人会议表决通过。展期方案通过后，将有效缓解融创未来3至4年的流动性压力，进一步改善整体财务状况，为公司恢复生产经营、回归健康发展轨道创造有利条件。

自去年下半年以来，融创一直在积极尝试与投资人沟通境内债券整体展期方案，其初步的境外债重组框架主要包括，将30亿至40亿美元的债务，以及部分股东借款，转换为普通股或股权挂钩工具；剩余债务则进行展期，展期时间为2至8年。

上个月，融创还曾对债务重组方案作出调整，增加了新的增信措施和小额兑付安排。目前，债务重组方案已经按照债券持有人会议规则全部达成整体展期。

具体来看，此次境内债券整体展期，共涉及10笔存续的公司债券及供应链ABS，加权平均展期期限3.51年。同时，为保障投资人利益，融创还以广州文旅城、重庆江北嘴A-ONE、温州翡翠海岸城等多处资产作为展期偿付保障，并创新设计了现金支付+小额兑付的机制，最大程度兼顾机构投资者与个人投资者利益诉求。

加之去年11月以来，政策端暖风不断，以信贷、债券、股权为支持点的政策“三箭齐发”，形成资金利好的叠加效应，全面支持房企融资。业界普遍认为，政策暖风加快了融创“自救”的步伐，也有望在接下来的时间里令其获得更多融资支持。

不过，债务重组路漫漫，融创仍具压力。根据融创此前发布的2021年财报显示，其流动负债净额为245.9亿元，流动和非流动借贷分别为2351.5亿元和865.6亿元，到期未偿付借贷为12.1亿元，未满足财务指标的借贷为18.1亿元；截至2021年年末，融创到期未偿付借贷本金为685.3亿元，并导致借贷本金1518亿元可能被要求提前还款。

行业下行的大环境里，融创的销售也受到了影响，据克而瑞发布的《2022年1-12月中国房地产企业销售榜TOP200》榜单显示，去年融创全口径销售额约1692.1亿元，排名最终停留在榜单的第11位。