大宗商品贸易解读-煤炭篇_风闻

一、前言。

煤炭是全球最主要的能源之一，与人类生产活动、日常生活息息相关。同时，作为一种大宗商品，从贸易路径来看，煤炭主要通过海运进行国际间交易，在全球海运干散货运输量中占比高达25%左右，其经济价值和战略地位不言而喻。

另一方面，近些年来，随着人们环保意识的提高和可再生能源技术的发展，各国开始纷纷减少对化石能源的依赖，“碳中和”目标促使部分发达国家大幅削减煤炭消费量。但在大部分发展中国家，电力基础设施转型进展偏慢，煤炭仍是工业生产和电力供应的主要来源。此外，部分倡导“去煤化”的欧洲国家因地缘事件影响出现能源紧缺，被迫重启煤电。

一系列因素交织下，全球煤炭贸易格局持续演变。我国作为最大的煤炭消费国和进口国，势必会受到一定影响。本文将结合相关数据、事件，对全球、及国内的煤炭贸易格局进行解读，并据此预测未来我国较可能的走向。

二、全球煤炭贸易格局。

1、产消量明显复苏，去煤化步伐放缓。

 

（数据来源：国际能源署IEA）

由于煤炭与生产生活的密切关联性，其产量和消费量直接受经济状况影响。2020年疫情爆发期间，全球煤炭产消量双双下滑；并在此后迎来回升周期，至2022年全球煤炭产量、消费量皆创历史新高。据国际能源署（IEA）估算，今年全球煤炭供需仍保持小幅增长。

这与碳中和背景下，大批欧美国家主张减少化石能源使用相背离。

究其原因，一是东南亚地区、及我国煤炭进口量大增，据统计，2023年前三季度，中国、越南煤炭进口量分别同比增长73.1%、55.1%，大幅拉动整体需求；

二是全球“拉尼娜”等极端气候频发，特别是北半球极寒、高温增多导致能源缺口增大，曾经关停煤电厂的欧洲国家被迫重启煤炭发电；

三是地缘冲突发酵下，欧洲对俄能源禁运，使得天然气价格飙升，各国寻求以煤炭作为替代能源，这也带动了2021-2022年煤价的快速上涨。

结合以上因素，可以看出全球范围内去煤化步伐放缓，煤炭能源在短中期内仍将保持重要地位。

2、动力煤、炼焦煤支撑煤炭贸易。

（数据来源：国际能源署IEA）

在全球煤炭贸易中，动力煤和炼焦煤占据绝大多数份额，二者有不同的特性和用途。

其中，动力煤热值较低，燃烧时会产生较多的二氧化碳等污染物，但储量丰富且价格低的优势，使它被广泛应用于发电。据相关数据，动力煤可占全球煤炭消费总量的70%左右。

炼焦煤具有较高的碳含量和较低的挥发性物质含量，使得它能够在高温下产生足够的热量以熔化铁矿石，因此炼焦煤被主要用于炼钢生产，是钢铁行业中至关重要的原料。

从二者的出口国来看，动力煤主要供给市场相对丰富，印度尼西亚、澳大利亚、俄罗斯等国都可进行大量开采、出口；而炼焦煤出口市场则主要由澳大利亚主导，常年占据全球炼焦煤出口量的50%以上，该国环保政策的变化、对外贸易关系的调整等都会对全球炼焦煤贸易市场产生较大影响。

3、进出口较为集中，亚洲贸易量巨大。

 

 

（数据来源：国际能源署IEA）

以2022年数据来看，煤炭贸易进出口市场都比较集中。其中，进口市场前五（中国、印度、日本、韩国、德国）合计占比72.3%；出口市场集中度更甚，前五国（印度尼西亚、澳大利亚、俄罗斯、美国、南非）合计占比96.9%，牢牢掌控着全球煤炭贸易的话语权。

但在2023年，煤炭出口市场格局出现了一定变动。据各国统计，今年前三季度，蒙古国煤炭出口量同比大增156.9%，达4892万吨，超越美国、南非成为全球第四大出口市场。主要出口增量面向我国，据海关总署数据，其在前三季度对我国出口煤炭量同比增长达163.9%。

印尼、澳大利亚、俄罗斯、美国、南非的同期出口量也皆有所增长，分别为10.1%、3.3%、7.1%、14.3%、2.2%。六大出口国在供给端为2023年全球煤炭贸易繁荣提供了有力支撑。

4、价格频繁扰动，近期趋向低位。

（数据来源：印尼当地相关机构）

以全球最大出口市场中的印尼动力煤HBA参考价为例，在经济发展状况、替代能源价格变动、市场需求等多方面因素影响下，其煤炭价格自2021年来呈大幅波动，近年间（2020-2023.9）价格极大值与极小值相差可达6倍以上。

随着全球主要出口市场煤炭供应量的增多，2023年印尼及其他市场煤炭出口价格持续回落，近期已基本维持在正常区间。

但值得注意的是，当前国际海运整体运力偏紧，运价持续上涨，虽然FOB价格变动压力不大，但煤炭进口的整体成本会受一定影响。

5、全球煤炭贸易重心东移。

（数据来源：全球海运煤炭船舶跟踪）

近年来，亚洲发展中国家市场对煤炭需求激增，按照2023年前三季度的初步统计数据来看，占全球进口贸易量比重至少在80%左右。出口贸易方面，印尼、蒙古等亚洲国家煤炭出口量大幅增长，或将占据近全球近一半的出口量。由于主要供需市场转移，煤炭海上运输路线也从跨大西洋或跨太平洋转向亚洲间的短途航线。

历经疫后全球经济、政治局势的变动，煤炭市场结构在亚太市场拉动下维持着相对脆弱的平衡。而在碳中和目标的驱动下，欧美去煤化仍会于能源危机缓解后再度推进。届时，全球煤炭贸易重心东移将进一步凸现，相关产业链、贸易链重塑加速进行。

三、我国煤炭贸易近状。

1、进口量暴涨，国内需求仍强劲。

（数据来源：海关总署）

2023年我国煤炭进口量大增，1-11月份共进口煤炭42710.2万吨，同比增长62.8%，充分表明国内煤炭需求市场庞大。

关于今年进口量增长的主要原因，一是我国能源保供及进口煤炭零关税政策的实施，激发了国内外相关企业的进口积极性；二是相较于2022年，今年国际煤炭市场较为宽松，煤炭进口到岸价基本低于内贸煤价，带动国内进口意愿的提高。从1-11月进口金额来看，我国今年每吨综合进口成本价为785.1元，平均价格下跌了19.6%。“量增减价”的市场局面，有利于更好地满足国内市场煤炭需求。

2、进口源集中印尼等亚洲市场。

（数据来源：海关总署）

据统计，当前我国煤炭进口主要来自于印尼、俄罗斯、澳大利亚、蒙古等国。以前三季度计，从印尼、俄罗斯、蒙古等国进口量有较快增长，分别为43.3%、67.2%、163.9%；从加拿大、菲律宾等国有一定下降，降幅达4.9%、22.6%。此外，在与澳大利亚经贸关系缓和后，对澳进口煤炭量快速恢复，1-9月进口量同比增长1106.6%。

从进口种类来看，前三季度，全国进口炼焦煤7314.5 万吨，同比增长60.9%；褐煤12087.5 万吨，同比增长33.3%；其它烟煤10630.53万吨，同比增长214.9%。炼焦煤、及其他烟煤进口市场正迎来快速增长期。

3、我国煤炭贸易展望。

结合前文分析，及今年国内寒潮频发，预计短期内国内煤炭消费量、进口量仍将维持高位；

（数据来源：国家能源局）

中长期内，随着碳中和临近，国内势必转向大力发展清洁能源。但实际上，我国也面临着类似于欧洲国家的“去煤化”难题：如上方图表，虽然2020-2022年间，国内火电装机占比下降约20%；但在今年夏季极端高温天气提前、水力发电减少的情况下，国内较大用电负荷仍需由火电支撑。据中电联数据，2023上半年火电发电量占全口径总发电量比重回升至58.5%，新能源暂时难以在稳定性、连续性上代替火电供应。且从炼焦煤进口量60.9%的快速增长，表明工业生产领域用煤需求也有较大提升。因此，除非新能源技术有重大突破，中长期内我国仍会有较大煤炭消费需求，并带动煤炭进口贸易规模的稳定增长。