贝克微电子正式登陆港交所，国内最大的模拟IC图案晶圆提供商_风闻

贝克微(02149.HK)今日正式在港交所主板上市，中金公司为独家保荐人。

贝克微是于中国享有重要市场地位的模拟IC图案晶圆提供商之一。公司可交付的产品是附着完整电路、下游客户可自行决定通过标准易行的封装测试或使用公司提供的封装测试解决方案后即可制成单个IC芯片的模拟IC图案晶圆。据弗若斯特沙利文，以2022年收入计，贝克微是中国最大的模拟IC图案晶圆提供商，占同年中国市场规模总额(人民币213亿元)的市场份额为1.7%。

综合 | 招股书 公司公告  编辑 | Arti

本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议

独角兽早知道，赞5

受益于国内强劲的模拟IC产品市场需求，过去几年间中国模拟IC市场获得了高速的发展。据了解，以下游客户购买额计算，中国在2022年已经成为全球最大的模拟IC市场。

伴随半导体产业链价值分工日趋精细化，模拟IC市场里的图案晶圆市场也得以迅猛发展。以2022年的收入计算，我国模拟IC图案晶圆市场规模已经达到了213亿元，且这一数值预计会在2027年达到522亿元，对应年复合增长率高达19.7%。

身处这一高速发展的行业之中，过去几年里市场上也涌现出了一批初具竞争力的企业。今日正式登陆港交所的贝克微(02149)，经历十余年的发展，公司已成长为国内最大的模拟IC图案晶圆提供商，以2022年的收入计算，其市场份额约为1.7%。

贝克微电子的历史可以向前追溯到2010年，利用自身的全栈式模拟IC设计平台，公司可以为客户提供可靠性及稳定性均达到国际公认标准的工业级模拟IC图案晶圆。

根据招股书介绍，贝克微提供的模拟IC图案晶圆组合，其中包含了由其设计的精密内置电子电路。目前，公司的通用标准化模拟IC图案晶圆已可适用于不同应用场景下的多类终端产品，包括但不限于汽车电子、医疗、工业自动化等不同行业垂直领域。

据统计，截至2023年11月26日，贝克微已经推出了400多款多样化工业级模拟IC图案晶圆产品，覆盖电源管理类别及信号链类别的七个子类别，包括开关稳压器、多通道IC和电源管理IC、线性稳压器、电池管理IC、监控和调制解调IC、驱动器IC及线性产品。

而就财务表现来看，过去几年里贝克微电子着实释放出了强大的成长弹性。数据显示，2020-2022年，公司的收入分别为8872万元、2.13亿元、3.53亿元，年复合增长率达到了99.3%；毛利4874.9万元、1.2亿元、1.99亿元，期间年复合增长率亦达到了102.2%，对应毛利率54.9%、56.4%、56.5%，维持在较高水平。同期，公司的净利润分别为1399.5万元、5696.9万元、9526.2万元，年复合增长率为160.9%。

招股书显示，过去几年间贝克微的收入来源呈现出多元化特征，不同品类产品收入贡献趋于均衡。就中长期发展趋势而言，贝克微的业绩前景或颇值得期待。

从行业视角来看，目前贝克微在模拟IC图案晶圆的商业化方面已处于领先位置。而若要细数贝克微电子的竞争优势，一个重要的方面在于公司建立了中国唯一的全栈式模拟IC设计平台，从而打通了模拟IC EDA+IP+设计全流程。

而依托这一全栈式设计平台，贝克微可以向客户提供类别广泛的高性能工业级产品。截至2023年11月26日，贝克微电子已获得专利证书的版图布局数量近330个，并已推出约400款工业级图案晶圆。

具体而言，2020-2022年贝克微电子分别推出了8款、45款、157款模拟IC图案晶圆产品；今年上半年，公司亦推出了78款相关产品。目前，贝克微电子在研的100余款工业级模拟IC图案晶圆产品中，预计有超过70%的产品可以在1年内完成设计。

综合而言，身处高度分散的行业环境，以贝克微电子为代表的头部企业能否在下一阶段开发出更多的新客户，这或许也是影响其后续能否做大做强、甚而实现马太效应的关键因素之一。

就短期的确定性来看，本次登陆资本市场或为贝克微电子带来新的机遇。再考虑到未来几年模拟IC图案晶圆市场的潜在增速还会进一步加快，相对有利的行业环境下贝克微电子的成长潜力还能继续释放。