挂牌74载如“南柯一梦”，日本东芝正式退市！_风闻

日本制造巨头东芝于12月20日正式退市，在东京证券交易所及名古屋证券交易所挂牌上市74载如“南柯一梦”！走过148年历史洪流的东芝，曾显赫一时，也曾是日本制造之骄傲，缘何禁不住时代无情淬炼？

从东京证交所及名古屋证交所退市之后，目前尚不清楚入主东芝的“日本产业合作伙伴”（JIP）会将逾百年历史的东芝引向何方。

东芝于12月20日黯然退市

2021年6月，东芝股东罢免永山治的董事长职务

在东京证交所挂牌74载后，日本制造巨头东芝于12月20日黯然退市。12月20日，日本东芝公司（6502.T）依照规定程序，从东京证券交易所和名古屋证券交易所同步退市，结束其74年上市历史。

2023年9月，东芝宣布接受“日本产业合作伙伴”（JIP）领衔的日本财团以140亿美元收购，此后，东芝于11月召开临时股东会通过私有化。

东芝退市后，为收购深陷泥潭的东芝而“量身定做”的私募股权基金“日本产业合作伙伴”（JIP），其子公司TBJH将收购东芝，按照2023年9月双方达成的私有化协议，东芝将于12月22日成为TBJH的全资子公司。

挂牌上市74载如“南柯一梦”，走过****148年历史洪流的东芝，曾显赫一时，也曾是日本制造之骄傲，缘何禁不住时代无情淬炼，结束自1949年以来74年上市历史，其曲折历程可供人们细加观看，参悟其中兴衰因果！

东芝社长、CEO岛田太郎（Taro Shimada）

昔日风光无限、有148年历史的日本制造巨头东芝，因财务造假等丑闻缠身而一落千丈，最终沦落到被收购易主、并正式退市的命运。退市后，东芝被“日本产业合作伙伴”（JIP）私有化收购，但外界也在关注，JIP又将把东芝带向何方？

据了解，原东芝CEO岛田太郎（Taro Shimada）仍将续任，外界期待他会专注于高利润的数字服务业务上，但能那么容易实现吗？

索恩（Damina Thong）是麦格里证券日本研究部门主管，在他看来，今天东芝的终极困境，是“不当决策”加上“运气不佳”造成的。

值得一提的是，东芝从东京证交所及名古屋证交所摘牌退市后，将与一直介入经营的海外股东及国外基金断绝关系。2021年6月，东芝股东罢免了永山治的董事长职务，当时策动罢免的主要是其海外股东。此前，为了改善公司流动性，东芝于2017年接受包括新加坡淡马锡等海外基金入股，但此后，东芝管理层与海外股东在利益层面一直有冲突，其争议包括被收购、拆分东芝业务等，也导致东芝陷入经营混乱，管理层如“走马灯”换人。

挂牌上市74载，东芝做了“南柯一梦”

东芝已被收购的闪存工厂

东芝，创立于1875年，创办人是日本江户时代的田中久重夫妻。

148年以来，作为日本制造业代表的东芝，曾生产出日本第一台笔记本电脑、第一台雷达、第一个电灯泡、第一台冰箱，第一台DVD，以及全球第一台笔记本电脑等。在东芝全盛时期，其业务涵盖制造、发电、核能、半导体、家电、计算机等各大领域，除了日本之外，东芝品牌也是几代中国人历史记忆。

此次东芝正式退市，并被JIP收购，也可以说遂了日本政府心愿，目前东芝上雇佣约10.6名员工，且大部分是日本人，此外，东芝部分业务也被认为是攸关国家安全。由日本财团收购，也算是“肥水不流外人田”吧！

东芝退市前最后一个交易日的12月19日，收盘价为4590日元（约合228元人民币）。对于摘牌下市，东芝表示：“对大家多年的热情支援致以诚挚的谢意。”

据了解，东芝将于12月22日召开临时股东大会，选出7名董事，并成立新的经营班子。除了社长岛田太郎留任，其余6人预计将从参与组建JIP的中部电力、欧力士等“日本产业合作伙伴”联盟成员中选出。

东芝社长岛田太郎

市场也在聚焦，被JIP子公司TBJH收购的东芝，将后是否会与参与组建JIP的20家日本出资企业等携手，提出为了明确的发展战略。

12月8日，东芝曾透露，将与JIP联盟成员的罗姆，在电动汽车（EV）等电力控制的功率半导体领域展开合作。东芝社长岛田太郎在被JIP收购完成协议后表示：“能得到众多股东对我公司想法的理解，深表感谢”，他还期待，东芝“将在新股东支持下朝崭新未来迈出一大步”。他还说，即使私有化完成后，东芝仍将为提升企业价值“做正确的事”。

挂牌上市74载的东芝为何是“南柯一梦”，何以由盛转衰而沦落？

2015年，东芝在被曝光会计造假丑闻后，陷入了财务危机，长期处于管理混乱、经营困难的状态。期间，东芝曾多次传出被并购重组方案，均告流产。客观而言，对东芝发起收购的国外私募基金出价也不低，但每次均以东芝握有敏感技术、日本方面对投资方限制等，被排除于外。2017年，为化解资不抵债的困境，东芝引入淡马锡等外部资金作为“积极股东”，增资约6000亿日元，才避免退市。然而，参与增资的海外股东也要对公司经营行使发言权，于2021年指责东芝“官商勾结”，忍无可忍之下，将时任东芝董事长永山治罢免，“扫地出门”！

为了与海外投资者“断舍离”，东芝自2022年就开始寻找来自日本的收购方，并于同年10月选定JIP为主的财团作为优先收购方。此后，东芝于今年9月接受了JIP财团的收购方案，才有了今天私有化退市的一幕。

12月19日，东芝摘牌退市前最后一个交易日收盘价

数年前，为了改善流动性、以及改变资不抵债困境，东芝不得不“断尾求生”，先后出售了医疗设备、白色家电、笔记本电脑等多项业务。

百年民企东芝什么会由盛转衰？

财务造假是众所周知的丑闻之一，其目的是为了掩盖2008年金融危机后遭到重创以及福岛核灾后产生的巨额亏损；即便到今天，福岛核污水排海仍是全球聚焦的事件。2015年4月，东芝承认过去多年“长期系统化假造财务报表”，在8年间共虚报2248亿日元利润，且前后有三任社长参与其中。

值得一提的是，东芝所出现问题的症结，与日本“自闭型”民族性格有关，此番由JIP财团主导东芝私有化，即是明证。多年以来，东芝管理层和许多出现丑闻的日本企业一样，一有问题绕不过去，就给你来个90度鞠躬道歉，拍拍屁股走人，没有深刻反省错误的勇气，对改革也缺乏兴趣。

值得一提的是，在日本和美国签订“广场协议”后，东芝的兴衰也是日本“失落三十年”一个缩影。昔日，东芝与声宝、松下合称为日本白色家电三巨头，也是日本人最为自豪的名企之一，可今天几乎是“日薄西山”了。退市后的东芝，即使有心向电动车方向发力，能有多大作为深表怀疑，想一想丰田章男那个在电动车赛道落伍的战略理念，大致可晓得东芝的未来了！

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