股价创16个月新低，逆势扩张的华发股份为何不得投资者的心_风闻

2023年，尽管房地产市场政策“暖风”劲吹，可理想的成交量却并未如期而至。克而瑞数据显示，今年前11个月，百强房企里超过六成业绩同比降低。房子卖的不好，房企拿地自然也不积极，今年1-11月，百强房企拿地金额同比下降13%，有近五成销售百强房企“勒紧了裤腰带”，在土拍市场颗粒无收。

市场一片惨淡下，来自大湾区的华发股份却异军突起。2023年前11个月，华发股份全口径销售金额1211.5亿元，同比增长18.31%，位列克而瑞榜单第14位，较2022年同期提升5位。不仅销售额提前突破了千亿，华发在土拍市场也屡次成为焦点。

2023年12月15日，华发股份联合央企华润以89.1445亿元在上海拿地，溢价率为5.32%。算上刚买的这块，今年华发股份在上海已经拿了5块地，总金额超267亿元。而截至11月份，华发年内新增总货值为494.5亿元，这也意味着，华发把将近一半的买地钱投在上海。有投入自然有收获，根据克而瑞统计，2023年1~11月华发股份在上海实现权益销售金额283.66亿元，排名第二。

不过21世纪最贵的可不仅仅有土地，还有人才。除了在魔都高价囤地，华发股份还趁着同行降薪裁员的档口，招募了大量管理人才。今年11月末，原阳光城集团助理总裁兼江苏区域公司总裁、川渝区域总裁胡雨波跳槽至华发股份，任珠海大区区域总经理；9月，原卓尔控股副总裁张文，履新华发任长沙公司总经理；5月，原金地华南区域副总许珂，履新华发担任华南大区常务副总经理，此外，原华夏幸福南方总部高级副总裁赵荣，也在今年加入华发，担任深圳公司联席总经理一职。

据相关媒体统计，包括上述提到的高管在内，华发股份今年至少引进了10名中高管，其中有一半加入了华南大区，另外的则分散在珠海大区和华东大区。

只是华发股份的逆势扩张并未收获投资者的青睐，截至2023年12月26日，华发股份收于7.08元/股，不仅大大低于最新一次的定增价格8.07元/股，也创下自2022年8月以来的收盘价新低。股价的低迷不仅受大环境影响，也与华发股份大规模扩张下，出现“增收不增利”现象有关。财报显示，今年第三季度，华发股份录得营收158亿元，同比增长95.3%；但归母净利润2.8亿元，较去年同期下滑了0.5%。面对净利润的下滑，华发股份在最新一期投资者交流活动中解释称，“地产行业毛利下降是大环境下的行业发展趋势，土地价格、建筑材料、人工劳务等成本近年来都在上升，压缩了利润空间，行业利润持续受限。”

好在华发股份不是一个人在战斗，母公司华发集团一直源源不断地为其输血。

据搜狐财经统计，今年以来，华发股份已陆续托管华发集团11个项目，整体回报约为7%，与其整体净利润率不相上下，被业内戏称为“天降大礼包”。除了让利行为，华发集团还在融资方面“托底”华发股份。11月初，华发股份发布公告称，已完成A股定增计划，募集资金共计50.52亿元，其中华发集团的认购金额为14.6亿元，占总认购金额的28.49%。另外，华发集团还于今年9月发布对华发股份的增持计划，截至10月17日已增持2121万股，占华发股份总股本的1.002%。

不过相比于2023年的“激进”，华发股份对于即将到来的2024年持谨慎态度。华发股份董事局副主席兼总裁陈茵在第三季度业绩说明会上明确表示：2024年，将审慎把控拿地节奏。拿地方面，公司将继续深耕在一、二线高能级城市的投资布局；项目拓展以核心城市、核心地段的城区盘为主。销售方面，公司2024年将继续以去化、回款为工作重点。