贝克微电子预计12月28日挂牌上市，比亚迪入股，国内最大模拟IC图案晶圆提供商_风闻

贝克微(02149.HK)发布公告，公司拟全球发售1500万股股份，中国香港发售股份150万股，国际发售股份股1350万股，另有15%超额配股权；2023年12月18日至12月21日招股，预期定价日不迟于12月22日；发售价将为每股发售股份27.47-38.45港元，每手买卖单位100股；中金公司为独家保荐人；预期股份将于2023年12月28日于联交所主板挂牌上市。

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据招股书，贝克微电子是在国内享有重要市场地位的模拟IC图案晶圆提供商之一。该公司可交付的产品是附着完整电路、下游客户可自行决定通过标准易行的封装测试或使用公司提供的封装测试解决方案后即可制成单个IC芯片的模拟IC图案晶圆。

据弗若斯特沙利文，由于2022年中国前五大提供商的市场份额合计仅占5.0%，因此模拟IC图案晶圆市场较为分散。以2022年收入计，贝克微电子是中国最大的模拟IC图案晶圆提供商，占同年中国市场规模总额（人民币213亿元）的市场份额为1.7%。

基于公司对长尾模拟IC市场的了解及全栈式设计能力，贝克微电子战略性地专注于图案晶圆的设计及供应，以满足图案晶圆快速增长的市场需求。

根据弗若斯特沙利文的资料，不同于以fabless模式（依赖于第三方EDA软件及IP供应商）运营的传统IC公司，贝克微电子已开发出中国唯一的整合完整模拟IC设计链（包括EDA、IP及设计）的全栈式设计平台，使该公司能够高效开发产品并交付标准化的高性能图案晶圆，并确保公司在业内的竞争优势。

目前贝克微已推出约400款多样化工业级模拟IC图案晶圆产品，覆盖电源管理板块及信号链板块的七大类，即开关稳压器、多通道IC和电源管理IC、线性稳压器、电池管理IC、监控和调制解调IC、驱动器IC及线性产品，可赋能汽车电子、医疗、工业自动化、工业物联网、工业照明、仪表、通信、电力、储能及高端消费电子等多个应用领域。

据弗若斯特沙利文，于2020年、2021年及2022年，该公司已分别成功推出8款、45款及157款模拟IC图案晶圆产品，年复合增长率为343.0%。

值得注意的是，就在上市前夕，该公司还获得了比亚迪（002594.SZ）的入股。

贝克微称，得益于强大的平台能力和丰富的产品种类，公司业务规模在未影响盈利能力与运营效率的情况下迅速扩大，使公司在中国模拟IC领域就增长和盈利能力而言属行业领先。

财务方面，于2020年度、2021年度、2022年度以及2022年、2023年截至6月30日止六个月，贝克微电子实现收入分别约为8872万元、2.13亿元、3.53亿元、1.62亿元以及2.04亿元人民币；同期，该公司实现期内利润1399.5万元、5696.9万元、9526.2万元、4276.1万元以及4586.4万元。

根据弗若斯特沙利文的资料，预计未来几年，随着以5G、物联网和云计算为代表的新技术的推广，到2027年，中国IC市场的市场规模预计将达到近2.2万亿元，自2022年至2027年的年复合增长率为9.5%。随着全球IC市场向中国转移，以及中国国家政策和资金的大力支持，中国IC行业的市场份额已占全球IC市场的很大一部分，由2018年的38.2%增至2022年的41.5%，预计于2027年将达到44.5%。

而模拟IC图案晶圆是代表图案晶圆和模拟IC市场交叉点的一个关键增长领域。根据弗若斯特沙利文的资料，自2022年至2027年，中国模拟IC图案晶圆市场将经历显著持续的扩张。到2027年中国模拟IC图案晶圆市场的规模预计将达到522亿元，2022年至2027年的年复合增长率高达19.7%，远超中国IC行业其他三个细分市场的发展速度。

此外，模拟IC图案晶圆市场在中国整个模拟IC市场中的比例及重要性持续增长，于2018年占4.8%并预计于2027年达到10.1%。

而从竞争格局来看，在中国模拟IC图案晶圆这个细分领域，市场是相对分散的，2022年前五大公司的市场份额合计仅占5%。

该公司在招股书中表示，由于越来越多样化的图案晶圆使用场景，小型图案晶圆供应商可能无法满足下游客户日益增长的需求，从而使市场的主要参与者获得显著的先发优势。因此，领先公司的市场份额有望进一步扩大。

此外，随着市场需求的持续变化和技术的不断升级，模拟IC图案晶圆设计公司进行独立研发活动的能力对其竞争力而言发挥着越来越重要的作用。拥有内部EDA软件和IP库的模拟IC图案晶圆设计公司可以快速提高设计效率，从而减少产品开发周期和成本。而目前，贝克微已经实现了EDA软件及IP模块化设计两大技术突破，这也是该公司所具备的一个优势所在。

假设发售价为每股股份32.96港元(即招股章程所述指示性发售价范围的中位数)并假设超额配股权未获行使，公司估计从全球发售中收取的所得款项净额将约为4.292亿港元。

贝克微拟将所得款项净额约30%用于提升公司的研发及创新能力；约30%预期将用于进一步丰富公司的产品组合及拓展公司的业务；约10%预期将用于扩大公司的客户群及加强与客户的关系；约20%预期将用于战略性投资及/或收购，以实现公司的长期增长战略；以及约10%预期将用于营运资金及一般公司用途。

在港股市场，业绩快速增长的半导体企业也算是比较稀缺的标的，此次贝克微的香港IPO值得持续关注。